黄金T+D 每日操作建议（7月29日）

    今日的欧洲盘开市之后，现货金继续维持区间盘整格局，整体走势相对平稳。虽然珠宝商逢低买入盘提供金价一定的支持，但是美国经济前景的不确定性以及偏空的技术指标令金市人气依然较为疲软。过去的半年多时间内，由于欧洲主权债务危机引发的大量避险买盘仓位正面临被解除的风险，这使得黄金貌似很快将测试更低的1130-1120美元价格水平。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Shares截至7月28日的黄金持仓量较上日减少18.55吨至1282.279吨，为6月初以来的最低。Au T+D昨晚夜市以254.15元/克小幅低开，最低一度下探至253.68元/克，随后便出现缓步震荡回升，收盘微跌并报收在255.50元/克，全天成交14252手。
 
    上周，美联储主席伯南克在参众两院就经济现状和货币政策进行半年度政策陈述时曾暗示，随着财政政策达到极限以及金融市场不寻常不确定性，利率将需要在近期内保持极低水平以改善美国疲弱的经济。目前来看，低利率环境使得家庭储蓄减少而企业投资增多。劳动力市场需求得到恢复，下岗职工将被重新雇用。低利率环境也能提升资产价格，促进银行与企业的借贷。由于安全资产的低回报，推动投资者转向更多风险资产，这会再度提升市场的风险偏好情绪。需要指出的是，虽然对日本式通缩在美国横行的担忧被夸大了，但美国当前面临的通缩压力比通胀更令人担忧。而正常情况下，当前略微升息能以多种方式促进经济增长。从近期的经济指标表现来看，美国还未能够从经济衰退中完全步入复苏之中。而可以确定的是，在欧洲的主权债务危机下，美国低利率会带来更多的风险。2008年的金融危机也许会推高风险厌恶水平并降低资产价格。为了扭转这种情况，美联储可能已经做得太过火了。也就是说，当风险和资产价格通胀再次浮现，美联储届时想挽回则为时已晚。此外，如果现在消费者对房子和汽车的需求减少，大量的就业机会将永远消失。与房产有关的从业人员必须学习新技能，意味着这些人力资源将必须被重新分配到其他部门以确保强劲复苏，但在极低利率下这是很难做到的。由此分析得出的结论便是，美联储并不会毫无警戒地抬高利率，或突然抬至非常高的水平，不寻常不确定性时代的政策不应该被极端化。但当欧洲主权危机的恐慌消退，美联储似乎具备了略微上调其基准利率的前提条件，这也就是之前一直强调的下半年黄金市场的关键词--利率。尽管美联储在下半年加息的几率很低，但随着澳洲、加拿大、新西兰等全球其他国家的重启升息进程，短期内，金融市场或形成低利率环境发生变化的心理预期，这对于金价的走势将构成相对利空的因素。当然，一旦看跌的市场氛围形成，所谓“黄金估值偏高”的论调又将再度呈现，故与其说是金价下跌，倒不如说是金价在进行价值回归。原因系金价已经在很大程度上反映出围绕经济前景和金融市场不确定性相关的避险情绪，而且甚至比美国公债价格计入的避险成分更甚。从技术图形形态上讲，理论上金价或存在短暂跌破千一关口的可能性，前提是连续数个交易日收盘低于30周均线的重要支撑。不过，眼下金价先行展开反弹的机会较大，若30周均线支持有效的话，初步的回抽目标就锁定在1200美元一线。
 
    预计今日Au T+D夜市开盘料继续持稳在255.00元/克之上，波动范围将位于254.00——257.00元/克之间。操作上，可考虑在1160美元（Au T+D大致在254）下方进多。