欧央行议息会议还能出多少宽松政策？

　　本周，众多重磅数据又将陆续登场：欧元区通胀数据、欧洲央行议息会议、美国非农就业数据。欲问欧洲央行到底还能宽松多少？市场将在本周一探究竟。
　　
　　分析人士对《第一财经日报》记者表示：“在10月议息会议上，任何关于欧版QE的声明都可能不会出现，因为该计划的推行需要经过数月协商。”
　　
　　欧央行议息宽松力度测深
　　
　　本周四（10月2日），欧洲央行将公布利率决议，欧洲央行行长德拉吉（MarioDraghi）随后将召开新闻发布会，已经开启“宽松时代”的欧元央行究竟宽松力度几何？
　　
　　市场主流观点认为，尽管会议不会有太多新鲜内容出台，但德拉吉将对资产担保证券（ABS）和资产担保债券购买计划细节做出进一步解释。此外，市场各方亦将刺探任何关于欧版QE的蛛丝马迹。
　　
　　分析人士表示，欧洲央行很可能会在10月份启动ABS购买计划，且近期欧洲央行最终祭出大规模(包括购买主权债在内)QE的压力陡增。
　　
　　欧洲央行在9月议息会议上意外再降三大利率，包括已为负值的存款利率，并宣布将于10月进行ABS购买计划，以促进信贷流动。
　　
　　花旗(Citigroup)经济学家GuillaumeMenuet上周四(9月25日)在写给客户的报告中表示，预计欧洲央行(ECB)会在10月2日的政策会议上宣布将在10月开始在未来两年多购买ABS的规模为4000亿~5000亿欧元，预计欧洲央行将购买2500亿欧元担保债券。
　　
　　然而，对ABS的反对声仍存。德国经济信息研究所（IFO）经济研究院主席Hans-WernerSinn最近接受采访时表示坚决反对ABS计划，称德国应该运用合法手段反对欧洲央行的ABS购买计划。
　　
　　Sinn警告称，有计划地购买资产会令欧洲央行丧失原有使命，也会将银行信贷部门数千亿欧元的风险敞口转嫁给纳税人。
　　
　　此外，另一大流动性“注射器”——定向长期再融资操作（TLTRO）首轮失利，德拉吉上周解释称，银行业吸纳TLTRO规模处于欧洲央行预期区间，现在预言TLTRO对欧元区经济的影响仍为时尚早。待到12月第二轮TLTRO开启之日，或将成为火力强劲的工具。
　　
　　然而，上周欧元区悲观的经济数据确让德拉吉的“口头激励”效力减半，进一步推升全面QE的预期。上周公布的IFO数据显示，欧元区“火车头”德国的表现不尽如人意，信心指数跌至18个月新低。此外，预计德国第三季度经济表现将疲弱，欧元区经济停滞、地缘局势紧张等因素将使德国经济面临不确定性，出口预期回落将继续冲击德国的商业信心。
　　
　　“欧洲央行极有可能在6个月内推行大规模QE。”德意志银行经济学家MarkWill近期表示。
　　
　　不过，分析人士对《第一财经日报》记者表示：“在10月议息会议上，任何关于欧版QE的声明都可能不会出现，该计划的推行需要经过数月的协商。”
　　
　　美国非农来袭
　　
　　探路后QE时代
　　
　　周五，美国月度非农就业数据将压轴登场，当前市场主流预期集中在非农就业人口将增20.3万，而失业率将持平于6.1%。尽管由于非农就业数据有滞后性而使其地位近年来有所下滑，但这仍不失为探测美联储政策制定的有效工具。
　　
　　此前，8月非农数据意外跳水，令人颇感失望，但远逊于均值水平的增加14.2万并未让各界失去对美国就业市场的信心，且6.1%的失业率数据也在朝着美联储目标水平迈进。
　　
　　近期，美国经济数据映射了其稳步复苏的势头。在零售销售与外贸数据明显增长的带动下，今年第二季度美国GDP增速创十个季度新高，增长率连续两次上修，这主要受企业增加投资和家庭消费支出反弹所提振。
　　
　　美国商务部(DOC)上周五(9月26日)公布的数据显示，美国二季度实际国内生产总值(GDP)终值年化季率增长4.6%，预期增长4.6%，修正值增长4.2%，一季度终值萎缩2.1%。
　　
　　此外，美联储官员于上周密集喊话。纽约联储主席杜德利(WilliamC.Dudley)表示：“不希望美联储为了加息而加息，而是应该以经济实现充分进展为基础。”他预计美联储将于明年加息。杜德利在联邦公开市场委员会（FOMC）拥有永久投票权。
　　
　　另一大鸽派官员芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)上周三称：“美联储货币政策目前面临的最大风险是过早加息导致经济复苏出现逆转。”他认为，美联储应该等到劳动力市场充分恢复和通胀接近预设目标的情况下才能考虑加息，而且加息幅度不宜过大。
　　
　　本周一，埃文斯和美联储理事拉斯金（SarahBloomRaskin）将在全美商业经济协会（NABE）年会上讲话；周二，美联储理事鲍威尔（JeromePowell）在华盛顿政府委员会上将发表讲话。