欧银收紧ELA希腊火烧眉毛 美元乘势反攻自乱阵脚

　　周二(4月21日)美元指数多头发动的反击攻势再次失败，虽然日内最大的对手盘欧元饱受德国数据和希腊危机困扰，但是美元指数借机发动的反攻以失败告终。美元指数在3月13日触及100.40的近期高位之后，汇价开始逐步回调，最低一度跌至96.18水平。
　　
　　但是彭博分析师Kondo并不认为美元的回调已经到位了，“尽管已从年内高位下跌近3%，但美元指数仍较基于购买力平价(PPP)的公允价值高。”
　　
　　Kondo指出，从购买力平价这一方面来看，美元指数仍较上个月时高出14%，接近高出公允价值2个标准差。
　　
　　他同时透露，基于彭博对OECD数据的分析，美元指数自1999年末以来平均较公允价值低5.1%。
　　
　　法国农业信贷银行日内表示，“由于日内没有美联储官员讲话，且数据清淡，市场将继续削减美元多头。美元兑低收益率货币如日元、瑞郎和欧元保持坚挺，而兑高收益率货币承压，这种行情将延续至4月非农报告公布前。”
　　
　　欧银研究收紧对希腊银行也ELA援助
　　
　　欧央行正在研究如何收紧紧急流动性便利 (ELA) 对希腊银行业提供的支持，引发投资者对希腊的担忧情绪进一步加剧：希腊股指ASE下跌超过3%、触及逾3年半低位702.19点，希腊2年期、10年期国债收益进一步升至29.24%、13.62%高位。
　　
　　但是和此前一样，相关担忧并未明显传导至欧洲其它市场，市场仍缺乏普遍的、明显的避险需求。
　　
　　据外媒报道，不愿具名的消息人士透露：针对ELA对希腊银行业提供的支持，欧央行研究了对三种程度的收紧：将希腊银行业提供的抵押品折价率恢复至全年晚些时候的水平 (欧央行曾在去年晚些时候曾放松对希腊抵押品的要求) ；将希腊银行业提供的抵押品折价率提高至75%；将希腊银行业提供的抵押品折价率提高至90%。
　　
　　后两者分别对应希腊发生“有序违约”和“无序违约”的情况。
　　
　　相关消息传开后，欧央行发言人对此不予置评。近期亦魏德曼为首、越来越多的欧央行委员已经不满ELA对希腊银行业提供的支持，这增加了仍在于欧盟大玩“边缘游戏”的希腊政府的压力。
　　
　　市场本周的重要焦点就是周五的欧元区财长会议；该会议将重点讨论希腊相关问题。
　　
　　时段内备受关注的德国4月ZEW经济景气指数意外跌至53.3，低于预期的55.3及前值54.8；这是该指数自2014年10月以来的首次下跌。
　　
　　ZEW表示，“德国经济状况仍然良好 (该指数长期均值为24.8) 。就业市场稳定、工资增长，正在提振消费需求。但全球经济疲弱打压出口前景，也限制了经济进一步改善的空间”。
　　
　　市场普遍认为该指数是德国经济、德国股指DAX30的良好的领先指标
　　
　　数据公布之后，ZEW经济学家指出，接受ZEW调查的分析师及投资人对于欧洲经济明年成长率大幅提高的机率并不是非常乐观，预估经济产出将成长约1.8%，大致和今年相同。
　　
　　“基本上，对于GDP比之前大幅提高一事，他们并不是特别乐观，”ZEW经济学家Dominik Rehse称。ZEW的月度调查显示4月信心为10月以来首度恶化。
　　
　　美元多头“拥挤”或引发“踩踏”？瑞信悄悄削减头寸
　　
　　美元多头恐怕是当下汇市中最为“拥挤”的头寸，其“踩踏风险”也正在不断累计，一些投行已经悄悄撤退。瑞士信贷(Credit Suisse)的高级Robert Parker日前透露，该行正开始削减美元头寸。
　　
　　Parker指出，“现在世界上最拥挤的交易是什么？无疑每个人都在做多美元，我讨厌拥挤的交易。”
　　
　　他说道：“做多美元的确是一个非常有吸引力的交易，但是现在是时候结束这一策略了。”
　　
　　根据彭博的调查显示，策略师们预计美元的涨势将在未来几个月放缓，美元对欧元可能将升值3%至1.0400水平。
　　
　　对于撤退的原因，Parker表示金融市场已经完全将美联储的升息前景计入美元交易，美元估值已经超过预期。
　　
　　Parker转而认为，基于购买力平价来评判，欧元和日元相对估值较低。他说道：“日本央行很清楚地认识到亚洲其他央行宽松对其产生的压力，而欧洲央行已经实现了QE的大部分目的。”
　　
　　美元难现大跌势 欧元未到追空时
　　
　　彭博分析师Vassilis Karamanis周二(4月21日)指出，鉴于最近经济数据面清淡，同时希腊问题继续困扰欧元，美元短期内或很难出现显著的回调。
　　
　　Karamanis引述来自伦敦和南欧交易所交易员的话指出，“银行间交易商维持小幅美元对其他主要货币多头现金头寸，他们正密切关注美国数据和希腊局势的发展。”
　　
　　上述交易员透露，美元上周虽有所回落，但是关键位置并未失守，暗示美元短线或很难出现显著的回调。
　　
　　他们认为，“欧元尚未完全消化希腊局势。如传出负面结果，或令欧元承压走低，这将助推美元。”
　　
　　同时，他们透露，银行间交易商仍持有欧元空头头寸，他们或将增持美元多头头寸。交易员们在1.0745/50和1.0850设置卖单，更多的卖单位于1.1000/50。
　　
　　不过，Karamanis指出，“现在或许还不是追空欧元的时候，除非汇价跌破1.0458的12年低位，那将触发大量止损。”
　　
　　他分析道，技术上看，4月15日的低位和日内趋势线位置1.0550或将给欧元/美元提供支撑。
　　
　　美通胀数据风景独好 投资者押注通胀保值债券
　　
　　上周美国劳工部公布超出市场预期的通胀数据后，美国通胀保值债券ETF iShares TIPS ETF净流入量达6.34亿美元，创自2003年以来最大单周涨幅。
　　
　　这只ETF追踪美国财政部发行的与CPI挂钩的债券。这种债券的本金随通胀变化而变化，以保护投资者的收益不被通胀上升侵蚀。
　　
　　与此同时，影响CPI的油价已经连续10天高于50美元每桶。
　　
　　法国农业信贷银行固收负责人David Keeble对彭博新闻社表示，油价继续回升，尽管很慢，但势头不减。
　　
　　彭博称，5年期通胀保值债券盈亏平衡率已经高于1.7%，创自去年10月以来新高。
　　
　　因存在通胀，通胀保值债券实际收益率往往低于普通国债名义收益率。购买通胀保值债券的投资者希望，在计算通胀后，该债券产生的最终收益高于普通国债。
　　
　　换句话说，两者之间的盈亏平衡率往往暗示了市场对通胀的预期。