关键周前市场重归谨慎，四大风暴下周将来袭

　　周五（3月28日）纽约时段盘末，美元指数持稳在80.20下方，日内波动有限，而各主要货币对，包括在本周稍早表现强劲的商品货币在周五都进入了牛皮盘整走势。此后，每月例行的“关键周”将带着多家央行的决议和以美国就业数据为首的多项重要经济数据如期来袭。在此之前，投资者或将在周末为此做好充足的准备来迎接新一轮市场暴风雨的挑战。
　　
　　德国CPI继续逊于预期，欧元下周迎来生死劫
　　
　　周五（3月28日）公布的数据显示，德国一项关键的通胀指标3月意外回落，加大了欧洲央行（ECB）面临的防止欧元区滑向通缩的压力。
　　
　　德国3月消费者物价调和指数（HICP）显示，年通胀下滑至0.9%，外媒对经济学家的调查预估为持稳在1.0%。而德国非调和通胀数据也低于预期。德国3月消费者物价指数（CPI）按年增长1.0%，低于预估的增长1.1%，2月为增长1.2%。CPI较上月增长0.3%，低于增长0.4%的预期。
　　
　　此外，西班牙国家统计局周五公布的初步数据也显示，西班牙3月全国消费者物价创近四年半来最大年率跌幅，加深欧元区通缩疑虑。西班牙3月国内消费者物价指数（CPI）初值年率下降0.2%，创2009年10月以来最低水平。
　　
　　上述数据状况对于下周一（3月31日）即将公布的欧元区整体CPI数据而言并不是好兆头。市场各界目前普遍预期周一公布的欧元区通胀率将低于路透调查预估的0.6%。欧洲央行设定的目标为略低于2.0%，但当前的实际通胀率却远低于这一水平，这使得欧洲央行背上了尽快采取措施以防经济陷入通缩陷井的巨大压力。
　　
　　而欧洲央行将于下周四召开政策会议，此前在本周稍早，欧元央行的多位官员都曾对欧元区可能陷入通缩的前景表示了担忧，并表示央行可以在有必要时祭出进一步宽松的措施，但投资者对其言论的有限性仍存在质疑，因此之后的欧元区CPI数据将对欧洲央行的决策具有指标性意义。若通胀率继续走低，那么即使欧洲央行在这次会议上仍按兵不动，此后在5月初的会议上也将必须会有动作，如此将使欧元汇价走势被真正纳入到下行通道之中。
　　
　　美国春天姗姗来迟，非农就业是否再会有意外？
　　
　　而此后，美国下周五（4月4日）发布的3月份非农就业数据仍会受到关注。周五发布的数据显示，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值虽较初值上修，但依然低于2月水平，这显示消费者对整体经济前景的看法仍然不是那么乐观。3月消费者信心指数和预期指数终值也均为2013年11月以来最低水平。
　　
　　不过，业内分析人士认为，3月份的歇根大学消费者信心指数依旧低迷的状况仍可能在很大程度上要归咎于天气的影响。虽然，此前各界都在强调，美国经济数据状况料在冬季结束天气转暖之后出现显著好转，并进入推动美元指数大幅上行，但冬天什么时候会结束，天气什么时候才会真正暖和起来，在眼下又成了一个问题。
　　
　　本周，以波士顿为中心的美国东北部新英格兰地区再遭暴风雪袭击，使得气象意义上的春回大地时间似乎遥遥无期。而这也可能会对下周发布的3月份非农就业数据造成更多拖累。
　　
　　业内机构花旗集团（Citigroup）就指出，在遭遇了此前的冬季严寒恶劣天气影响之后，美国非农就业人数增幅状况料会在春季录得报复性反弹，在未来数月间可能会录得单月增加逾30万就业人口的巨大增幅。
　　
　　不过，花旗集团指出，美国就业人数增幅究竟在何时才会录得逾30万的巨大增幅，目前仍无法确定，但至少在3月份就出现这一状况的可能性不大，原因在于虽然冬季气候在当月已经接近尾声，但影响犹存，今年3月份美国多数地区的平均气温仍然比常年同期明显偏低，因此虽然3月份的非农就业人数增幅状况可能相比2月份进一步好转，但期待中的就业“井喷”还要再等上一段时间，至少要到4月份才会出现。
　　
　　花旗预计，3月份美国非农就业人数料将增加约24万人。市场各界的预估平均值则为19.5万人，而各机构的预期值也相差悬殊，显示在经历了奇寒冬季的搅局后，大家实际上对真实就业市场的表现都心里没谱，因此下周非农就业数据对全球金融市场的影响料大于往常，由此引起的汇市异动也值得加强关注。
　　
　　日本消费税上调在即，愚人节大家会否被愚弄？
　　
　　下周可能影响汇市走势的另一大关键事件将是日本于4月1日上调消费税一事。此前，日本央行在上一次会议上继续选择了稳妥的政策选项，显示其认为上调消费税对于市场的实际冲击可能不足为惧，而在此状况下如果提前祭出宽松措施反而会增加市场上的不必要恐慌。之前一段时间内，美元兑日元维持横向盘整的走势也似乎印证了这一点，但在增税措施从纸面上落到实际之后，市场投资者还能否继续淡定下去呢？
　　
　　1997年，时任日本首相桥本龙太郎（Ryutaro Hashimoto）为了巩固财政状况，决定将消费税从3%上调至5%。其结果就是刚刚有所起色的日本经济再度完全陷入衰退。而当前的日本经济局势，与那时颇有几分相似。此前，已有业内人士发出警告称，一旦在增税问题上操作失误，将标志着“安倍经济学”的彻底失败。
　　
　　日本央行此前认为，尽管日本经济在消费税上调后会暂时下滑，但之后会继续增长。但许多投资者已经开始做好了未雨绸缪的准备，这可能会令日元汇价在下周波动增大。不过，日本央行在增税措施推出满一周后将会再度举行政策会议，届时其对经济状况的评判将直接左右日元汇价的进一步走势。若届时日本央行决定采取更多措施来补救财政政策变动的冲击，那么美元兑日元汇价的新一轮上行通道可能就此开启。
　　
　　加拿大经济令人担忧，商品货币好日子是否到头？
　　
　　另外，之后受到关注的经济状况还有下周一发布的加拿大GDP数据。周五日内，许多机构对加拿大经济前景发布了不甚乐观的看法，使得美元兑加元汇价反弹，而加拿大此后的数据将对此类看法作出认可或者批驳。
　　
　　评级机构穆迪（Moody's）周五（3月28日）指出，虽然加元汇价自去年年底以来已相对一篮子货币出现了大幅走低，但是该国的出口状况却并未因为本币的贬值而得到应有的提振。
　　
　　在过去两年间，除了两次例外之外，加拿大的月度贸易账平衡几乎悉数录得赤字，而自2012年初以来，该国进口规模就在持续增加，原因在于尽管该国家庭负债水平已显著高于历史平均水平，该国民众借贷消费的步伐仍未停歇。而这一趋势在未来数据月中仍将继续延续。
　　
　　穆迪因而对加拿大的经济前景状况表示“忧虑”，而该国政策制度者此前一直希望将经济增长模式由内需信贷消费拉动转型为出口拉动，但当前的贸易账数据则可能令该国官员充满挫败感。
　　
　　美银美林（Bofa-Merrill Lynch）的分析师则指出，北美地区在刚刚过去的冬季所遭遇的严寒恶劣天气状况将会对美国和加拿大两国的2014年一季度经济增长造成拖累，但在进入二季度不利天气影响消失后，加拿大经济却仍然将保持低于2%的低迷增速。
　　
　　分析师指出，在去年下半年冬季严寒天气到来之前，加拿大经济潜在增速就出现了下行趋势，扣除了库存影响的GDP增速相比此前明显放缓。此外，加拿大央行行长和财长先后临阵换帅之后，其政策的前景仍缺乏足够的明朗度，或也会对经济增速造成一定的拖累。
　　
　　一旦之后加拿大经济数据低迷，美元兑加元可能重拾涨势。而另一商品货币澳元兑美元的汇价升势在周五也已嘎然而止，下周二（4月1日）澳洲联储将发布政策决议，虽然不会有更多具体政策措施上的变化，但是澳洲联储官员若届时再度强调澳元汇价仍遭高估，那么投资者心理状况的波动仍将令澳元小幅承压。