黄金920附近做空风险极小

　　当周金市评叙与下周展望

　　本周金价延续上周涨势，虽在盘初受获利回吐打击下探本周低点862.05，但随后受金融危机激发的避险热情支撑，呈现高位宽幅震荡格局，但多次冲高至900上方无功而返，而周五更是爆发一轮本周最大幅度的盘内波动，增幅高达55美元，盘中摸高本周高点911.60，但尾市回落保收于877.80。相关市场上，汇市同样呈现宽幅波动格局，美元指数下挫1%。但商品市场并未全面显强，CRB指数在周一冲高后回调，并在随后是个交易日基本呈现持续下调之势，原油连续摸高130后回落收高仅不及3%，而与黄金同列贵金属板块的铂金更是延续下跌之势，铜连续则也同样出现3%以上的跌幅。

　　期金信息

　　最新公布的CFTC持仓报告显示，当期CMX期金总持仓大幅走跌，且在随后两个交易日总持仓继续大幅降至360682口。从报告的数据结构来看，当期基金净多头得以回升，但主要来自于空头获利回吐的贡献，而投机性买盘仅略有扩大。同时，商业多单也出现大幅减持，表明多单获利回吐也相应扩大。与CMX相似，TOCOM期金的总持仓也呈下滑之势，特别是减持近期增持远期的迹象明显，或表明金市的投资热情并未得到真正的改善，至少近期合约的内含价值预期依然趋弱。

　　技术指标

　　日线： 本周日K线在首尾阳线中夹带三连阴，且周五走势基本覆盖整周的波动空间。虽然乖离度BIAS扩大，MACD红柱继续收敛，且SKD趋缓有转弱迹象，但RSI、TRIX、DKX均处于强势之中，250日均线支撑持续多日有效，且MMV也被得以修复向好，多空布林带向上发展且略带发散，只是CR发散拐头暗示冲高动力已经减弱。此外，随着ENV的上行，金价在连续七天超买后回到有效释放空间内，下周初中轨支撑将抬高至840上方，而有效高点将为892附近，并有望在随后两个交易日将两者分别推高至于860和913以上，前提是企稳于目前水平上。

　　周线： 周K线出现两连阴，但依然呈现长上影线格局，且本周运行区域受限于上周K线的上影线内，且始终未能企稳于900整数关上。虽然周K线形态并不佳，但技术指标继续向好，多空布林中轨被确认收复，RSI、KDJ延续强势，MACD蓝柱收敛，SKD逼近金*。

　　月线： 月K线尚在运行之中，将于下周二报收。目前RSI仍显疲软，SKD继续下行发散，MACD蓝柱扩散，5月均线相对于10月均线呈空头排列，且继续位于现价上方，但多空布林中轨暂被收复，且MMV继续呈强。

　　综合评价： 本周金价呈现高位宽幅震荡格局，并使得指标得到进一步的修复，但上行空间并未进一步释放至920上方，且冲高回落的走势表明900上方反压依然较大。尽管盘面走强信号频发，但目前仍不可对金价短线反弹空间过于乐观，虽尚不可断言反弹就此结束，但鉴于360分钟MMV即将走弱的概率极大，短线技术性调整依然一触即发，且空间较大。下周关键支撑或位于860附近，而900～920一带则将继续承压，且若周初金价快速拉升至920上方也难以确认突破有效，过分强劲或只能带来冲高回落整体转弱的后果。

　　下周展望

　　本周美国救援计划并未如期得到国会批准，使得市场对金融危机的担忧扩大，随着对此博弈的展开，黄金受避险情绪的刺激得以在高位震荡，但利好也仅限于此，非美并未表现出绝对强势，而铂金走势的疲软也依然显示金市投机过度。估计美国援手计划将在下周盘初出台，市场围绕该计划将展开广泛得博弈，汇市和商品市场都将面临新一轮巨变，而下周后半程则将转入对欧洲央行货币政策的博弈热点上。随着进入本年度最后一个季度，周四欧洲央行虽仍将有望继续按兵不动，但距离降息则已越来越近，欧元承压将会不断扩大，后市前景依然黯淡，美元指数仍有望再度上扬，除非出现美元崩溃得局面，否则后市金价承压格局将无法发生根本性转变。目前来看，美国危机将无助于全球经济得改善，这是全球各个利益集团都无法承受的，故问题解决只存时间问题而已，至少目前美元的‘大佬’级货币地位仍将是难以动摇的。从时间安排来看，下周需予以关注的基本面热点如下：

　　² 周一： 日本、德国零售销售，欧元区景气指数，美国个人消费支出物价指数，达拉斯联储制造业指数；

　　² 周二： 澳洲零售销售，法、意、欧、加PPI，德国失业率，英国GDP，美国纽约企业指数、芝加哥采购经理人指数，堪萨斯联储主席演讲；

　　² 周三： 日本短观景气指数，欧洲PMI，欧元区失业率，美国ISM制造业指数，EIA原油库存，欧洲央行行长特里谢和亚特兰大联储主席就美国经济前景演讲；

　　² 周四： 欧元区CPI，美国非农就业指数、失业率和工厂订单，欧洲央行利率决议和会后声明；

　　² 周五： 瑞士CPI，欧元区零售销售美国ISM非制造业指数。

　　潜在的基本面危机使得市场情绪波动较大，也使得投机进一步活跃，下周仍将是偏重于基本面博弈，而技术性走势仍难以真正体现，盘面暗示将显得盲目，特别是在短线走势上，单一指标的逆转仍将会频繁发生，故持仓风险将处于较高水平，操作节奏性则显得更为重要。接合基本面和技术面分析，下周波动空间巨大，且难以估量，特别是短线波动空间无序威胁较大，但相对来讲，860一带仍将成为多空分水岭，而920附近介入空单则风险极小。此外，维持中线弱势格局延续的判断，操作上可参照铂金走势，若与黄金走势背离，则可高位介入空单；否则，不妨静观其变，900上方继续不建议继续追涨。

　　下周是国庆长假，尽管市场波动巨大将使得风险和机遇并存，理想化的获利空间或可使人想入非非，但其实暂时离场也是一个极好的选择，一方面可规避非理性波动，另一方面也可以利用假期调整一下心态。下周本人也会开始度假，每日评论将暂时予以精简，望见谅，同时预祝大家有一个好假期。