分析师对黄金市场的预测统计，有56%的分析是看涨下周的黄金市场行情，有33%的分析师是保持中立的态度，认为市场还会处于震荡行情，只有11%是的分析师认为下周黄金行情会下跌。 摘要：目前基本面上的利好因素与利空因素实力相当，为震荡偏多思路。现在黄金价格走势受黄金的金融属性影响明显大于商品属性。最近，欧洲债务危机尚未平息，美国的经济前景又受就业数据影响而看淡，加上中国印度等发展中国家对黄金需求日益增强,这些都构成金价的利多因素。周五公布的CPI数据对于市场的意义将指引作用，但对于黄金市场来说，或许都将会向一个方向推进。 本周行情大事回顾 （1） 北京时间周五凌晨消息 因投资者对经济复苏前景感到担忧，对原油需求将会增长不会抱有奢望，原油期货周四收盘创一个月来新低。9月份交割的原油期货下跌了2.28美元，收报每桶75.74美元，创自7月12日以来新低，跌幅为2.9%。 （2） 周五(8月13日)市场将聚焦于欧元区GDP数据，以及美国方面的零售销售、消费者物价指数(CPI)、消费者信心以及商业库存等众多重要数据，若欧美经济数据继续表现疲软，市场避险情绪可能会进一步升温。8月13日晚欧美数据繁多金价将考验1211的支撑。 （3） 周五(8月13日)摩根大通大幅下调中国今年的GDP增速预期。该机构将中国今年GDP增速由之前预测的10.8%下调到10%，同事摩根大通还预计中国2011年GDP增速8.8%。今年上半年，各国开始从刺激经济政策中退出，加速了人们对全球经济二次探底的担忧。 （4） 美国劳工部周四发布的报告显示，截至8月7日当周，美国首次申请失业救济人数增加2000人，达48.4万人。首次申请失业救济人数上一次达到这一水平是在截至2月20日当周。市场之前预计，当周首次申请失业救济人数减少1.4万人，至46.5人。 上周美国首次申请失业救济人数意外攀升，达到六个月以来最高水平，令围绕经济形势疲软的担忧情绪加剧。 黄金点评 基本面：美国方面美国上周初请失业金人数持续上升，表明美国劳动力市场进一步恶化，加上之前公布的第二季非农生产率、贸易赤字等指标均较差，这令市场对美国前景的担忧愈加浓厚。 欧洲方面因为周边债券市场再次受挫，债市的不振提高了欧元主权债务的风险。由于债券市场的疲弱，市场的风险厌恶情绪空前高涨。从而推动投资者选择避险市场，黄金受此影响再度受到提振，而黄金ETF的增持也为投资者提供了一定的信心。而随着美元受避险资金的追捧上涨，令原油及大宗商品持续下跌，无形中拖累金价上涨的幅度，当金价回归商品属性之时，或许将会作为最后的下跌品种。 持仓面：全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust在5-6月份增持了超过100吨黄金，而在7月份，则减持黄金接近40吨。其8月11日止的黄金持仓量升至1,285.787吨，8月5日为1,282.746吨。其持金量在6月29日触及纪录高位1,320.436吨。目前持仓量相较7月19日创下的纪录高位6680万盎司仅减少了1.6%。基金的动向，会较为明显地反映出金价短期波动趋势。 实物金，在发展中国家的首饰需求，投资型实物黄金产品，及以银行等金融机构为主的实物黄金代销代购等，都为黄金的实际需求增加了更大的买入支撑，对黄金的价格起到了一定的推动作用。黄金价格还将保持在高位反复，很难在短期内出现大幅度下跌。 美元 8月12日 美国贸易赤字扩大,美联储放松政策的计划引发对经济复苏的疑虑。因美元兑一篮子货币可望录得约两年以来最佳单日表现，而令金价承压。美国经济前景暗淡及中国经济数据疲弱暗示全球经济放缓,令美元走强。美联储议息结果对市场产生的影响让人叹为观止。一方面，低于预期的量化宽松措施把最近积累起来的乐观情绪冲走了大半，另一方面，对经济的悲观表态也让市场的避险情绪趋于浓厚，两方共同作用下，美元重新走强，债券和黄金作为避险产品上涨，股市和原油大跌。 中期看强美元的逻辑，核心基础仍旧在于当债务危机显露对欧洲经济打击，而美国经济增速下滑得以确认之后，欧美经济复苏的差异会进一步得以扩大，而这时才是趋势性看涨美元的机会。而目前仍不具备这一条件，预计真正的美元反转行情仍需时日。 原油 基本面：美国原油期货周四连续第三天下跌，重挫近3%，因为黯淡的经济复苏前景继续引发有关原油需求下滑的担忧。自本周二以来油价的跌幅已经超过了7%，创出5月份以来最大三日跌幅。周四公布的美国上周首次申请失业救济人数意外上升，拖累油价和股市下跌，因为投资者纷纷回避与全球经济增长关系密切的资产。在渣打银行理财专家看来，非欧佩克产油国高于预期的产出增长使原油库存今年以来一直保持高位。随着炼油厂开工率不断攀高，库存量应会回稳并开始下滑。由于欧佩克成员国的产出持续受到抑制，美国石油需求的持续复苏将成为关键因素。 消息面：8月10日，中国海关公布，7月进口原油1900万吨，月比下降14.7%，同比出现萎缩。基本面或许能给油价带来支撑。美国能源情报署(EIA)10日发布报告预计，2010年全球的原油日需求量将增加157万桶，至8591万桶，增幅为1.9%；发展中国家原油需求的增幅最大。 技术面：随着夏季驾车出行的高峰期临近尾声，再加上经济前景变得黯淡，油价已经跌破了技术位，并可能因此进一步走低。原油期货继周三跌破200日移动均线77.89美元后，周四又跌破了50日移动均线76.78美元。假设美元如预期般开始走弱且全球原油市场库存开始降低，则原油价格可能在四季度有所突破。 日元 日元近期的大幅度升值成为近期市场关注的热点之一。在今年年初的欧债危机中，欧元、英镑的市场信誉大幅降低，而美元的宽松货币政策不改，于是，日元成为被市场关注的有效果避险货币工具。有消息显示：6月中国大幅增持约53亿美元的日本国债。今年以来，中国已累计买入价值200亿美元的日元金融资产，几乎相当于前5年买入规模的5倍。而日本经济正在经历出口导向型复苏，日元的升值不仅不利于该国的经济复苏，还会对日本本国内的股票市场产生负面影响。因此，日本政府正密切关注外汇市场动向，并强掉将就日元走强采取适当的行动。这将对美元形成一定的支撑作用。传导到黄金市场上，对黄金价格的持续反弹会形成一定的市场压力。 欧元 欧元区二巨头德国和法国周五公布的二季度GDP数据都大大好于预期，但这可能更多的带有“强弩之末”的意味。随着美国经济减速对欧洲影响的逐渐显现，欧元区核心国家的复苏还能维持多长时间已被打了一个大问号。从金融市场看，本周起希腊等“欧猪五国”CDS在7月从高点回落后重新进入上升通道，这一现象表明投资者在经历了从惶恐到平静后，重新又开始担心起某些欧元区国家的未来经济前景，那么这对欧元的未来将是具有趋势性指引的。同时，CME欧元兑美元非商业空头持仓占比已经下降到低位，欧元的上行动能已经基本消耗殆尽。 白银 期银8月12日受黄金涨势提振收盘走高，从60分钟K线图看，白银的震荡上行使得短线做多能量不断聚集，主要均线呈多头排列，KDJ指标也位于80一线，说明短线将继续上攻。日K线图显示，美元在连续四个交易日上涨后，继续上涨的动力已有所减弱，在短线走高的情况下或出现回落，走势不明。美元的震荡或给白银提供短线操作的机会。 各大投行预测 高盛集团(Goldman Sachs Group)周四表示，相较美国的实际利率而言，近期的抛售令黄金投机性多头处于超卖区域。高盛认为该形势将为金价未来6个月内反弹朝向1300美元的目标位打下基础。高盛预计美国目前的低利率环境将会持续，美联储在2010年末或2011年初将再度采取定量宽松政策。该行认为，美国重返该政策将推助金价进一步走高。 美银美林称，未来18个月里，金价将达到1500美元/盎司。该行重申了其2008年10月份提出的观点，当时美银美林认为金价上涨分为三个阶段。第一阶段，2007年8月份的信贷危机，当时黄金的风险溢价开始呈现上涨。第二阶段，主要归因于美元疲软，而市场对法定货币普遍缺乏信心。第三阶段，由能源、商品价格上涨所推动，扩张性货币政策和财政政策产生了预期的结果。 综述 整体来看，目前基本面上的利好因素与利空因素实力相当，为震荡偏多思路。现在黄金价格走势受黄金的金融属性影响明显大于商品属性。最近，欧洲债务危机尚未平息，美国的经济前景又受就业数据影响而看淡，加上中国印度等发展中国家对黄金需求日益增强,这些都构成金价的利多因素。周五公布的CPI数据对于市场的意义将指引作用，但对于黄金市场来说，或许都将会向一个方向推进。 在不考虑地缘政治影响的前提下，第三季度将是金价调整蓄势的时期，价格区间预计在每盎司1160-1220美元之间。四季度，金价在实物需求、避险需求等刺激下有望攀至1300美元左右的年内高点也是有非常大的可能的。 下周投资策略 黄金是一种能够平衡投资组合风险、抵御通胀的工具。黄金的最大优势在于体现黄金的避险功能，在通胀剧烈或是发生危机时，黄金能够发挥其“天然货币”的作用。同时，民间黄金投资也得到政策鼓励和支持。近日，由中国人民银行、发改委、工信部、财政部、税务总局和证监会联合出台专门针对黄金市场的《关于促进黄金市场发展的若干意见》，意见中表明在未来几年内，国家将提高金融市场竞争力，加快黄金产业发展，满足居民日益增长的投资需求。 作为一种投资品，黄金绝非只涨不跌。对于普通投资者而言，黄金是降低资产配置风险的有效工具，勿以“炒股”心态“炒金”。在高金价下，市场大幅波动将是常态，良好心态才是“炒金”关键。投资者应当根据自身承受能力和投资技能，选择适宜的黄金投资工具，选择合理介入时机。 同时提醒广大投资者，今年以来,随着国际金价大幅攀升,一些投资者开始参与黄金投资。但是,一些地下炒金公司利用我国黄金市场的监管盲区,以非法方式大肆敛财,使投资者遭受巨大经济损失。投资者在进行黄金投资时应选择受法律保护、有明确政策规范的合法投资渠道,以避免不必要的投资损失。 有专家表示,近期金价一直处于调整阶段,然而这种反复并没有阻断投资者的投资热情,相反很多投资者正在等待低位买入的好机会。特别是与现货金价最为接近的投资币,相比金条投资更为稳妥,可以考虑在适合的价位购入。13日在位于上海南京路的中国金币零售中心看到,这里的1盎司熊猫金币价格仅为8763元,算下来每克才282元,仅比现货金价高出21元,考虑到法定货币等其他优势,比较适合喜欢“藏金”的普通投资者。
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