全球紧缩预期上升 商品市场面临困境

　　上周五国际现货金价开盘报1109.8美元，亚洲时段金价小幅反弹，但在欧洲时段触及日内高点1119.18美元以后，金价疲势显现。纽约早盘，金价全线回落，一举回吐之前亚欧时段的涨幅，稍后的纽约电子交易时段，金价扩大跌幅，并在盘中再次击穿1100美元的整数关口。最终，截止当日纽约电子交易收盘，现货金价报1101.59美元，较前一个交易日下跌7.71美元，跌幅为0.7%。

　　基本面分析

　　央行行长周小川在出席人大第三次会议期间称，2月通货膨胀数据比央行预估数据稍高，但高得不多。通常，加息与否要看央行对通货膨胀数据如何预估以及最终的实际数据。但央行行长周小川没有明确表示，央行是否将立即加息来控制通货膨胀。市场一些分析人士认为中国或将紧缩货币政策，这是一个全球性的信号，各国央行可能陆续从宽松的货币政策转向,天就有消息称加拿大央行可能会加息。

　　我们认为，高息货币的紧缩预期加强，按照常理，这会对金价形成正面影响。因为利差关系，美元走弱，金价走强。但由于欧元区面临更为严重的问题，而且欧元占美元指数的比重最大。所以，美元指数看似下跌，其实一直在80整数关口震荡，升势并没有转变，这就不支持金价展开大幅反弹的行情。反而，高息货币的紧缩，包括我们国家的加息预期升温，其实都是对美国经济是一个重要利好。从宏观面来说，美国企业出口增加，生产库存减少，对生产要素需求的上升，最终会增加工作岗位，加强人们对美元币值稳定的信心。

　　由此来看，其实整个商品市场面临资金流出的问题，加之美国经济走上正轨，美元有望走强，金价的下行压力陡然上升。

　　技术面分析

　　日K线上呈现穿头破脚，上影较长，说明市场抛压严重。9天震荡动量指标继续向下运行，经过上周两次击穿1100美元以后, 指标进入了中期行情的多空分水岭。随机指标步入超卖区间后回升，但上周五纽约尾盘以及今日亚洲早盘的回升幅度明显较小，不排除短线是一个多头陷阱，主趋势仍然偏向下行。

　　结合上述分析，我们认为金价近期恐将呈现盘跌的走势，建议投资者观望为主。