以史为鉴美元牛市料继续 标普500指数难再与之比翼

　　投资者担心美元走强将影响企业利润之际，美元和美股同步上涨的罕见情况将只是“昙花一现”。
　　
　　过去五个月，美元和美股标普500指数联袂上涨，完成1999年以来的一项“壮举”。
　　
　　然而，两者的联动关系本月被打破，美联储(FED)以美元上涨为由下调了经济增长预估，为此，分析师们也自2009年以来首次下调了利润预估。
　　
　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)驻伦敦的十国集团(G10)外汇策略主管Athanasios Vamvakidis说道：“这种局面暂时不会再出现了，就美元目前的水平来看，一旦继续升值就会估值过高，从而开始对美股产生负面影响。”
　　
　　分析师们预计美元的上涨势头将持续到2016年。由于美联储实施的零利率货币政策，美股自09年3月来走出长达六年的牛市，标普500指数上涨幅度达到205%。
　　
　　随着美国出口商品竞争力下滑，进口产品对消费者的吸引力上升，美元升值的负面影响正逐渐在经济中体现出来，当股市投资者考虑美联储结束零利率政策的影响之际，美元的涨势加剧了他们的担忧。
　　
　　过去一年美元兑欧元大涨超过20%，随着决策官员及企业警告美元升值对通胀率、经济增长、出口及就业的影响，美元这个月有所回调。
　　
　　不过路透社评论称，过去约40年来，美元走强的时间段不多，但一旦出现往往会持续一阵子。
　　
　　从1973年美元浮动之后的美元指数图表显示，美元持续性强势的次数不多，仅仅有过另外两次明显的强势期，但就像下面图表所显示的，这些强势期往往持续长达7-8年。
　　
　　1978-1985年这段时间，美元上涨逾50%。这一期间美元走强伴随着美国大幅加息，以压制1970年代石油危机所造成的通货膨胀，而且里根总统两届任期内经济的复苏又强化了这一态势。直到1985年广场协议后七国集团(G7)决定采取措施抑制美元涨势，这波升势才结束。
　　
　　另一个美元强势时期是1995-2002年，背后的原因是低通胀、克林顿总统第二任期时科技引领的经济繁荣。这一时期美元强势对海外的影响反映在1997-2000年一系列新兴市场的崩溃以及欧元创立之上。
　　
　　不算2008和2009年金融危机高峰时期美元短暂的、和压力有关的冲高，这波始于2011年的美元涨势仅仅是42年前布雷顿森林体系解体后第三次美元走强期。
　　
　　美元贸易加权指数在2011年触及低点，然后在过去四年上涨将近16%。推动这波美元上涨的原因是美国经济先于贸易伙伴国走出信贷危机，以及在通胀率持续处于低位时就撤出之前的印钞措施。