欧日传递重磅信息 美元多头需“一颗红心两手准备”

　　在持续了一周的下滑之后，周四美元指数终于小幅企稳反弹。优于预期的美国零售销售再度提升美联储9月加息的预期，美元多头受到鼓舞。随着中国令人民币贬值，加之油价跌跌不休，近日欧洲和日本方面均发出重磅信息——有可能扩大宽松，若如此，这对美元走势无疑是好消息；另一方面，尽管近期美元走软缓解了美国官方对本币过强的忧虑，但美国通胀水平同样低迷，美联储9月是否加息依然充满不确定性。
　　
　　此外，从技术面来看，美元指数初步构建双顶形态，后市仍面临进一步下行压力。
　　
　　美国公布的数据显示，7月零售销售反弹，而6月零售销售也被上修，这提振美元。美元指数周四纽约尾盘上升0.20%，报96.45。
　　
　　美国商务部公布的数据显示，美国7月零售销售月率增长0.6%，升幅高于预期的0.5%，6月上修为持平，原初值为下滑0.3%。5月数据也上修，增添了报告的乐观基调。
　　
　　U.S. Bank Wealth Management固定收益研究主管Jennifer Vail表示：“消费者正开始参与国内经济增长，未来几天人民币或进一步贬值，但这波贬值的大头可能已经发生。美元走势则将与市场意识到9月份依然可能加息变得更为相关。”
　　
　　油价崩跌恐让欧日央行坐不住
　　
　　因数据显示美国关键库存大幅增加，令市场对全球供应过剩日益严重的忧虑加重，美国原油期货周四大跌逾3%，至42美元/桶之下的六年半低点。
　　
　　美国原油期货收低1.07美元，报42.23美元/桶，盘中触及41.91美元/桶的2009年3月来最低。
　　
　　一些分析师表示，随着跌穿更多技术水准，市场自此可能出现一连串的抛单，令油价进一步深跌。
　　
　　分析师指出，在通胀率“异常低企”和经济增长“令人失望”之际，欧洲央行准备在必要时微调其量化宽松(QE)计划，以应对全球市场波动。
　　
　　欧洲央行周四公布7月15日-16日的货币政策会议纪要显示：“虽然最近的市场波动没有严重改变对经济展望的评估，但不确定性持续高企需要我们保持警醒并准备在必要时作出应对。”
　　
　　纪要指出，委员们同意资产收购计划的设计提供了充分的灵活性，使其在形势发生变化以及有必要的情况下加以适应。
　　
　　欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在7月16日于法兰克福召开的新闻发布会上表示，欧洲央行做好了准备，在其授权范围内，采用一切工具来应对不必要的货币政策紧缩。
　　
　　欧洲央行7月30日表示，油价下滑将继续支持欧洲经济复苏，不过也对通胀率构成下行压力。今年早些时候欧洲央行推出了每月600亿欧元的资产购买计划，希望能够击退通缩风险，并将通胀率带回至稍低于2%的目标水平。
　　
　　该计划原定持续至2016年9月，但有欧洲央行委员曾经暗示会延长QE。因此，若通胀难以实现通胀目标，则不能排除央行延长QE或者扩大QE规模。
　　
　　日本方面，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)经济顾问滨田宏一(Koichi Hamada)周三表示，日本可以通过加大货币政策宽松力度来抵消人民币贬值的影响。
　　
　　滨田宏一在表示，预期中的美联储(FED)收紧货币政策对日元贬值有一定的影响，人民币贬值的影响与之相反。如果人民币贬值过度抑制日本外部需求，则日本央行(BOJ)可能会进一步放宽货币政策。
　　
　　日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周五发出警告称，若油价持续下滑，要实现2%通胀目标的时间恐怕要推后。
　　
　　他暗示，一旦油价疲势久拖不决，令企业不敢提价并遏制通胀全面上升，央行或再次扩大刺激规模。
　　
　　因经济改善促使企业调高薪资及产品价格，日本央行预期通胀将在明年9月前后触及2%目标。但由于消费疲软及去年油价下跌效应导致物价近乎停止上涨。许多分析师对物价加速上涨存疑。
　　
　　根据外媒调查结果，将在8月17日出炉的国内生产总值(GDP)数据料将显示日本经济第二季环比年率萎缩1.9%。
　　
　　日本央行自去年10月扩大刺激政策后即按兵不动，但一些分析师怀疑央行的观望态度还能撑多久。
　　
　　知名财经博客Zerohedge周四撰文称，中国金融市场的发展进一步削弱日本和欧洲促进经济增长和提高通胀的努力，更多QE和宽松举措将指日可待。
　　
　　美联储真会9月加息？
　　
　　尽管人民币意外贬值加剧了国际前景的不确定性，经济学家们坚持对美联储9月份首次加息的预期。
　　
　　彭博在8月7日至12日期间进行的调查显示，77%的受访者预期美联储将在下月实施2006年来首次加息，比例高于7月份时的76%。
　　
　　11%的受访者预计12月份加息；8%预测10月份加息，不过当月没有安排举行新闻发布会。
　　
　　道明证券(TD Securities)高级汇市策略师Mazen Issa表示：“随着中国央行的声明显示汇率调整目前接近完成，投资人不得不考虑美联储仍有可能在9月加息。”
　　
　　但美国通胀方面却传来不好的消息。由于能源价格暴跌，美国7月进口物价意外下滑，且单月跌幅创今年1月以来之最。进出口物价报告暗示该国的通胀仍然疲软，美联储加息所衡量的指标之一——通胀恐怕仍然不足以令决策者满意。
　　
　　美国劳工部周四公布的数据显示，美国7月进口物价指数月率下跌0.9%，预期下跌1.1%，前值修正为下跌0.1%。
　　
　　数据还显示，美国7月进口物价指数年率下跌10.4%，预期下跌10.5%，前值修正为下跌9.9%。
　　
　　进口物价指数是衡量美国居民所购买的进口产品的物价变化。购买进口商品的成本越高，他们感受到的通胀压力越大，美联储就有可能提升利率以压制通胀。
　　
　　有分析师人士指出，美联储开启加息之路的一个考量指标则是通胀报告，目前美国通胀水平依然远低于联储制定的2%目标。考虑到进出口物价疲软，美联储决策者在考虑2006年以来的首次加息时，可能仍然会有所顾忌。
　　
　　彭博经济学家Richard Yamarone写道，美元持续走强正在影响所有进口品的价格，从工业原材料到居民消费品，劳工统计局报告涵盖的所有地区概莫能外。
　　
　　此外，人民币贬值也可能让美联储对收紧货币政策保持谨慎。
　　
　　Yamarone认为，最近的人民币贬值肯定会带来更大的进口通缩。
　　
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)的经济学家估计，人民币兑美元贬值10%，就可能把美国未来12个月的通胀率抹去约0.1个百分点。
　　
　　BK Asset Management外汇策略执行董事总经理Boris Schlossberg周二表示，中国央行(PBOC)意外下调人民币中间价表明中国经济堪忧，美联储加息时间或将因此而拖后。
　　
　　在中国人民银行下调人民币中间价之前，Schlossberg就曾指出美联储不会在9月的会议上加息，而7月非农数据出炉之后，华尔街的许多专业人士预计美联储将于9月加息。
　　
　　Mesirow Financial副首席经济学家Adolfo Laurenti说：“美联储把人民币贬值视为暂时性因素，但我们很清楚，联储设定的通胀目标已经有三年没有达到，这就是一些投票委员对进一步推迟加息感到放心的原因。”
　　
　　分析师称，美联储加息的路径将更可能较多地取决于通胀和美元走势，面对欧日可能扩大QE令本币进一步贬值，美元上行压力恐加剧，这将令美联储决策变得更加困难。
　　
　　美联储官员称，美元长达一年的涨势，加上油价下跌和海外经济疲软，给国内持续低迷的物价施加了下行压力，至少在一定程度上拖延了加息行动。
　　
　　美国知名投资者、全球股市每日通讯Gartman Letter撰稿人加特曼(Dennis Gartman)表示，美元“过分强劲”是唯一置于美联储和收紧货币政策之间的障碍。
　　
　　加特曼在接受美国当地媒体采访时表示：“美联储非常忧虑美元强势，但我认为他们难以阻止汇价走强。”
　　
　　纽约联储7月17日的一篇博客文章显示，假如美元一季度升值10%，美国经济一年的增长率将降低0.5个百分点，次年将再降0.2个百分点。
　　
　　纽约联储分析师Mary Amiti和Tyler Bodine-Smith在博客中写道，尽管美元上涨导致消费者和国内企业享受到低廉的进口价格，但这似乎并不足以抵消美国出口商受到的负面影响。他们表示：“为保持竞争力，美国企业并未将美元升值因素完全转嫁至出口价格上，而是采取弥补措施。换言之，美国出口商为保住市场份额而损失了利润率。”