中国若购买IMF黄金将比印度产生更大影响

　　瑞银(UBS)周二(3月9日)发表研究报告表示,中国国家外汇管理局(SAFE)局长易纲的最新言论表明,中国将对增加官方黄金储备持非常谨慎态度。

　　易纲指出,当局不会将黄金作为外汇储备多元化议程的主要工具,事实上,黄金不可能成为中国外汇储备的主要投资渠道。

　　中国是世界上第六大黄金持有者,超过瑞士和日本,但远远落后于美国、国际货币基金组织(IMF)和欧洲几个国家。相较其庞大的外汇储备,中国目前1,054吨的黄金储备仅占其投资组合非常小的部分,只占官方储备的1.5%。

 　　瑞银指出,即使中国的黄金持有量增加一倍,其占总储备的投资组合比例也相对较小。不过,这也会对黄金市场价格产生非常巨大的影响,正如外汇管理局局长易纲承认的那样。虽然他指出,这将对黄金消费者构成损害,但他没有提到黄金价格的走高将有利于黄金生产商,而其中中国是世界上最大的黄金生产国。

　　瑞银认为,易纲对中国购买黄金的潜在价格影响的观察是明显正确的。11月初有关印度联储购买IMF部分黄金的消息引发了金价长达一个月累计上涨170美元/盎司,直至12月初创下历史高点,而中国购买黄金的话将会对价格产生更大的影响。

　　因此,尽管外管局的评论应该在短期打压市场对中国官方购金的期望,但希望肯定不会消失,中国并没有说暂停进一步购买黄金。

　　考虑到易纲言论的负面意味,黄金价格对消息的反应非常沉默--起初走势基本持稳,然后最终下滑3美元左右至1120美元/盎司附近,而亚洲市场后来涌入逢低买盘。虽然瑞银预计一旦不利消息被吸收,近期金价将进一步下滑,但不大可能完全打消市场对中国确实将增加黄金储备的预期。

　　但瑞银指出,要注意人民币升值的潜在可能,也许短期内对黄金更为重要的是人民币今年升值的潜力。

　　瑞银认为,中国将在2010年第二季度摆脱目前自2008年7月以来实行的盯住汇率制度。人民币升值将有利金属走势,因为这将使当地货币计价的金属更加便宜。这可能会导致黄金和铂金的本地需求增加。