黄金上行动能不足 短线陷于盘整

　　国际黄金现货价格今日亚洲时段维持高位震荡，但大部分交投区间仍介于1250美元下方。美国劳动节休市导致交投清淡，技术图短线暂时是区间整理格局。在过去4个交易日，价格已经多次测试1250-1255美元的阻力区间，但尚未突破，ETF基金也在上周四意外减仓近10吨，1250美元上方的压力明显。但黄金周线上，长期上升趋势仍然保持完好。美国非农就业数据尽管好于预期，但失业率维持在9.6%的高位，美国劳动力市场表现仍差强人意，投资者仍旧担心经济复苏需要更多的时间。预期黄金仍将维持高位整理的格局。

　　美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国8月季调后非农就业人口减少5.4万人，大幅好于预期的减少10万人，失业率为9.6%，同市场预期一致；季调后私营部门就业人口增加6.7万人，好于预期的4.1万人，虽然制造业就业人口减少2.7万人，不及预期的增加1万人，但无碍整体数据利好给商品市场及股票市场带来的利好，周五晚间欧美股市大涨，风险偏好明显改善，黄金的避险需求有所下降。 持仓量方面，全球最大黄金ETF-SPDR上周出现了明显减仓行为，其黄金持有量从上周二的1302.508吨减至1294.442吨，减幅为8.066吨，显示投资者在黄金处于单边上涨高位震荡的格局下，投资心态已趋于谨慎。之前市场对美国乃至全球经济陷入再度衰退的担忧缔造了黄金单边上涨的格局，但随着上周诸多良好数据的出台，特别是中、美两个大国制造业PMI均有所回升令市场感到惊喜，风险偏好得以持续改善，而上周后半段出台的初请失业金及非农就业人数大幅好于预期，更令市场几乎相信经济阴霾似乎要逐渐散去。本周将公布多国央行(日本、澳洲、加拿大和英伦银行货币政策委员会)的议息会议结果，且美国也会公布多项重要数据，预计黄金本周仍可能会呈现高位震荡的格局，但要向上大幅突破似乎显得理由不够充分，但在趋势未有明显改变之前多单仍可继续持有。

　　金价已连升五周，短期上升通道保持良好，但技术指标已步入超买区，周图更有高位背离的迹象。预计短期上破上方1255~1265美元/盎司区间阻力大幅拉升的动能及几率有限，短期或可能有回落调整的需求。尽管上周五市场信心恢复一度拖累金价大幅下挫，但最终的回升以及今日重返1250美元，说明投资者对经济的担忧情绪并未完全散去，也显示出黄金的投资需求依然旺盛。从图形来看，伦敦金走势仍紧贴5日均线上行，短期上涨势头并未发生改变，而且在9-10月印度、中国黄金旺季以及宽松货币政策预期下，黄金上涨的动能充足。我们仍维持金价盘整一段时间后将继续上行的判断，投资者应逢低建仓。