多重因素影响 金价恐陷入震荡

　　上周金价延续涨势，但上涨幅度显然有所收敛，而上周五美盘金价终于有所回调，但多头低位急切的接盘举动，令金价稳守1220美元上方。从技术上看，金价也已跌出超买区域，短线的回调基本已宣告结束，但后市金价是否能承接上涨走势？

　　欧洲继续刺激计划

　　欧洲央行管理委员会委员兼德国央行行长韦伯8月20日表示，欧洲央行应继续通过无限制紧急贷款措施支持欧元区银行业，足额维持每周、每月与每三个月进行的再融资操作规模，并于2011年第一季度再决定何时撤出上述非常规流动性措施。

　　韦伯言下之意便是暗示市场欧洲将继续刺激计划，这个消息也刺激欧元进入下跌通道。从外汇市场来说，欧元如果维持弱势，势必引起美元的上涨，这是对黄金十分不利的消息。但通过观察近期金价与外汇市场的相关性，我们发现，黄金和美元的相关性十分不确定。因此，就算欧元进入中期下跌通道，并推高美元，也并不一定能够压制金价。只是在这期间，黄金可能时而跟随美元走势、时而背离美元走势。在欧洲有可能加大刺激计划的基础之上，黄金一方面不能厘清与美元的关系，另一方面也可能受到资金面的支撑。因此在这一层面上，金价震荡上行的可能性将大大增加。

　　澳洲大选或促金价短期波动

　　最近澳洲大选也非常引人注目。对金市来说，我们关注的地方在于暂时领先的工党能否最终脱颖而出。此前5月中旬的时候，澳大利亚曾传言增加矿产税收，而工党便是始作俑者。该政策因本月的大选暂时搁浅，但有关分析表示，若工党最后胜出，澳大利亚将迅速增收矿产税至30%，此前该项税率在15%左右。而澳洲为世界第四大产金国，若该项税成立，那么有可能减少矿产商的矿产规模，也可能将价格转移到金价之上。这两种可能前者由于面临消费旺季，那么对金价的中长期支撑将不言而喻，而后者可能在短期内引起金价大涨，但难以持久。

　　总而言之，澳洲的大选有可能影响金价在今年下半年的走势。

　　经济二次探底可能性很低

　　某国外研究机构最近实地到美国走访，在对基金经理的采访中，他们发现这些经理对经济前景比较乐观。100%的受访者表示二次探底不会出现，但他们同时认为缓慢的经济增长也可能持续较长时间。而在对商业非常敏感的出租车司机的走访中，该研究机构发现他们对经济的看法与基金经理不谋而合。这些出租车司机认为现在的情况还算不错，远远好于2008年的情况，同时他们认为和今年初相比又相形见绌，这和基金经理的看法又不谋而合。

　　我们假设这种观点是正确的，那么全球经济的前景将非常不确定。但正因为这种不确定性，金价能够维持在某一个价格平台难以下跌。而若经济的复苏非常缓慢，金价可能在长期中陷入震荡。而一旦出现风险事件金价将得到支撑，而延长的刺激政策引发通胀，金价也能获得动能。除非经济找到新的持续性增长点，或是陷入二次探底才可能彻底拖垮金价。

　　若对经济的缓慢复苏持肯定态度，那么对投资人来说，逢低买入应是最保险的操作方法。