耶伦听证会前瞻：加息真的要来了！

　　除了即将出炉的美联储(FED)1月会议纪要，下周的美联储主席耶伦(Janet Yellen)国会听证会也成为市场关注的焦点。
　　
　　联邦公开市场委员会(FOMC)定于北京时间周四03:00公布1月27-28日会议纪要。1月会议纪要将围绕决策者对于最近的经济发展状况，尤其是核心通胀下滑、就业增加的解读提供重要线索。
　　
　　在会议纪要发布后，下一个重大的美联储安排是主席耶伦于2月24-25日在国会半年一度的听证会上发表证词。
　　
　　德意志银行(Deutsche Bank)的Joseph LaVorgna和法国巴黎银行(BNP Paribas)的Laura Rosner等经济学家认为，耶伦在2月24-25日的国会听证会上可能会赞扬美国经济与就业市场的进步，可能暗示会取消“耐心”姿态。
　　
　　LaVorgna和Rosner都曾在纽约联储供职，认为耶伦可能会强调美国经济“足够接近”FOMC的目标，暗示可能6月份加息。
　　
　　LaVorgna、Rosner和杰富瑞(Jefferies)的Thomas Simons接受采访称，FOMC需要在3月18日的声明中取消“耐心”一词，然后在6月份加息。
　　
　　Simons预计美联储美联储会维持利率不变至12月份，因为通胀率与工资压力低。
　　
　　德意志银行首席美国经济学家LaVorgna称，美国取得17年来最强劲的三个月就业增长，应该会给美联储足够信心相信通胀/工资未来3-4个月将会好转，决策者可能小心翼翼开始加息。
　　
　　LaVorgna认为，虽然美联储尚未达到通胀使命，但在就业方面基本达标。他声称，只要能源价格企稳，就足以让美联储6月份加息；耶伦可能不会先承诺取消“耐心”，但会保留在3月份这样做的可能性。
　　
　　自从2月6日发布1月份就业报告以来，克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)以及今年轮上投票权的4位地区联储中的3位——莱克(Jeffrey Lacker)、洛克哈特(Dennis Lockhart)和威廉姆斯(John Williams)的讲话都提高了3月份取消“耐心”的可能性，令6月份加息依然是一个选择。
　　
　　不过美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)上周称，他认为经济依然存在松弛，低通胀给决策者保持耐心的时间。
　　
　　法巴的Rosner称，就业数据显示经济已经准备好迎接加息，耶伦将表态对就业市场相当有信心、相当乐观；她还会为其他选择留下余地，以防数据变化太大。
　　
　　杰富瑞的Simons则指出，油价变动复杂了美联储官员对当前状况的评估；如果耶伦暗示即将紧缩，她的论据将是通胀率很快回归2%目标水平的证据，“我不觉得她有理由”。
　　
　　巴克莱(Barclays)首席美国经济学家Michael Gapen表示，耶伦在听证会上不必暗示要取消“耐心”；她可以3月份再做，并在随后的记者会上解释。
　　
　　曾任美联储货币政策/金融市场分析部门主管的Gapen表示，如果核心通胀下行，存在推迟加息的可能性；预计6月份加息。当前能源价格下跌支撑了消费，全球宽松帮助减轻经济增长下行风险。
　　
　　Gapen称，全球主要央行很多都在降息、维持低利率和/或采取其他措施解决经济与物价下行；这可能使得美联储加息不那么激进。
　　
　　德银的LaVorgna则表示，对美联储而言，国际形势将纳入FOMC预测，被强劲的国内经济抵消。LaVorgna说道：“如果我们保持这种就业增长，美联储官员将会相当有信心，即使有其他阻力，局势依然相当好。”