关注FOMC会议纪要：美联储对加息有多少耐心？

　　联邦公开市场委员会（FOMC）3月货币政策声明删除了“对货币政策恢复正常化应有耐心”措辞。美联储称，在加息前，希望对通胀回升到2%有合理信心，且劳动力市场持续改善。同时美联储大幅下调对未来利率的前景，经济增长及通胀预期。
　　
　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)撰文称，FOMC 3月会后声明去除了“耐心”一词，因该联储下调了经济增长以及联邦基金利率预估，整体声明基调相当鸽派。持鹰派立场的美联储官员调降利率预估的幅度最大，究竟哪些因素导致他们调降预估？应关注纪要中的相关讨论。
　　
　　美银美林指出，鉴于近期经济数据表现喜忧参半，尤其是通胀数据，我行有关美联储更可能在9月进行首次加息的观点未变。市场应特别关注与会者有关美元进一步升值将如何影响美联储实现“双重使命”的讨论(注：美联储拥有就业最大化以及维持物价稳定的双重使命)。我们同时也会寻找美联储可能认为通胀数据将继续表现疲弱的信号。
　　
　　法国兴业银行研究员Patrick Legland及策略师在客户报告中表示，周三将公布的FOMC 3月份会议纪要将会提供首次加息之后紧缩路径的更多线索。会议纪要可能会透露FOMC对退出策略进行讨论的更多细节。删除“耐心”使得政策完全依赖于数据表现，6月份开始的每次会议上都可能采取政策行动；关键问题是未来的数据是否会好转。
　　
　　道明证券美国利率和经济研究负责人Eric Green在客户报告中写道，FOMC 3月份会议纪要的潜在基调应当是鸽派论调。市场已经消化了美联储转向更为鸽派立场，“我们猜测会议纪要不会支持近期价格走势的进一步扩大。”
　　
　　Cumberland Advisors首席货币经济学家Bob Eisenbeis写道，3月就业数据疲弱、楼市放缓且寒冬对消费者支出造成影响等因素都支持美联储主席耶伦对复苏的担忧。年中开始加息的感知风险提高，“谨慎和避险可能在未来美联储的决策中发挥重要作用”。9月或更晚加息料得到更多支持，这一可能性利多股市。