希腊悬崖勒马初露曙光 欧元走向其实另有玄机

　　周二(2月17日)希腊债务问题谈判传出一丝曙光，据外媒报道，有消息人士指出，希腊将请求对现有的援助计划进行展期，此前希腊一直强烈反对这样做，消息公布后，欧元/美元企稳上扬。美国10年期国债价格大跌逾一个大点，收益率升至七周新高。
　　
　　相关消息人士表示，希腊打算明日向欧盟要求延长贷款协定时间，该国考虑将贷款计划的时间延长6个月。
　　
　　希腊债务问题谈判破裂原因公布 细节似曾相识
　　
　　周一在布鲁塞尔举行的会谈结束得极其仓促，希腊财长瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)指责对方玩弄调包手法引诱希腊就范。
　　
　　瓦鲁法基斯称，欧盟委员会先是抛出一条解决路径，结果会上欧元区各国财长又不肯讨论这一方案，而是由荷兰财长、欧元集团主席戴塞尔布卢姆(Jeroen Dijsselbloem)提出另一条延长当前救助计划的方案。
　　
　　对戴塞尔布卢姆的这项提案，瓦鲁法基斯毫不犹豫的表示了反对。
　　
　　据直接了解此次会议情况的七名欧洲官员表示，在提议遭瓦鲁法基斯拒绝后，会谈破裂。戴塞尔布卢姆中止了会谈，称若有突破性进展，或于周五再次召集财长会议。
　　
　　戴塞尔布卢姆在会后对记者表示：“希腊当局必须首先迈出下一步，他们必须决定好是否要求延长救助计划。”
　　
　　瓦鲁法基斯称，希腊除了拒绝延长救助计划别无选择。他说道：“在欧盟历史上， 发出最后通牒从来都不会有好结果。”
　　
　　瓦鲁法克斯说：“我们现有一项贷款协议和多项附加条件；现在我们的观点是即便是延期的话，也只持续四个月时间，因此从现实和实际的角度来看，我们在四个月时间内可做的事情非常少，因此相关条件必须非常具体、非常明确，而且必须确保我们能够为在此基础上进一步前进建立共同立场。”
　　
　　谈判破裂虽令市场不安，但各方似仍有共识愿在最后关头为希腊问题达成协议。本月底纾困方案到期时，希腊可能面临无钱可用。
　　
　　法国兴业银行(Societe Generale)驻东京外汇部门主管Kyosuke Suzuki说：“市场以前就见识过这种情况--这令人回想起2011年希腊债务协商时的边缘政治。
　　
　　Suzuki补充道：“到2月28日期限之前只剩九个交易日，但还有足够时间，所以欧元不会暴跌。但另一方面，风险肯定在上升。这限制了短线投资人低接欧元的买盘，因此欧元仍将面临卖压。”
　　
　　希腊局势演进路线图 德银称无非三种可能
　　
　　德意志银行(Deutsche Bank)策略师George Saravelos周二(2月17日)指出，希腊局势未来数天和数周如何演进的路线图却非常清晰。
　　
　　首先，欧元集团主席Dijsselbloem已经正式确认欧洲最希望的路径是希腊申请当前救助项目延期。希腊需要在本周末之前提交申请，因为各国议会需要时间来投票通过、使其成为正式法律。如果未能在最后期限前提交申请，Dijsselbloem确认希腊唯一的选项就是提交新的第三轮救助申请。
　　
　　其次，无论是现有项目延期，还是新的救助项目，都需要确定具体细节。目前欧元集团主席Dijsselbloem提出3个条件：承诺履行偿债义务、承诺在谈判过程中不采取单方面行动否定此前救助项目的条款、承诺让救助项目运行到头或在新项目中维持当前条款的基本原则。不过目前希腊方面拒绝了这3大条件。
　　
　　第三，希腊问题的约束时间也非常清楚，当前救助项目结束日期2月28日并非“生死日”，而希腊银行无法从欧洲央行获得额外紧急流动性援助或希腊政府资金耗尽才是关键时刻。
　　
　　德银在报告中指出：“从这个意义上讲，下一个关注焦点不单是未来几天希腊政府的财政状况，还有周三欧洲央行会议对希腊银行紧急流动性援助使用情况的评估。”
　　
　　德银认为，到那时，希腊依然有同样的3个步骤来结束危机，首先是申请新一轮救助项目并同意之前的一些附加条件，第二步是商谈条件的细节，第三步是获得希腊议会通过并最终履行偿债义务。
　　
　　德银报告最后写道：“这些步骤拖延时间越长，剩下的时间就越少，谈判失败的风险也就越大。
　　
　　当前欧元重点其实不是希腊 为人所忽略的真正原因
　　
　　野村证券(Nomura Securities)对此指出，在承受一段时间的急速下跌后，不少投资者开始担心欧元将出现更大幅度的调整，或至少将经历一段时间的低位整固。
　　
　　欧元的市场信心略有改变，主要是欧元/美元下跌动能的逐步衰缓。有两股针锋相对的力量相互制约：1. 固定收益资产资金流出。2. 股指资金流入，共同基金和ETF流入指标对欧元构成正向支托。
　　
　　虽然前者的流出效应不容小觑，但对欧元/美元的走势而言，股市资金的进出影响力更大，而短期内欧元的下行动能可能枯竭。
　　
　　在希腊问题上，各方有达成协议的强烈意愿，但目前来看，更有可能达成的是短时融资安排，而长效机制的成形还有待时日。因此，我们可能要等到3月份才能看到希腊问题的水落石出。这就意味着股市资金的流入将继续主导欧元的温和态势。