欧洲债务危机导弹助推金价上云霄

　　本周国际现货金价以1178.5美元开盘，最高上试1209.6美元，最低下探1155.4美元，截至周五午盘时分报收1198.1美元，较上个交易周上涨19.7美元，涨幅1.67％，周K线呈现一根延续振荡上行的小阳线。

　　5月第一周，金融市场被欧元区债务危机引爆，尽管笔者此前以为在欧元区权重占2％的希腊仅算根引爆市场的导火线，真正的炸弹是西班牙、意大利。但即便这根导火线引发的火苗也激起了市场避险情绪的空前高涨。金价跃升至1200美元上方，渐进09年底纪录高点。美元更是夸张上行至85点上方，超过3.6％的周涨幅可与08年10月金融危机甚浓阶段相比。商品市场、资本市场则受美元走强影响、受中国调控房地产力度加大影响、受欧元区成员国债务违约可能横向与纵向扩散忧虑影响，全线暴跌。

　　消息面上，本月希腊将有一批到期需要偿还的国债，尽管欧洲央行制定了希腊救助计划，但市场尚未见到能够顺利实施的苗头。本周希腊罢工与暴力冲突更让投资人认为苛刻的救助计划难以实施，加大了投资人基于希腊债务违约的忧虑。而周四欧洲央行宣布维持1％利率不变，而对希腊面临的债务危机显得“轻描淡写”，仅强调希腊不会发生债务违约，但并未宣布让市场放心的救助细节，这使得投资人认为希腊债务危机可能纵深演绎。同时，欧元区债务危机忧虑还在进一步横向扩散，市场担心希腊债务问题可能波及西班牙和葡萄牙等其他面临赤字问题的欧元区成员国。此外，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)警告称，希腊银行体系问题可能会给欧洲银行业带来负面影响。德国议会周五将对是否批准1,100亿欧元欧盟/IMF援助希腊方案中德国的份额进行投票，而对危机可能蔓延至包括西班牙和葡萄牙在内的其他欧元区高负债国家的担忧持续，带动对美元和美国公债的避险买盘，黄金亦获避险需求强劲追捧。

　　对于中期后市，我们认为欧元区债务危机题材还会继续提振美元和黄金。对黄金而言，必须警惕市场快速大幅的结构性调整，而短期美元这种忧虑还不大。对于美元，我们近两个月一直强调美元在5月可能迎来加速上行。并类比过04年12月至05年4月美元局部牛市的前孕育阶段，与09年12月至10年4月运行阶段，无论技术形态，还是基金在外汇市场中的资金流动，都存在高度相似性。且目前欧元区债务危机的题材更具对美元的提振力度，故10年5月后的美元强势，会比05年5月后的美元强势更有期待。而我们不得不警惕商品、资本市场对应的调整。

　　对于美元在5月即将迎来加速上行的前兆，我们在4月30日前两周在内部报告中有过连续分析，分析来源于对市场直接把握的主力资金动向。4月30日前两周，从我们获悉的基金资金流向数据采样来看，尽管基金没有在美元期货市场进一步大幅回补多头，甚至有些多头平仓的障眼交易，但它们在美元现汇市场却大肆买进。基于对基金以往运作手法的把握，历经09年12月至10年4月的的充分孕育后，这是美元加速上行的确切前兆。以往美元的局部较大级别牛市，基金都是这种投机手法。

　　如美元周K线图示，89.62～74.18美元下跌波段反弹的二分位、同样是该波段速阻线的2/3线、周线的年均线，聚焦于82点附近共振构成4月美元的三大强反压。速阻线理论认为，如果是一轮弱反弹，价位常常以触及2/3线而宣告反弹终结，而有效突破后往往迎来加速上行与中期趋势逆转的确认。4月初的金价突破也一样。