联储按兵不动160天 近40年最长等待恐未到头

　　北京时间25日早彭博称，美联储的下一次加息已经让人等得太久了。尽管近来决策者频频放话大有山雨欲来之势，华尔街却并不完全买账。
　　
　　彭博梳理和分析过去40多年来美联储的政策方向后发现，美联储自上个世纪70年代以来，头两次加息的间隔时间平均为88天左右，连续两次加息的间隔平均为40天左右。但截至5月24日，距离本次紧缩周期的第一次加息已过去了160天，美联储依旧按兵不动。这是自1977年以来，美联储让市场等待最久的一次。
　　
　　瑞银证券驻波士顿的首席新兴市场策略师Geoffrey Dennis在接受彭博采访时说：“美联储已经动得如此之慢了，但我们还看不到能让它结束这个宽松周期的更有力证据，比如说，美国的通胀率还是很低。”
　　
　　美国4月份消费物价同比上涨1.1%，仍远低于美联储2%的中期目标。瑞银预计，美联储下一次加息的时点将在今年9月。
　　
　　“不相信”
　　
　　5月18日美联储公布的会议纪要显示多数官员称6月可能加息以来，决策层加强了对市场的吹风。旧金山联储行长John Williams周一表示，今年加息两道三次仍大体恰当，他的里士满同事Jeffrey Lacker则直言“6月份加息的理由很强”。值得注意的是，具有永久投票权的纽约联储行长William Dudley也称6-7月加息是合理的。
　　
　　密集的喊话似乎开始奏效。联邦基金利率期货价格显示，今年7月加息的概率超过了50%达到至53.8%，6月加息可能性也从纪要公布前的12%攀升至34%。
　　
　　尽管债券市场所反映出的6月加息预期有所加强，但汇市交易员似乎并不完全买账。彭博美元即期汇率指数在美联储4月会议纪要公布当天（5月18日）收涨0.80%，创出2015年11月以来最大涨幅，但随后的上行动能却有限，自5月19日以来至周二收盘，涨幅为0.33%。
　　
　　德国商业银行就此分析认为，美元多头还没有被美联储加息的前景完全说服。“美联储自去年就开始不断为推迟加息找借口，即使这次在夏季加了，市场也不相信这就意味着紧缩周期真正开始了，”分析师Esther Reichelt在周二发给客户的报告中写道，“同时，还有一部分人担心夏季加息会过早了，将使得经济承压，届时甚至可能会等待更长的时间。”
　　
　　“前所未有”
　　
　　预计9月加息的道明证券也持类似观点。“从历史上来看，美联储当前面临的利率正常化挑战是前所未有的，” 该公司驻纽约的美国研究与策略副主管Millan Mulraine在接受彭博电话采访时表示，“我们将会看到美联储以更加缓慢的步伐加息。”
　　
　　Mulraine还认为，美联储的这一立场必然为美元的升值空间“加了个盖子”。他说：“市场已经消化了来自美联储的驱动力，接下来的走势将取决于其它央行的政策走向了。”
　　
　　丰业银行驻多伦多的首席外汇策略师Shaun Osborne在接受彭博采访时表示，“美联储在迈出收紧货币政策的第一步之后等了这么久还不继续，显然很不寻常。这说明现在全球的局势和前几个月相比也没好到哪儿去。”
　　
　　本周五美联储主席珍妮特·耶伦将在哈佛大学出席公开活动，6月6日她还会发表一次演讲。在联邦公开市场委员会两周之后将召开下一次政策会议的情况下，这次演讲为耶伦提供了一次机会，可以明确决策层的意图。“如果耶伦的说法和其他美联储官员类似，那么市场可能就会买账，”Osborne表示。