而进入二季度，黄金展开了一轮气势恢宏的“表演”。国际金价从第二季度首个交易日（4月1日）最低的1111美元每盎司，上涨至季度末（6月21日）最高的1265.3美元每盎司，最终涨幅达11%，并再次创下了金价的历史新高。
“此前，多方交易频繁且活跃，持续做多让不少黄金T+D的投资者赚得盆满钵满。而前期做空者只能尽量收缩仓位，按兵不动。”兴业银行(601166,股吧)资金交易中心黄金分析师蒋舒表示。
然而，就在二季度行情刚刚结束之际，7月1日国际金价开盘价为1242.35美元/盎司，最终却收盘报在1198.95美元/盎司，盘中最低探至1198.65美元/盎司。
当金价跌破1200美元，且现货金7月1日收出一根光头光脚大阴线，并相继跌破均线支撑。业内人士分析指出，当日美元大跌，而黄金不涨反跌，似乎预示着近期交杂的国际形势和经济环境将加剧金价年内的波动幅度。
暴跌是谁在“作祟”？
近几个月美元与黄金大多时间共同走强，缘于相同的基本面支撑，那就是欧洲主权债务危机诱发的避险情绪追捧。而在6月底金价盘整回落的几个交易日中，市场已有分析人士表露出了对后市出现逆转苗头的判断。
威尔鑫黄金首席分析师杨易军此前认为，黄金牛市支撑常有两个因素：一是黄金投资与投机需求的支撑，二是黄金实物消费需求的支撑。从近三周欧债危机消息层出不穷背景下的美元疲软表现来看，投资者不宜过于沉溺于短期风险厌恶对黄金的提振，反而应该警惕黄金可能遭遇牛市背景下的调整。
而作为追踪现货黄金价格波动的重要指标——SPDR持仓量在近期也一直表现出增仓行为，相关数据显示，该黄金ETF的资产总额已超过500亿美元，尤其是今年以来增长了32%。对此，世元金行许斌认为，SPDR看中的是长线的机会，而不是短期或者中期的波动，投资者不应以黄金ETF持仓量作为判断金价走势的重要依据。
而7月1日金价的大幅下跌究竟为哪般？
在资金面偏紧等因素的传导下，金价迎来了上周四的大幅调整。市场人士指出，欧元在盘整了近两周之后，兑美元的汇率冲至1.25上方，欧元空头遭到重创。其他非美货币均涨势显著。故而资金回流汇市的迹象明显。西汉志分析师肖磊认为，二季度黄金的逆市上涨主要受益于避险投资性需求的支撑，而在欧元和外汇市场经过了一段调整之后，市场情绪趋于稳定，金价价格上涨的动力暂时削弱。
而也有市场人士分析，大跌源于技术性卖盘和令人失望的经济数据，投资者在上周三上涨后获利了结。
后市谨慎乐观
今年下半年，黄金牛市是否能继续有惊无险地展开？业内多数观点认为，近期震荡加剧，黄金近期面临方向选择。
有分析认为，进入7、8月的传统淡季，金价料将自高点回调，下半年金价的走势很可能将低于预期。不过预计黄金在第四季度仍将保持不错的表现，届时金价有望冲击1300美元上方的新纪录。
而市场对于上周尚未公布的美国非农数据的紧张，在7月的首个交易日似乎提前爆发，上海一家黄金公司分析师表示：“黄金前期一方面维持了和美元同涨同跌的异常关系，另一方面由于长期高位盘整的多头恐惧，所以一跌之下，势不可挡。所以后期继续回落的概率仍然很大。”
而杨易军则认为，即便金市发生重大的结构性调整，这个过程结束后金价将会走得更有力且更高。至于调整目标，从基金的持仓成本，中期技术面能够很好把握这个阶段性底部区间，应该在1200美元下方。在中期趋势没有明显恶化的情况下，投资者做空不宜过贪。
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