近段时间以来，全球金融市场基本是围绕着“欧猪四国”（PIGS）的主权债务危机展开话题，所谓“欧猪四国”（PIGS）是指葡萄牙、意大利、希腊以及西班牙四个国名的首字母；同时市场上还弥漫着包括爱尔兰在内的“欧猪五国”（PIIGS）的类似说法。目前这国家已经严重扰乱了欧洲乃至全球的金融秩序，并且正在由金融市场向实体经济蔓延，这不由得让我们想起了2008 年秋雷曼兄弟破产时的那一幕。但不同的是，与2008 年秋相比，危机的策源地由美国转移到了欧洲，由股票市场转移至债券市场，这种转变将会使得危机的影响与一年多以前不可同日而语，但就欧元区整体状况而言，未来仍将是一波未平一波又起。 此前被市场炒得沸沸扬扬的希腊债务问题稍稍平息，西班牙方面又传来坏消息，上周末西班牙央行接管了一家小型储蓄银行，该消息在周一欧美时段引起市场广泛关注，即便该银行资产规模在西班牙金融体系中所占比例极小，但其在房地产市场严重的风险敞口加大市场对该国银行业存在潜在巨额呆坏账的担忧，结合西班牙国内失业率达到20%高位的现状，以及政府刚刚宣布实施财政紧缩可能带来的冲击，西班牙经济前景不容乐观。这一事件增添了投资者对欧元区经济前景以及债务问题的担忧，避险买盘推动现货黄金反弹回到1190美元/盎司上方，而另一避险货币美元同样表现强劲，美元目前处于86-87附近徘徊。 同时，亚太地区的政治局势紧张也是刺激避险买盘的一个因素。韩国总统李明博周一发表讲话称，将把"天安舰"沉船事件提交联合国安理会处理。受此言论影响，亚洲投资者纷纷削减风险货币头寸，进而转向美元和黄金市场寻求避险。美国财政部此前公布的资本流动报告显示，各国在3 月份均增持了美国国债，特别是中国，增持了177 亿美元，为近6 个月以来首次重新购买，目前中国仍是美国国债的最大持有国。而美国3月长期资本净流入量达到1405亿美元，自去年6月份月份以来已经连续10个月保持上涨。
另外，市场流动性方面再度趋紧，资本市场上的恐慌情绪也有所升温。从昨日最新的TED 利差来看，即3 月期美元LIBOR 利率减去3 月期美国国债收益率，该利差扩大到了34 个基点，而去年年底时仅为19.8 个基点；衡量投资人恐慌情绪的VIX 指数上周五升至40.1，而去年年底仅为21.7。回忆2008 年秋天时的情况，当时的TED 利差曾高达463 点，VIX 指数也曾高达81 点。从目前情况来看，爆发主权债务危机的国家主要集中于欧洲地区，截至2009 年底，欧洲银行业对希腊、意大利、葡萄牙和西班牙各类债券的风险敞口达2.29 万亿美元。但由于不涉及复杂的金融创新，没有难以预测的不确定性，这些敞口应不至于酿成系统性风险，而刚见识过大风浪的欧美金融市场也不会出现信心的崩溃。
而在投资者强烈的避险情绪中，黄金ETF成为他们最佳的避风港。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust最新数据显示，截止到5月24日，黄金持有量较前一交易日增加16.737吨，再次刷新纪录至1236.889吨，增幅为1.37%。本月以来，该ETF已经累计增仓近78吨，增幅达6.7%，其成本更是高达1200美元/盎司以上的高价。
从技术上看，金价有止跌回升迹象，短线黄金走势仍将跟随市场避险情绪起伏。上周的下滑应为技术性抛压增大所致，在日线图上结合指标分析，金价本轮回调在1165价位获得支撑，此位置为前期涨幅的50%回调位。日均线排列略显多头，摆动指标自超卖区间反弹，建议投资者关注1185价位是否构成支撑，择机建多仓待涨。再从波浪理论来看，此前上涨5浪突破连续历史新高达到1249美元/盎司，随后展开A浪调整，而目前金价走势似乎有展开B浪反弹之势，上方反弹压力在1217美元/盎司附近，预计金价在此阻力位附近会有所争夺，而下方受到投资者避险需求支撑，金价中期走势仍以震荡上升为主，预计今日金价在1183-1200美元/盎司区间继续整理。因此在操作上，建议投资者待金价回调至1174下方逢低买入，多单可继续持有，待金价涨至1217附近适当离场。
短期建议关注支撑位：1183/1174美元/盎司，阻力位：1200/1217美元/盎司。
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