高盛：美经济结构调整 劳参率失业率将再跌

　　10月13日讯 — 高盛经济学家日前表示，对美国劳动参与率的看法变得更悲观，该指标目前已处在1977年以来最低水平。
　　
　　今年9月，美国16岁及以上年龄的公民中，只有62.4%的人有工作或在找工作，而2007年12月时这一比例还是66%。2007年12月正是上次经济衰退开始的时间。
　　
　　劳动参与率下滑是否短期现象？是经济不景气的周期性余震，或是经济更持久的结构性转变的信号？就这些疑问，经济学家、评论家甚至联储的研究人员花了不少笔墨进行评论。
　　
　　高盛经济学家倾向于支持最后一种看法，即劳动参与率下滑是经济更持久的结构性转变的信号。
　　
　　高盛10月10日的研报指出，熟练工的就业率增长比经济学家最初预计的要慢，而就业市场找不到工作的工人对刺激经济增长的贡献较少。
　　
　　这一趋势将导致未来几年劳动参与率每年下降约0.25个百分点。由于那些不找工作的人不算失业，2018年的失业率将从现在的5.1%下降到4.5%。
　　
　　经济学家现在预期，离开就业市场和之后可能回归就业市场的人口差距占总人口的0.3%-0.4%。对2007年后劳动参与率的跌幅来说，这是个很少的比例。这意味着虽然劳动参与率的下滑开始是周期性的，但最终本质上是结构性的。
　　
　　高盛驻纽约经济学家米瑞柯(David Mericle)指出，对劳动参与率预期的向下修正暗示鹰派的货币政策。他指出，值得注意的一点是，这一结果显示就业市场仍存在相当多剩余劳动力，这与工资和物价上涨的持续疲软是一致的。