欧版QE这点不够 欧元必到平价下方

　　苏格兰皇家银行(RBS)在向其客户提供的外汇月报中呼吁投资者不要无视美元进一步走高的可能性，并指出欧元下跌的故事还有后续发展。内容如下：
　　
　　美联储和欧洲央行货币政策的背离是近几年外汇市场最主要的具有指向性的交易主题。美联储可能将去除“耐心”一词来为首次升息铺路，欧洲央行则刚刚开启QE。
　　
　　其实欧元/美元的空头观点也不需要美联储快速升息的支撑。因为美国目前的通胀还是低于美联储目标的，因此美联储不可能很快升息。目前，欧元/美元进一步下跌只需要市场对欧洲央行资产负债表的扩大作出进一步的反应即可。
　　
　　欧元区的国家面临通缩陷阱，特别是意大利。欧洲央行因此需要令欧元持续贬值同时降低实际利率来对抗通缩陷阱。因此，我们认为欧洲央行将把其资产负债表规模扩大至史无前例的水平。我们并不认为现有的政策就足以把欧元区从通缩陷阱中拉回来。
　　
　　基于上述观点，本行认为欧元/美元后市将进一步下跌，三季度末目标平价、年末目标0.98水平、明年一季度末目标0.95水平。
　　
　　北京时间3月17日10:32，欧元/美元报1.0565/68。