急跌是感性的，慢涨是理性的

　　4月22日，现货黄金小幅振荡，目前当日最高1149.10美元，最低1144.60美元。

　　希腊问题又掀波澜，罢工与高利率，一步步迫使希腊不得不寻求IMF与欧盟支持。欧元受到牵连，目前仅1.3402美元，拖累黄金上涨。高盛最新报告说，希腊将会消减与推迟向投资者的支付。也就是说，高盛认为希腊可能违约。

　　高盛欺诈“门”事件凸显了奥巴马政府在自1929年来最大经济危机后强化对美国的银行业管理的姿态。奥巴马清清楚楚地要对美国的银行业采取坚决的态度。在这场经济危机中，美国的纳税人拿出了总计11万亿美元的资金救助美国的银行业。正如一个公司为从市场得到低廉的融资需要对向其提供信用支持(credit enhancement)的银行付费一样(比如，笔者1997年参加中国五矿集团在美国发行2亿美元商业票据项目，五矿安排瑞士信贷为信用支持银行，从而获得了短期债券的最高评级并从美国资本市场获得低廉融资。为此，五矿要支付给瑞士信贷一笔费用)，美国的银行业要为此次的“被救助”付出代价。IMF说，政府应该对银行征税。目前美国与英国对IMF提出对银行征税持支持态度，而加拿大不以为然。瑞士信贷银行更是说，如果政府对银行征税，银行业的利润将下降20%。

　　奥巴马对银行的战斗早已经打响，时不时冒出一些硝烟。高盛欺诈“门”事件的政治性质远远超过可能的民事损益。可能遭受损失的是美国英雄主义的冒险创新精神。

　　IMF4月22日发表意见认为人民币存在显著低估并且是严重低估。这是在美国、巴西、欧盟后，中国人民币汇率受到的新的压力。人民币升值后，美元相对于人民币是便宜了，但是笔者不认为美元指数一定会下跌。人民币升值对中国国内的黄金投资者而言，仍是个好消息，而且其它大宗商品也会受到人民币升值影响而价格上升。

　　为什么说急跌慢涨是黄金牛市的特征？因为消息面与技术面的因素刺激黄金市场导致下跌是感性的，比如高盛欺诈事件，4月16日直落黄金23美元，投资者凭感觉寻求美元避险，空头大幅增加，黄金价格倾泻；而黄金的慢涨是理性的。黄金经过打击后往往能逐步恢复，一步步收复失地，慢慢地涨起来，这是投资者反复分析判断后的结果，说明基本面关键因素仍支持黄金中长期利好。