美联储加息前景再受关注 美元近期强势难改

　　周五（9月19日）纽约时段盘末，美元指数再度持续走高，尾盘触及84.78的高位，基本持平了此前周三（9月17日）在美联储发布政策决议后录得的四年高位。在苏格兰独立公投尘埃落定，大英联合王国暂时得到保全之后，市场关注的焦点再度回到了美联储的政策前景上。对于美元升值的期望再度升高，也推动了美元走强。
　　
　　周四（9月18日）的苏格兰独立公投的最终计票显示，苏格兰地区在当地55%的民意支持下，将继续与英国的其他地区合为一国。英国首相卡梅伦此后在讲话中表示，将兑现之前的承诺，予以苏格兰更大的自治权，英国女王在此后也发布声明称，苏格兰公投的结果理应得到英国自上到下各界的尊重和认可，同时英国举国民众也应继续保持团结。
　　
　　在苏格兰公投投票期间及开票过程开始之前，受民调显示支持统一的意见可能胜出的影响，英镑兑美元汇价一度走高，但在开票结果渐趋明朗之后，英镑则回吐了此前的涨幅，原因在于苏格兰公投拒绝独立的结果本非是意外状况，消息得到确认后对于市场情绪注定只能有一过性影响。而与此同时，推动美元走强的基本面因素，才仍是近期主导汇市走势的主流。
　　
　　此前，周三的美联储政策决议显示美联储有意把低利率政策措施继续延续“相当一段时间”，但其加息点阵图却显示未来的加息进度可能比此前的预期更快，这一自相矛盾的状况在得到了进一步解读后令市场投资者认为，美联储政策措辞或存在心口不一之处，口头上承诺维持宽松力度是为了在海外市场总体环境不佳的情况下对美国本土投资者进行安抚，但其加息预期前景却透露出了其真实意图。因而，即使美联储信守承诺，在结束量化宽松（QE）购债行动后至少6个月再开始加息，但是一旦加息进度开始，其步伐则可能比预期中要更快。
　　
　　此前在周三的会议上投下了反对票的美联储理事费舍尔（RichardFisher）周五即针对美联储所可能采取的“晚而快”的加息路径进行了抨击，他指出，美联储应该从2015年春季就开始加息，这一时间点要早于多数市场人士此前的预期。不过他同时指出，美联储的加息进程应对循序渐进，不宜操之过急。
　　
　　费舍尔表示，从他的个人意愿出发，他希望美联储从明年春季就开始加息，因为如果把首度加息的时间推迟到夏季，就可能会错失最佳的时间点。他强调，过迟开始加息进程，然后又因为客观市场环境的变化在在短时间内过快过大幅度上调利率的做法，将是政策上的一大错误，并很可能会对市场造成不必要的冲击，使经济再度陷于衰退深渊。
　　
　　他表示，美联储此后应该考虑逐季度持续缓慢地加息来确保经济能够保持稳定运行。他在此前周三的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上即投下的反对票，表示虽然当前的通胀率水平仍然低企，但在包括德克萨斯州等地已经出现了薪酬上涨压力抬头的迹象，因此美联储应对对此多未雨绸缪。
　　
　　之后，费舍尔在接受媒体专访时进一步表示，一份未经公开发表的达拉斯联邦储备银行研究文件显示，与美国失业率维持在6.1%以上的状况相比，一旦失业率降至6.1%以下，对薪资增长会带来更明显压力。此前，美国8月失业率为6.1%，正是研究报告发现失业率跌至该水平以下，薪资可能开始上升的那一点。
　　
　　此前，费舍尔在联邦公开市场委员会（FOMC）本周二至周三（9月16-17日）政策会议上提交了其研究报告，称如果美国失业率延续其下行趋势，美国薪资可能急速增长，情况令人担忧。
　　
　　费舍尔指出，其所掌管的达拉斯联储的分析师已将美国每个州从1982-2013年的失业率和薪资数据来作比较，尝试找出德州薪资通胀浮现而美国其他州没有出现相同情况的原因。而他在会议上向FOMC委员表示，结果“值得注意，需深入思考以找出结论。”
　　
　　而美国各州在2008年之后的经济复苏表现并不一致，这也使得全美各地的就业市场表现状况不一。比如，在达拉斯联储的辖区德克萨斯州，由于就业市场强劲增长，其失业率已经降至5.1%。费舍尔因而表示，达拉斯联储预计，目前德州薪资通胀在大约3.5%，高于为2.5%的全美通胀率预估值。
　　
　　费希尔因而也周五表示，他担心全国失业率进一步下跌，将可能导致较广泛的薪资通胀。为避免这情况，以及应对他认为金融市场不断过度上升的情况，他支持在春季升息，较许多投资者目前预期提早。
　　
　　而费舍尔的态度也令投资者押注，在美联储发布了措辞相对偏好宽松的政策决议之后，三周以后美联储公布的会议纪要或许会透露出更多的强硬信号，此次会议决议破天荒地有两名鹰派代表投下反对票的状况，也已经暗示美联储表面上的宽松措辞仍是在粉饰太平，因此，在量化宽松措施已被确定将于下次会议上结束的情况下，接近于零的超低利率也不会再坚持太久。
　　
　　而与美联储的紧缩前景相对的，则是欧洲央行此后可能需要被迫祭出更多宽松行动的无奈事实。此前，欧洲央行在周四启动了新一轮面向金融业发放信贷资金的长期再融资操作（TLTRO）行动，但完成效果不佳，在欧洲央行已经采取了准备金存款负利率措施的情况下，金融业仍无意愿增加对实体经济的融资供给，这凸显了欧元区整体经济疲软无力的现状，而这也逼迫欧洲央行在此后极不情愿地推出诸如越轨收购欧元区国家主权债这样的非常规宽松措施。
　　
　　业内机构法国巴黎银行（BNPParibas）指出，依照当前的经济状况，欧洲央行或许需要在明年进一步扩大购债规模，才能收获应有的政策成效。该行认为，欧洲央行会在2015年初进一步强化债券收购力度，届时其资产负债表规模将会超过2012年初时的峰值。
　　
　　此前，在欧洲央行宽松措施的打压下，欧元兑美元汇价已从6月份接近1.40的高位跌至当前的1.28，但本周稍早，法国和意大利两国官员都曾表示，欧洲央行此后应该采取进一步的措施来打压欧元汇价，而对此一直持反对态度的德国当局近期口气也已有所软化，因种种证据显示在欧元区经济总体乏力的背景下，该国自身也难以独善其身。