避险助推金价逼近前高 谨慎看多防范高位回调

    得益于强劲的避险需求，尽管美元连续飙升，国际金价上周依然强势上涨。COMEX6月期金先抑后扬，在周初小幅下探50％技术支撑后触底回升，并以昂扬姿态突破1200美元关口，最高上探1211.8美元，周末持稳报收于1208.4美元，周内大幅上涨27.7美元，涨幅达到2.35％。伦敦现货金更因其避险功能受到市场青睐，周内大幅上涨30.4美元，涨幅逾2.6％。受外盘大涨激励，上海黄金期货周末大幅跳空高开，并逼近前期纪录高点，主力合约1012周内上涨6.01元，报收于264.60元/克，仓量双增，市场较前活跃。

    市场成因分析

    回顾上周全球金融市场，意外消息频频出现，市场风险规避情绪不断走高，看似偶然的事件与前期累积的问题共同作用下，令市场风云际会投资者惊心动魄。首先，来自欧元区国家和国际货币基金组织的1100亿欧元紧急救助协议未能缓解欧元区主权债务危机的恶化，希腊几大工会连续召开大规模罢工活动，甚至造成死亡事件，使得局势相当紧张。与此同时，国际评级机构穆迪表示欧洲的债务危机可能波及葡萄牙、西班牙及意大利等国的银行，这令原本神经脆弱的市场再受重创，令投资者对希腊债务危机的恐慌情绪无异于是火上浇油。而周四美国股市道琼斯指数尾盘突然狂跌近千点，创1987年以来最大盘中跌幅，市值瞬间蒸发1万亿美元，金融市场乱成一团，投资者全面抛售股票等风险资产，市场资金纷纷流入黄金市场以求避险。对于美国股市出现疯狂抛售，不管其真正原因是金融市场对希腊危机持续感到忧虑，还是个别交易员的操作失误，总之这一看似偶然的事件导致了避险情绪的最终总爆发，也促成了黄金价格直上1200美元。

    避险情绪同时推动黄金与美元，尤其是在欧元暴跌与国内经济数据向好的双重作用下，美元指数周内大幅彪涨2.48，涨幅达到3.03％，创2008年10月以来最大周涨幅。美国劳工部5月7日公布数据显示，美国经济4月份以4年来最快速度创造了就业，不过失业率意外上升，意味这该国劳动力市场仍需较长时间才能复原。尽管市场避险情绪大幅掩盖了美国非农就业数据的影响，但是数据公布后，美元指数依然在周末小幅回落。由此可见，短期内美联储应不会采取加息措施干扰美国的经济复苏势头。但是美元指数的强劲态势预计仍将保持，因此黄金市场仍需防范由此引发的回调风险。

    总的来看，欧洲经济的不确定性推动黄金总体趋势仍然向上，市场的避险需求十分强劲。世界上最大的黄金ETF-SPDR最新数据显示，截至5月6日，黄金持仓量已经达到1185.787吨，再创历史新高，仅周四一天就增加了近20吨，创下2009年2月以来的最大单日增量。但是，随着金价上涨至1200美元水准，获利回吐压力逐渐增大，印尼和泰国的金条抛售增加，且美元的强劲势头依然是金价不能忽略的制约因素。

    后市展望

    技术上看，金价周线报收三连阳强烈看涨形态，并二次突破1200美元关口，逼近前期高点1229.8美元，中继头肩底形态有望形成。但是1200美元附近获利回吐压力较大，且连续上涨后部分技术指标呈现超买状态，金价亦面临较大的技术回调压力。预计1200美元一线或将整固以消化过快上涨的压力，但总体上涨趋势保持良好。操作上建议继续持有沪金多单，关注国际金价在前期高点阻力处的表现，注意及时止盈。