美元霸权地位难撼 未来人民币策略受关注

　　2013年全球市场呈现“宽松”态势，国际各大央行竞相放水，使得这一年又被部分业界人士称为“货币战争年”。对全球央行大规模货币刺激可能结束的担忧也令全球金融市场陷入波动在欧债危机再度扩散、美联储量化宽松政策退出预期较强背景下，6月19日，和讯外汇联合财经中国会共同举办“2013外汇研讨会暨全球经济危机下的货币之战”，邀请业内知名学者专家共话全球“货币战争”以及人民币应有的应对策略。
　　
　　美元仍将主导后市
　　
　　近期，美联储逐步放缓购债进度并最终退出刺激政策的预期升温，推动外国投资者削减新兴市场资产配置。在美联储退出量化宽松的问题上，北京大学金融学系副主任吕随启认为，单从美国自身的经济状况来看，量化宽松早就可以退出了，美联储之所以追加QE4，旨在同时兼顾全球经济稳定，比如考虑欧债危机是否愈演愈烈。
　　
　　市场普遍认为，欧元生来就是与美元相抗衡的，美联储因美元本位受到影响而对欧元实施打压，其手段、计划、制度都表明了这一点。
　　
　　塞浦路斯危机打乱了世界对欧洲债务危机发展的预期。国务院发展研究中心世界发展所副所长丁一凡指出，危机之后的欧元区吸引力不降反升，新成员的加入，存在更大的风险，并有可能成为下一步的欧元区债务危机的爆发点。
　　
　　“但新的债务危机是否爆发还取决于欧元区国家的政治愿望。”丁一凡认为，欧债危机之所以难以控制，根本在于德国和法国的政党之间存在很深的猜忌，而只要德、法保持一致，拿出共同的方案，欧元区危机就有解。
　　
　　中央财经大学外汇储备研究中心主任李杰也认为，美国之所以没有退出量化宽松，除了失业率依然较高、资本仍需逐利之外，也是“为了不把全世界搞乱”，事实表明，美联储退出QE的预期一经宣布，中国和欧洲股市应声下跌。
　　
　　与美联储量化宽松损害他国利益的质疑不同的是，吕随启认为，美国在金融危机之后采取了扩张性的财政政策和宽松的货币政策的“双松”搭配，其本意还是为了刺激美国经济复苏，讨论量化宽松何时退出，还需要考虑两个问题：美国经济是否确实复苏，世界经济的复苏是否还需要美联储维持“双松”政策。
　　
　　吕随启认为，美国自动减缩赤字，意味着其自身已不需要量化宽松，美联储称将维持低利率政策至2015年，其实也传达出其对于2015年前美国经济基本面良好、不会发生恶性通胀、无须加息的信心。
　　
　　经济日报出版社社长韩文高也认为，尽管美国联邦储备局主席伯南克在2012年年底提出了财政悬崖，但美国财政实际上并不存在问题，后市还将是由美元主导。
　　
　　中国建设银行行长办公室高级经理赵庆明也认为，货币地位是综合国力的表现，美国在科技、政治、军事上的地位，可能在未来三五十年都将保持，美元本币的地位也是不可撼动的。
　　
　　各国在汇率层面的博弈从未停止过，在ECN Trade 首席分析师戚威看来，能否在货币战争中取胜，关键在于能否在“弯道”上超越对手。2008年的经济危机正是这样一个天赐的“弯道”，但在这个弯道上，无论是中国还是欧洲都未能从本质上完成超越，反而是美国借机推进了产业回流本土。表面来看是各国政府的汇率之争，深层次来看更是贸易以及产业结构调整的问题。
　　
　　人民币是否参与竞争性贬值有争议
　　
　　在上述研讨会上，关于“货币战争”使得中国沦为全球最大的“印钞机”的议题，嘉宾们也展开讨论。李杰建议，中国应该利用好其中的机遇，通过外围市场的干预，主动参与到竞争性贬值，“人民币的升值、贬值是你的武器，该出手的时候就该出手。”但赵庆明、向松祚等多位专家却持不同观点。
　　
　　“如果美国量化宽松的退出，确实会对其他国家带来很大的负面影响。”吕随启也指出，随着美国经济复苏，美元相对全球其他货币升值，至少使大宗商品价格下降，各国的通胀压力减弱。对中国而言，美元对其他货币升值，对人民币依然贬值，将利于国内的产业升级和调整。
　　
　　货币战争下有中国的危机。“所有的危机，危中有机，看如何用好机遇。现在大家都在竞争性贬值，我们国家是不是也应该竞争性贬值？像我之前一直批判中央银行不让人民币升值一样，人民币的上升与下降是武器，该出手的时候出手。”李杰表示，如果不进行竞争性贬值，人民币会维持很高的位子，而现在的经济基本面支持不了抬高人民币汇率。
　　
　　李杰认为，现在不竞争性贬值，对于人民币最大的影响因素是实际有效货币的升值，“如果在外面的热钱冲击很凶，你就让它冲进来，这会导致以后发生货币战争的概率非常大。”
　　
　　“人民币竞争性贬值可以做的，我们兑付这些东西一直兑付的非常好，我们把外汇储备收进来一点，人民币就不会升到被热钱冲击到那么高的地步，这是一个好的政策，不应该放弃。”李杰表示，汇率市场化改革要继续的推进，现在的汇率挺均衡，对付热钱稍微干预一下还是可以的。
　　
　　但赵庆明与李杰持不同观点，认为人民币竞争性的贬值虽然毫无疑问有利于出口，但与日本不同的是，中国资本大量流出是不可避免的，因此并不赞成竞争性贬值的做法。
　　
　　中国农业银行首席经济学家向松祚则表示，人民币的最佳汇率应该是维持稳定。现在全球的经济进入了非常慢的增长，背后的问题是劳动生产力。
　　
　　“现在人民币已经没有了升值的动力。从经济分析，它恰好反映的就是经济的弱势。”向松祚在研讨会上表示，美元这些年的强势并不是对美元的汇率、欧元的汇率要多少，这套理论不能再用的。在他看来，如何提高劳动生产率才是中国乃至世界各国面临的最核心问题，在此之前，任何货币问题都是次要的。
　　
　　向松祚指出，美国仍然是全世界劳动生产率最高的国家，按照2011年、2012年的经济增长速度，中国要达到美国水平至少还需35年。“如果劳动生产率得不到提升，无论怎样操纵货币、汇率，都解决不了根本性的问题。”
　　
　　向松祚认为，摆脱低水平的制造业，进入以服务业、高端制造业为主的经济，才是真正的转型，而且，即使像日本转型成功，也不能完全避免陷入低速增长。