时过境迁 这一次亚洲能否抵挡住美联储加息冲击？

　　最近一次美联储(FED)开启紧缩货币周期，亚洲经济局势乐观。那次是在2004年，时任联储主席的格林斯潘(Alan Greenspan)启动新一波加息。
　　
　　2004年年中，美联储加息0.25个基点至1.25%，此后开始紧缩周期，直到2006年中基准利率达到5.25%。
　　
　　当时日本还是世界第二大经济体；中国经济正以两位数速度增长；东南亚国家经济再度“火热”——亚洲金融风暴似乎是遥远的记忆。
　　
　　时过境迁，这次当美联储主席耶伦(Janet Yellen)即将展开2006年以来首次加息之际，亚洲经济前景并不乐观。
　　
　　中国经济恐创下25年来最低增长率。日本经济濒临三年来二度衰退，资本流出亚洲，曾经一度“火热”的泰国、马来西亚等经济体蹒跚而行。
　　
　　(图片来源：彭博、FX168财经网)
　　
　　今年夏天中国股市蒸发掉5万亿美元令人“惊心动魄”，是导致耶伦9月未能加息的原因之一。
　　
　　对于美联储这次加息可能给亚洲造成的冲击，分析师们存在分歧。
　　
　　有个明显的风险就是美元债激增。美联储加息会吸引资金流出亚洲，打压亚洲货币，因此亚洲企业将变得更加难以偿还外债。对中国、印尼、马来西亚等国家而言，这尤其是个隐忧。
　　
　　经济学家Barry Eichengreen和Ricardo Hausmann用“原罪”来形容向海外借贷的发展中国家所面临的困境。
　　
　　对付这些隐忧的招数就是累积外汇储备，多利用浮动汇率，保证相对稳健的财政状况。一些分析师指出，这些手段或足以防止亚洲受到美国加息的冲击。
　　
　　彭博首席亚洲经济学家欧乐鹰和经济学家陈世渊近日撰文称，中国是抗风险能力最强的国家之一。
　　
　　他们写道：“美联储加息已是众所周知，因此似乎不太可能发生资金急速流出亚洲的局面。即便真的发生，对中国的冲击将是通过韩国等贸易伙伴的疲软需求而来，而非造成直接冲击。”