金价与欧元仍未“脱钩”美国债收益影响黄金走势

　　之前所认为的欧元将与黄金“脱钩”的想法是正确的。但是，黄金世界远不止如此。本周走势表明，黄金走势仍与欧元联系在一起，上周则各自行动。投资者越来越清楚地意识到，金价走势不应和欧元或任一货币联系在一起，因其共同点较少。投资者对货币信心的丧失才与金价相关，也与黄金的未来相关。

　　一年多来，黄金价格一直在1200-1050美元/盎司区间盘整。尽管金价一直受到欧元兑美元汇率的影响，并且和美元走势相反，但这段期间，货币世界结构正发生翻天覆地的变化。

　　黄金市场上，有一点特别值得注意，金价在1075-1150美元/盎司之间的震荡行情被延续放大。通常来讲，盘整期结束地会比较迅速，之后会出现强劲的单边走势。过去数月内，《Gold Forecaster》预计，金价将在1050美元/盎司处触底，之后一直强调这点。但是，随着盘整期的延长，有一点变得越来越清晰，这轮黄金走势并不是简单的盘整，也不是一个趋势中的修正，它远不止于此。

　　货币体系本身信心的下滑

　　银行形象和道德地位彻底坍塌，去年，投资者对全球货币体系本身的看法发生了显著的改变。特别是对欧元，美元及英镑的信心，严重下降。不论是国内的还是国外的获利者，都强烈地表示，他们对美国的财政状况很不满意。随后，欧元区也陷入困境，失去了往日的光辉形象。

　　因希腊问题凸显，及西班牙，葡萄牙亦有潜在风险，投资者对英镑的信心明显下降，欧元亦遭受严重打压。日元在接近峰值及0利率背景下依然缺乏上行动力。正是上述4种货币组成了国际货币基金组织(IMF)的特别提款权??世界上主要货币的反映。

　　没有反映在汇率上

　　投资者对货币逐渐缺失的信心几乎无法反映到货币世界中，因为它们一起下跌，彼此看起来相对稳定。但是，可以确信，盈利者和外来投资者都不相信外汇体系稳定。缺失的信心将通过黄金交易反映出来。

　　目前，结构性损害将越来越大，涉及的也不仅仅是银行和信贷，还包括“资本管制”。东西方之间的局势日益紧张，这甚至导致了国际贸易关系的破裂。欧元区问题正变成全世界的问题，必须找到全球货币体系的一个全球性解决方法。

　　美国国债收益率与黄金的投资需求

　　10年美国国债收益率的上升就像是未来的“体温计”。现在，长期国债收益率正在不断上升，收益率曲线也更加陡峭。但这并不是一个好消息。因为，当该利率上升的时候，投资者将期待其扩大涨幅，因未来的风险上升，收益率升高，表明国际投资者已意识到美元的风险。

　　在这种情况下，市场上拥有着大量的不确定性，黄金就自然而然地被看成“避难所”。国债收益率曲线的变化间接决定着黄金价格的未来走势。目前正有越来越多的机构将资金移到黄金市场上，黄金投资需求大幅攀升，这是有史以来绝无仅有的。