倒置金字塔理论是1980年由当时的花旗银行副总裁John Exter发表的。如下图，各种资产按照其资产规模从上到下排列，根基部分是拥有货币属性的黄金，黄金既不会造成任何债务，资产规模也是最少，因此排在最下方。在黄金上面的是美元等法定货币，有直接购买力，但是存在兑现的债务风险。更上层的是广义货币（美国国债等），比美元等纸币流动性要差，到期将要返还美元（美元债务）。最上层为股票、房地产等流动性最低的负债资产。
自从美元成为债务抵押货币以来，不断增加的货币供应扩大了美元债务。John Exter认为债务增加会加大经济的杠杆性，货币供应量急速膨胀推动了经济的表面繁荣，促使越来越多的债权人将他们的资产往倒金字塔的顶部转移，也就是购买股票、房地产等流动性低但收益率高（在经济繁荣的时候）的资产，这样会大大增加低流动性资产的规模。但问题是，一旦债务饱和，货币供应却不可能无限制的膨胀，最终债务将庞大得让经济无法支撑，就会出现破产与拖欠债务不断增加的情况（08年的金融危机）。届时货币供应收缩（信贷紧缩），债权人的资产将会快速转移动倒金字塔的下方，先将股票与房屋债换成美国国债，之后再换成黄金。
整个过程就是由于债务抵押资产价格的下跌，最终导致了通货紧缩。
股票、房地产价格的下跌，形成了通货紧缩。但另一方面，我们却看到了通货膨胀。
美元与黄金都具有货币属性，均可用于商品的定价。以石油价格为例，我们可以说每桶石油价值多少美元或价值多少盎司的黄金。通过计算，金价1050美元/盎司时石油价格77美元/桶，得出黄金/原油比率为1/14，即每盎司黄金值14桶石油。从美元发行以来，虽然黄金与石油以美元的标价均不断上涨，但黄金与石油的比例一直在1/15之间波动，可以说是恒定不变的。
按照John Exter的倒置金字塔理论，当发生信贷紧缩时，债权人的资金会往倒金字塔的底部流动，即将房地产、股票转向美国国债与美元，再转向黄金。这样会促使黄金的价格升高。由于黄金与其他商品（石油等）的比率是基本上恒定不变的，因此其他商品以美元标价的价格也会增加。当资产持续流向黄金，金价可能会升至2000甚至3000，那么石油价格也会相应升至133甚至200。这就等于构成了通货膨胀。
因此，美国经济正在受着通胀与通缩的双重煎熬。一方面是信贷萎缩，股票与房屋价格下跌。另一方面是金价的上行带动整体商品价格的上升。因此，在接下来的几年里边，美国人将会看到他们的资产下降，而实物能源价格增加的痛苦局面。
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