暴风雪来袭美元左右摇摆 恐慌弥漫抄底良机显现？

　　周二(4月7日)美元指数连续第二个交易日反弹，虽然非农和LMIC表现不佳，但是目前来看投资者已经从就业数据表现的沮丧情绪中摆脱出来，将之视为入场美元多头的好机会。
　　
　　美联储(Fed)本周一(4月6日)公布的数据显示，美国3月就业状况指数(LMIC)自2012年初来首次转为负值，且前值遭到下修，与上周五(4月3日)异常疲软的非农数据遥相呼应，表明美国就业市场暂时陷入近三年最低迷的状况。
　　
　　美联储(Fed)三号人物、纽约联储主席杜德利(William C. Dudley)周一(4月6日)表示，低油价和强势美元正对美国经济前景构成风险，美联储加息时间尚不确定。
　　
　　澳新银行(ANZ)分析师表示，在截至3月31日当周的持仓报告中指出，对冲基金三周来首次降低了美元净多头头寸，削减52亿美元至352亿美元，降幅为1月底以来最高。
　　
　　报告还表示，美国多头头寸降低由欧元和日元的净买盘引起。欧元净空头头寸由239亿美元降低至220亿美元。
　　
　　该行指出，澳元是唯一增加空仓的货币，可能受铁矿石价格走低及澳洲联储将在4月降息预期所累。虽然澳洲联储(RBA)在周二的会议上并未降息，但投资者对其会在5月降息的预期却进一步升温。
　　
　　目前是加仓美元多头好机会？
　　
　　此前对美联储(FED)将在今年稍后某一时点加息的预期燃点美元自去年中以来的涨势。美国利率上升，将令美元计价资产的收益相对欧元和日元等其他货币更高，欧元区和日本的利率仍维持在低位。
　　
　　美元兑欧元自上个月触及12年高点以来已下跌4.4%，市场臆测美联储恐延后加息，部分是因为美元强势伤及美国经济增长。
　　
　　但连续两季汇率预测准确度排名第一的荷兰国际集团(ING Groep NV)认为，市场的这种担心实在没有必要。
　　
　　荷兰国际集团驻伦敦外汇策略师Petr Krpata说道：“市场现在预期加息步调非常缓慢——这种观点我们不赞同，我们看到最近的修正是再度介入买进美元的大好机会。”
　　
　　上周五(4月3日)公布的倍受关注的3月美国非农就业岗位增长12.6万个，为2013年12月以来最低增幅，远低于分析师预期的24.5万个。但3月平均时薪较前月增长0.3%。
　　
　　ING Capital Markets外汇部主管Lane Newman表示：“市场目前低配美元，并寻机买入美元，因为即使3月非农就业报告疲弱，但我认为它不会改变美元的趋势，即逢低买入。”
　　
　　即使美元最近反转，但是从2014年年中以来，美元兑所有主要货币上涨3.3%到29%不等，因为美联储计划加息吸引资金到美国来，同时从欧洲到日本的央行纷纷祭出刺激措施。
　　
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)周二(4月7日)撰文称，非农对美元的不利影响被资金流所抵消。内容如下：
　　
　　美国3月非农数据惨淡，市场就美国一季度数据疲软是否真的只是暂时现象出现了争论。本行经济学家认为，澳联储6月升息的可能性下降了。
　　
　　但是，我们要指出的是，美国经济数据表现不佳对美元的利空影响被投资者资金流的利多影响所抵消。
　　
　　特别是，日本和欧洲投资者很可能在外汇市场上持续购入美元，因为这两个地区的实际利率都降为负值。我们预计市场对日元和欧元的抛盘将持续强劲。
　　
　　美国就业进入疲软期之际 美国经济看来却将摆脱低迷
　　
　　经济学家表示，在寒冷的冬季天气挫伤第一季度经济增长之后，气温回升、消费者信心增强以及住房市场好转都预示着美国经济增长和招聘活动将出现反弹。
　　
　　IHS Inc.的首席经济学家NarimanBehravesh表示，“第二季度形势将会好转，消费将驱动经济增长。” 根据彭博新闻社汇编的数据，Behravesh是过去两年来预测非农就业数据最准确的人士。
　　
　　美国经济其他领域的疲弱态势上个月终于在就业市场也得到体现。3月份美国非农就业人数增加12.6万人，创下2013年12月份以来最低，而失业率则保持5.5%。在美国劳工部4月3日发布非农就业数据之前，其他数据，包括零售额和资本品订单在内，都预示着第一季度经济增长将会放慢。
　　
　　美国供应管理协会(ISM)周一(4月6日)发布的数据显示，美国3月服务业成长速度下降至三个月来最低，但出口活动增速升至逾两年来最快，就业分项指数也为去年10月来最高。
　　
　　蒙特利尔银行（BMO Capital）经济学家Jennifer Lee在给客户的报告中称，非制造业报告显示基础的经济增长依然相当良好，这暗示制约第一季度经济增长的临时性因素在本季度应会消散。
　　
　　凯投宏观（Capital Economics）的经济学家Paul Ashworth也指出，当前ISM指数的读数“从历史上说”依然与3%的GDP增速相符。
　　
　　摩根士丹利驻纽约的经济学家Ted Wieseman说，3月份的数据使一直快速增长的就业市场向慢许多的经济增长速度*拢了一些。
　　
　　他预计今年第一季度美国GDP增长0.9%，低于2014年第四季度2.2%的增幅。如果他预测正确，这将是美国经济自去年第一季度萎缩2.1%以来的最差季度表现。
　　
　　纽约联储主席杜德利（William C. Dudley）周一表示，一旦美联储开始收紧货币政策，加息步伐可能较“浅”。他还说近期经济疲弱主要是短期因素所造成的。
　　
　　“关注事态的发展，来判断上周五3月份就业市场报告所透露出的疲弱状况是否预示着就业市场会出现比我当前预测更大幅度的放缓，这一点很重要，”他周一在新泽西州纽瓦克表示。
　　
　　像Behravesh一样，Wieseman也警告称，3月份非农就业数据和尚未公布的第一季度GDP数据会放大经济的疲软状况。他认为就业增长的潜在速度为每月20万左右，基本上与第一季度均值相当，并预计第二季度GDP增速将反弹至2.5%-3%。
　　
　　根据彭博上周调查37位经济学家得到的预测中值，异常寒冷的冬季天气拖累第一季度经济增长0.5个百分点。全美许多地区遭遇的严寒也影响到3月份的招聘，建筑业过去一年月均增加员工2.6万人，3月份则减少了1000人。
　　
　　经济学家表示，正如2014年所发生的情况一样，随着气温回升、冰雪消融，使得建筑商能够恢复施工，消费者也重返购物场所，第二季度经济活动将会反弹。
　　
　　美银美林：本周美联储纪要前瞻
　　
　　北京时间周四(4月9日)凌晨02:00，美联储(FED)将公布3月货币政策会议的会议纪要。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)撰文对此次会议纪要做出前瞻，该机构认为投资者应重点关注强势美元和通胀问题。
　　
　　联邦公开市场委员会(FOMC)在3月18日的声明中去除了“耐心”的措辞，但下调了对美国经济增速的预估；此外，FOMC还下调了对2015年各方面的预估，以及2015-2017年的点阵中位数。
　　
　　以下为美银美林文章的主要内容：
　　
　　FOMC 3月会后声明去除了“耐心”一词，因该联储下调了经济增长以及联邦基金利率预估，整体声明基调相当鸽派。持鹰派立场的美联储官员调降利率预估的幅度最大，究竟哪些因素导致他们调降预估？我们将关注纪要中的相关讨论。
　　
　　我们预计少数与会者支持在首次加息前等待更长时间，而在加息后频率则加快；多数与会者似乎更可能支持这样一种想法，即较早开始加息，随后缓慢上调利率。我们预计多数FOMC成员支持在6月加息。鉴于近期经济数据表现喜忧参半，尤其是通胀数据，我行有关美联储更可能在9月进行首次加息的观点未变。
　　
　　我们将从纪要中寻找决策者们如何更加清晰地阐述加息的前提条件。就业市场究竟应该改善到何种程度？哪些指标应有更进一步改善？更加值得关注的是，什么样的状况会令多数票委对通胀前景抱有“相当大的信心”？少数美联储官员提出“单一使命”的说法，即单是就业市场的持续改善就将足以令通胀最终回到目标水准。
　　
　　市场应特别关注与会者有关美元进一步升值将如何影响美联储实现“双重使命”的讨论(注：美联储拥有就业最大化以及维持物价稳定的双重使命)。我们同时也会寻找美联储可能认为通胀数据将继续表现疲弱的信号。