美联储QE步伐左右新兴市场

　　尽管美联储7月议息会议纪要未释放“9月份开始削减购债规模”的信号，但整个新兴市场紧张依旧，其昨日表现犹如“惊弓之鸟”。
　　
　　截至记者发稿时，亚太股市周四收盘，菲律宾马尼拉综合股价指数跌幅5.96%，韩国综合指数跌3.84%，印尼雅加达综指跌1.12%，中国上证综指微跌0.28%。
　　
　　外汇市场上来看，亚太高危货币中印度卢比、马来西亚元等继续下行，另外巴西雷亚尔等新兴市场货币也呈现继续下行态势。
　　
　　新兴市场被吓到？
　　
　　北京时间周四凌晨公布的美联储会议纪要显示：“一些（a few）货币政策委员会委员的看法是在削减QE购债规模问题上继续保持耐心，等待更加强劲的就业和经济数据，而另外一些（a few others）委员则倾向于尽快（soon）缩减QE规模。”
　　
　　美国Potomac River Capital基金首席投资官、国际金融公司（IFC）前首席投资官Mark Spindel在接受《第一财经日报》采访时表示：“美联储很谨慎，我们基本上没从会议纪要中得到新东西，当然他们需要给自己留下足够的空间，联储是要退出量化宽松政策（QE）的，而且应该是从9月份开始。”
　　
　　Spindel对本报记者表示：“随着美国利率上行，新兴市场将继续面临资本流出的压力，不过削减购债的规模应该是比较渐进的。”
　　
　　美联储9月开始削减购债的预期近一步拉动新兴市场股市、汇市下行，其中尤以亚太最为显著，菲律宾股市周四以5.96%的跌幅“熊”冠亚太市场。
　　
　　在亚太汇市方面，近来跌跌不休的印度卢比对主要货币继续创新低，截至记者发稿时，印度卢比对美元汇率已经跌至65以下；菲律宾比索1.0232%至44.43；另外新加坡元、马来西亚元和泰铢也呈不同程度下行，不过印尼盾对美元上涨0.0743%。
　　
　　相比亚太市场，其他新兴市场国家股市与汇市也呈下行状态，但截至记者发稿时跌幅远逊于亚太市场，最为典型的巴西圣保罗指数下跌0.2%，巴西雷亚尔对美元下行0.14%。
　　
　　中国经济再现曙光
　　
　　中国8月份汇丰制造业PMI指数初值大幅高于预期，上升2.4个百分点至50.1，创自今年4月以来的最高值，也是首次出现环比上升的月份。这也是汇丰PMI指数自4月以来首次高于50的临界点。
　　
　　野村证券中国首席经济学家张智威表示，8月PMI重返50上方表明中国短期内经济企稳，下半年经济下行压力降低。
　　
　　摩根大通中国首席经济学家朱海彬也表示，下半年经济增长势头将恢复平稳。
　　
　　Spindel在接受本报采访时表示，亚太市场的经济运行以及资本市场情况除了要受美国QE退出及利率上行因素的影响，中国经济的增长态势对于亚太地区经济运行也将起到决定性的作用。
　　
　　尽管中国经济回稳成为亚太经济本轮持续下行构成支撑，但以印度、印尼、泰国、菲律宾等亚太多个国家鉴于本国经济结构存在一定问题，下半年经济运行情况仍将承压。
　　
　　渣打银行日前发布的《南亚/东南亚面临压力》的报告中称，印度、印尼等国家经常账户逆差持续扩大，而且危机期间海外资本流入规模较大，将成为本轮退出之后最脆弱的经济体。
　　
　　据此，渣打银行给投资者提出的建议称：“我们仍偏好发达市场股票。拥有大量南亚/东南亚股票的投资者应考虑分散投资发达市场和北亚地区，因为这两个地区在经济增长前景更好和经济稳定性更佳之间，至少居其一。”