欧元区降息提升中国调控压力 人民币对欧元大升值

　　欧洲央行7日宣布将欧元区基准利率，也就是主要再融资操作利率，下调25基点至0.25%。本次降息，大大出乎市场预料。
　　
　　之所以出乎意料，是因为这次的降息根本没有预兆。而且前一段时间市场传言，欧洲央行和英国央行甚至有加息的可能。对于美国、日本、英国这些实施超宽松货币政策的国家而言，欧洲央行的降息影响似乎不会很大，而对于新兴经济体来说情况则会显得比较严峻。
　　
　　欧洲央行意外降息有以下几个方面的原因。其一，从欧洲经济体的实际情况看，欧洲尽管出现经济复苏，但力度还很弱；其二，美国、日本两大主要经济体出现了利率处于很低档的时候，欧洲维持一个比它们更高的利率是不合适的，所以这个时候决定降息。桂浩明指出，由于欧洲的经济环境较复杂，欧洲央行又涵盖多个国家，所以这次降息本身也充满争议。
　　
　　》影响
　　
　　对中国出口打击很大
　　
　　桂浩明指出，欧洲央行降息后造成以下影响。第一，欧洲的资金会向新兴市场，特别是中国市场回流，这会增加外汇占款，同时抬高人民币汇率，对中国的出口打击会很大；第二，我国目前采取稳健的货币政策，随着欧洲降息，如果热钱进来，我们就不得已提高准备金率，或必须加大对冲措施。这样我国或面临更加严峻和紧迫的调控压力。
　　
　　人民币对欧元大幅升值
　　
　　受欧央行意外降息影响，欧元大幅跳水。昨天，中国外汇交易中心公布的数据显示，人民币对美元中间价报6.1355，较前一交易日升值95点；欧元对人民币中间价报8.2280元，较前一交易日大幅升值699点。
　　
　　邦达亚洲报告指出，目前欧元区通胀水平过低、失业率处于纪录高位，短线上看欧元的压力在1.3460附近，投资者可以尝试性的逢高做空欧元。
　　
　　》分析
　　
　　中国央行应保持定力
　　
　　中国央行应该保持定力。欧洲央行降息是基于通胀增速创新低，而中国却正在面临通胀抬头的局面，因此，中国央行还应该坚持适度从紧的货币政策，最少保持既不收紧也不放松的中性政策。同时，建议效仿日本，适度对人民币过度升值给予干预。
　　
　　中国央行最新发布的货币政策执行报告，传递出一个简单明确的思路：要稳增长，只能维持中性的货币政策。南京证券固定收益分析师杨浩预计，现在至年底，央行的货币政策比三季度略微偏紧一点，主要还是由于CPI跟社会融资总量超预期的影响。
　　
　　货币政策趋紧，一方面是未来外生流动性趋于宽松，央行有对冲的需要；另一方面，当前的货币供应量确实太多，无法完成去杠杆调结构的目标且通胀压力上行，央行有收紧的需要。同时，维持中性偏紧的状态有利于金融改革及风险防范。