6月加息？市场定价已不信“失信联储”

　　虽然美联储6月加息的预期走了又来，但金融市场似乎始终无意为这一可能性做准备。
　　
　　彭博分析师Richard Breslow指出，美联储官员即便在周日（5月22日）也不放过擂响加息战鼓的机会。不过美债收益率曲线依然持续区域扁平，紧缩程度也达到2007年来最为严重的水平，这意味着中期通胀预期依旧低落，市场对经济的评估也更接近衰退而非繁荣。
　　
　　该曲线也展现了投资者继续朝曲线远端寻找收益，这也是联储迫使他们去做的事。正如美银美林所警告的，联储渐失的公信力使其即便“声嘶力竭”，也无法在市场上树立起加息的预期。
　　
　　不只是收益率曲线，美联储的货币政策决策失误还能在更多领域看到。正如被反复提到的通胀保值债券（TIPS）市场的表现，市场参与者对加息的定义还遥遥无期，且实际通胀距离长期目标仍有至少50个基点距离。
　　
　　对我们来说，缺乏专注和美联储无力改善更长期预期利率正在市场点燃一个更巨大的隐忧：危险地贴近反向收益率曲线的市场定价 —— 2-3年远期定价。
　　
　　与此同时，由于美股依旧接近历史高位，无视收益低落且全球贸易依旧低迷的现状。
　　
　　此外，美元最近三周来自“高位”进一步走高，而鹰派的联储恐怕会越发刺激美元持续攀升。
　　
　　不过如果联储想要“逆袭”成功，决策者应“允许”经济继续改善。在他们提高利率的同时，他们根本无法确定何时才是“任务完成”的时刻。