德意志银行近期报告称，美国和欧洲占据了全球超过95%的ETF市场份额，而这两个地区的商品ETF中，贵金属总资金量占比则超过70%。目前美国ETF商品基金的资金规模约为720亿美元，欧洲的规模约为309亿美元。按70%的比例粗略计算，欧美地区贵金属ETF资金量高达720亿美元。此外，临近年底投资人会有意识地采取防守策略，对冲基金等机构有锁定盈利的需要。对冲基金“大腕”保尔森近期也砸下重金，投资黄金，其个人就认购了2.5亿美元的份额。
我们说过，推升黄金的主要动力来自于旺盛的需求，特别是投资需求。而这一点，无论是官方还是个人，都是基于对全球经济环境的基本认识，对低利率刺激政策持续和通胀的强烈预期，以及对现有货币体系调控能力的怀疑。相对于庞大的资本市场而言，即使是轻微的投资配置调整，进入黄金市场都是只巨大推手。市场投机力量只是在推波助澜而已。说现在是一窝蜂扑上来也没有错，市场本来就是如此。
法国兴业银行分析师之前提出观点称，美国一直是全球最大的黄金持有者，拥有近2.63亿盎司黄金，而美联储的货币基础是1.7万亿美元。因此如果美元完全由黄金所支持，则当前金价应为约6,300美元。而以目前的价格计算，美元只有15%是由黄金支持的。我们现在可能视为笑谈的事情，未来若干年内或将变为现实。
经济环境对金价的影响如果说还相对复杂，不同的层面有不同的影响变数，那么地缘政治因素则会最直接地触发黄金的神经。我们近期需要对中东地区的局势稍加留意，这或许是支撑金价的又一基础。最近伊朗展开大规模的军事演习，尤其是针对以色列可能空袭的防空演习。同期伊朗内贾德开展5天的对外访问，为伊朗核权利拉选票。以色列当然不能容忍伊朗拥有核武器，对于伊朗拒绝核谈判，以色列为减少其国家安全忧虑极有可能展开军事打击行动。而美国目前极需要外部事件转移内部压力，正好可借以色列之手挑起战端。一触即发的中东战争阴云对黄金的刺激作用，无论提前还是延迟，都是会直接从价格上反映出来的。
回望盘面，金价昨日小幅回档后在1165一线维持横向震荡整理，完全无视原油和商品市场的下挫调整，今日早盘突破三角形整理形态再创新高。60分钟K线观察，金价在自十月末开始的狭长上升通道内稳步盘升，节奏和形态都保持良好，持续攀升的趋势有可能延续。
因此，我们应该明白一点，理论的预测和分析可以帮助我们判断趋势，但无法左右市场的真实运行。无论泡沫是否存在，无论何时见顶，无论后面这只推手的目的何在，作为投资者，跟随趋势把握好自己的操作就足够了。即使是所谓专家，也不可能把握住行情的每一次脉动，这个市场里没有先知。
短期行情能够告知我们的，就是推升还在延续，趋势还在保持。操作策略的改变要基于基本面和技术面的实质改变。长线继续持有，中短线继续依据压力和支持位小仓位波段操作，逢低做多为主，破关键支撑离场观望。需要再次提醒，单边市内做空风险大于机会，严守交易纪律，保持一份谨慎和冷静。
短线支持位1171，1165，1158，1152。阻力位1185，1200。
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