“金砖之父”奥尼尔：美联储政策令新兴市场难以应对

　　北京时间7月12日凌晨消息，被誉为“金砖之父”的原高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔周四撰文指出，早在20世纪60年代，法国的一名财长就曾抱怨称美国在借贷本国货币上具有“过高特权”，这主要是因为美元的国际流通性和储备货币地位。这种优势使得世界其它国家不得不以各种不同的方式支付持有美元的损失。而最近，这也使得许多新兴市场政府有了抱怨的理由。
　　
　　如果他们有决心，他们中的一两个或许会为此做些什么，现在或正是行动的时候。
　　
　　这一问题随着最近几周美联储暗示将开始收紧货币政策而愈加凸显。全球固定收益市场在近期都遭遇了不同程度的抛售，并且许多新兴经济体持有的美国债券、股票和货币价值出现下跌。
　　
　　不久前，新兴市场国家政府还在抱怨美联储的货币刺激政策。他们指责了不稳定的热钱流入，并称这是一场货币战争，称美国企图出口失业率并对美国向新兴经济体的出口进行价格操纵。而现在，新兴市场又为美联储结束宽松货币政策的计划感到惶恐。
　　
　　纽约联储主席、我在高盛的前同事比尔-杜德利曾警告我称：“要对自己希望得到的小心对待。”我们讨论了在全球需求依然疲软的情况下过快收紧美国经常帐赤字的危险，结论不太一样，但觉得这仍是一个好的建议。
　　
　　美联储的利率调整令人想到一个短语：电梯上行，电梯下行。对于新兴经济体来说，这种利率的调整令人难以处理，特别是那些贸易量增加和经常帐赤字增加的国家，因为他们很可能已经沉迷于容易获得的资本。改变这些需要更多的国内储蓄或那些能够吸引长期资金流入的政策，或者两者兼而有之。
　　
　　最好将停止过度的经常帐赤字放在首要位置，这通常是过度以来热钱流入的一个现象。总的来说，新兴经济体应该尽量避免过大的“基本平衡”（经常帐赤字减去长期资本流入）。