美元贬值不受信任 对抗通胀买入黄金

　　黄金价格的崛起可以视作全世界人民为了捍卫自己财富的抗争。美元不断贬值使得全世界货币普遍不被信任,人们遵循买入黄金这一古老的法则对抗可能到来的严重通胀。而《福布斯》对印度买金所做的定义是:它昭示了美元昏暗的前景和贵金属牛市的到来。

　　居民与各国央行成为了推动金价上扬的两大力量。印度以区区2000多亿美元的外储便可接盘IMF200多吨的黄金,外界开始猜测,10倍于印度购买能力的中国该如何下手。相对于中国、印度等国庞大的外汇储备,黄金的数量实在少得可怜,市场上流通的黄金不过1万亿美元,而中国的外储就达2.27万亿美元。

　　中国央行之所以迟迟没有超配黄金的理由在于,从历史上来看,它的收益率并不诱人,不像债券,能获得稳定的利息收益,黄金流动性差,但是美元的疲弱使得中国内部要求用黄金分散风险的呼声高涨,几个月前,中国央行将黄金储量增加了50%。

　　这轮金价的启动使人回想起30年前的一幕,那时候,金价从1976年的100美元猛涨到1980年的850美元,4年间涨幅超过700%,而与当时相比,目前所面临的背景几乎如出一辙:经济停滞,油价暴涨,通胀预期强烈。分析师开始预言,金价已经瞄准2000美元一盎司。

　　黄金价格的启动有着深刻的背景,全球性的量化宽松政策和低利率政策导致金融市场流动性陡然增加,而实体经济的虚弱与金融资产的膨胀形成错位,无所适从的投资人转而将黄金作为安全的避险天堂。另外,美国和英国债台高筑使其信誉评级面临前所未有的考验,这也对黄金价格构成支撑。今年美国联邦债务将达1.8万亿之巨,相当于印度GDP的两倍。10年内,美国的负债总额将会达到9万亿美元,美元的信誉还会受到更加严酷的挑战。

　　美联储本周的议息会议再次作出了维持低利率不变的决定,这符合公众的预期,实际上,他们也不可能在此时作出任何出乎人们意料的决定,美联储在会后声明中力陈当前经济所面临的不确定性,他们虽然认为经济已经获得了改善,但是金融基本面没有根本改变,而且美联储将会在接下来的一段时间继续抵押贷款债券和机构债券的收购计划,这一行动将会延续到2010年第一季度,这意味着美国的经济刺激计划的退出遥遥无期。黄金价格就是在公众的这种普遍的焦虑中上涨的。

　　原油价格与铜价被认为是除黄金之外最为重要的对抗通胀的商品,但与之相比,前者更容易受到需求方面的制约。原油价格虽然在本周再次站上了80美元之上,但是EIA,这个全世界最重要的能源组织,可能在下周的报告中大幅下调原油消费的长期预测,因而使市场对此颇为担心,EIA去年报告中,将直到2030年的每年石油需求成长预估从1.3%调降至1%。不过,从历史经验来看,EIA的预测历来并不太*谱,因而对市场的影响可能有限。油价近期的另外一大利空则是有关OPEC可能增加成员国配额的猜测,这一预测可能更加接近真实。但利多的因素是,美国原油库存几个月来一直在持续下滑,就在本周三,EIA还宣布,截至10月30日当周,美国原油库存减少400万桶至3.359亿桶。

　　下一步原油需求的巨大推动力将会来自于经合组织以外的新兴市场国家,仅中国今年就新增了1000多万辆汽车,而据现代汽车集团的研究机构预计,2010年全球汽车销量有望增长约6%,达6700万辆,这无疑对原油乃至铜锌等商品价格构成支撑。

　　但是从近期商品市场演变来看,供求关系对价格的影响越来越弱,许多种类的大宗商品价格在库存严重积压的情况下也会出现单边上扬行情。这一点在伦敦铜期货价格上反应的甚为明显,近期上海和伦敦铜库存再次出现攀升的状况,但是市场价格却不跌反升,显然,通胀预期左右着投资人的行为。

　　近期,标示国际船运价格水平的最重要指数——波罗的海干散货运价指数再次出现攀升,这将使得主要贸易性初级产品的国际运输成本增加,从而也会抬高相关产品的到岸价格。同时,大家也注意到,媒体正在报道成品油将会在周末提价,幅度不小。不要试图孤立地看待这样的事件,接下来你会发现,在余下来的两个月,涨价将会成为卖家的一种常态,各部门将会展开一场涨价的比赛,人们也许会仿佛回到2007年,至少,目前的成品油价格已经超过了当时的水平（包含了燃油税）。前一段时间,中国各大中城市的水价得到了普遍的提升,这些基础性公用事业和商品价格的提升将会对整个社会的价格水平产生非常深远的影响,粮食价格、食用油价格、猪肉价格正在面临新一轮上涨的周期,因而可以预见的是,一个高消费价格的年代正在向我们逼近。