受到贸易赤字以及一周首次申请失业金人数略好于预期影响，金价的避险功能再次开始弱化。由于周四奥巴马公布了一系列经济刺激方案，市场避险情绪得到一定释放。整体来看，金价在短期内将陷入震荡整理的偏空格局并需要进一步整理以明确方向。从中期来看，由于美国经济的不确定性不会因周四的利好消息而得到完全改善，如果数据差于预期将直接导致黄金价格的上扬。周五，美国方面没有重要的数据公布，预计金价将以269.5至270为支撑上下波动。 昨日市场综述 9月8日，由于美国经济数据得到一定程度的改善以及周四奥巴马刺激方案释放了避险信心，金价继续小幅下挫。 纽约商品期货交易所COMEX期金周四小幅收低，COMEX12月期金下跌了6.6美元，收盘结算价报每盎司1250.9美元,盘中在1243.5美元至1258.8美元区间交投，COMEX期金成交量为120323手，SPDR黄金ETF基金减仓至1293.53吨水平。 经济解读 8月受到美联储主席伯南克对于美国经济忧虑言论的影响以及此后6月美国国际贸易收支情况的影响，黄金价格出现了大幅上扬的局面，并由此开始了一轮上涨的趋势。昨日公布的美国7月国际贸易收支情况表明，受到出口扩大以及进口减少的影响，美国贸易赤字大幅收缩。7月美国全部进口额达到1533亿美元，出口额为1961亿美元，从而使得美国国际贸易赤字下降至428亿美元，较此前499亿美元的水平下降了超过14%，而近期的差额水平也远低于经济学家预测的468亿美元水平。 从数据来看，出口额上涨了1.8%，而进口额则下降了2.1%,非石油进口类产品下降了3%，而此前6月为上升了4.6%。由于进出口差额出现明显变化，因此导致了7月贸易顺差达到了71亿美元。 出口的服务与货运部分贸易额达到了1533亿美元，是自2008年8月以来的最高水平。其中出口商品中不包括汽车在内的资本品贸易额上涨了23亿美元，其中很大一部分是由于民用飞机的出口，工业物资贸易额上升了5亿美元，进口贸易额出现了明显下降的局面，其中消费品贸易额下降了19亿美元，汽车贸易额下降了7亿美元，包括石油在内的工业物资产品下降了4亿美元，食品、饮料等也出现了一定的下降。 该份国际贸易收支报告暗示，由于国际贸易赤字收窄，第三季度GDP增长率有可能受此影响获得一定的提振。但是值得注意的是，由于进口消费品的减少可能表明个人消费支出的下降，这将对私营部门的商业活动造成影响。总体来看，美国贸易支出得到了有效改善，并在一定程度上缓解了市场忧虑情绪。 数据来源：美国商务部和美国经济统计局 上周首次申请失业金人数出现了下降的局面，暗示劳动力市场得到了一定的改善。上周申请失业金人数为45.1万人，较此前47.2万人的水平出现了明显改善。该申请人数是自7月以来的最低水平，同时也是自今年5月以来的次低水平。美国劳工部称由于周一的美国劳动节假期，工作日的缩短导致统计工作的延误因此美国有9个州的申请人数为预估值。但政府仍然强调从目前的资料来看就业情况得到了一定的改善。四周移动平均失业人数下降了近1万人至47.75万人，较上月小幅上扬。如下图所示，尽管美国一周首次申请失业金人数单周波动幅度较大，但四周移动平均失业人数在2010年以来基本维持在45至48万的水平内，而失业率水平也基本维持在9.6%至9.9%。因此，尽管上周失业人数可能出现一定下降的局面，但失业率水平短期内并不受该数据影响而出现明显改善。该数据的意义在于提振了市场信心并配合奥巴马的经济刺激方案以缓解近期因经济数据不佳而引发的担忧情绪。只有当四周移动平均失业人数低于此前的波动区间才表明美国的就业水平得到明显改善，因此美国的就业市场情况仍有待进一步的市场验证。 在以上数据的影响下，昨日黄金价格出现了大幅下跌，伴随着奥巴马一系列经济刺激方案的出炉，利好的经济数据进一步佐证了奥巴马对于经济的信心。市场悲观的情绪也开始得以释放。但是我们必须注意到，近期一系列悲观的经济数据并未得到有效改善，特别是房地产市场没有出现改善的迹象。即时数据出现一定的好转，美国房地产市场复苏的步伐仍然非常艰难，在短期内出现明显改善的可能性较小。而在失业率方面，由于一周首次申请失业人数单周波动幅度较大，因此也很难得出结论，美国的就业市场状况得到了有效改善。因此在短期内，周四公布的经济数据对于改变美国整体经济面貌的能力有限。 对于黄金价格而言，从短期内本周五的走势将成为重要的多空转折点，一旦金价向下突破1230附近位置，那么金价从中期来看继续向上的动能不足，向上的趋势可能仍将继续反复。如果周五金价站上1250那么黄金价格的走势仍将在1238至1265做宽幅的高位震荡并可能继续向上突破。因此从中期来看，金价的上行趋势仍未出现太大改变。此外另一个重要的上涨原因在于，近期谷物价格的上涨以及原材料价格的上扬为通货膨胀的上升埋下了隐患，同时也为长期金价的上行提供了动力。 今日操作策略 受到贸易赤字以及一周首次申请失业金人数略好于预期影响，金价的避险功能再次开始弱化。由于周四奥巴马公布了一系列经济刺激方案，市场避险情绪得到一定释放。整体来看，金价在短期内将陷入震荡整理的偏空格局并需要进一步整理以明确方向。从中期来看，由于美国经济的不确定性不会因周四的利好消息而得到完全改善，如果数据差于预期将直接导致黄金价格的上扬。周五，美国方面没有重要的数据公布，预计金价将以269.5至270为支撑上下波动。 重要数据预告 日期 时间(北京时间) 经济数据 2010年9月10日 14:45 法国公布7月工业产出 2010年9月10日 16:00 意大利公布7月工业产出 2010年9月10日 16:30 英国公8月核心生产者物价指数 2010年9月10日 17:00 意大利公布第二季度GDP终值 2010年9月10日 19:00 加拿大公布8月失业率 2010年9月10日 22:00 美国公布7月批发贸易数据
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