美国经济或许只是看上去很美

　　就业、零售、房地产、制造业……几乎在每个关键领域，美国经济近期都在传来利好。美国股市也自去年年底以来再次发起了新一轮的迅猛涨势。但奇怪的是，即便是在如此的繁荣景象下，仍有很多人对美国经济复苏的可持续性抱有怀疑。这里面不仅包括经济学家，还有美国政府和央行的官员，当然也有大批迄今仍踌躇于火红股市门外的广大投资人。
 
　　在媒体报道的标题中，近期很多美国经济指标无疑都好于预期。但分析人士也注意到，如果从细节数据来看，经济的活力并不像想象那么强。另外，地区之间的数据表现也有很大差异。以本周四公布的美国纽约联邦制造业数据为例，尽管总指数创下近2年来新高，但分类数据则喜忧参半，新订单数据更是出现下滑。
 
　　经济学家们仍在评估，去年异常温暖的冬季究竟对今年初的美国经济表现带来了多大正面影响。瑞士信贷经济学家萨波塔认为，接下来一两个月的数据依然至关重要，如果接连几个月的数据都没有转弱迹象，那才真的表明经济增长的根基已经更牢固。
 
　　里昂证券知名策略师克里斯托弗·伍德在3月16日发布的投资通讯中指出，近期市场对于美国经济的乐观人气持续升温，特别是在前一周发布的月度非农报告后。但伍德认为，当前美国的信贷乘数还远没有到足以让美国很快启动货币政策正常化的地步。
 
　　伍德指出，近期美国家庭借贷的确出现了微弱增长，但金融业的借贷仍在持续下降。“近期数据描绘出的宏观景象，还不足以说服伯南克很快考虑上调利率。”伍德说，“事实正好相反，如果经济动能出现逆转，伯南克很愿意随时再续量化宽松。”
 
　　在伍德看来，近期美国经济并非像看上去那么一片繁荣景象。比如资本品新订单数据就发出了投资降温信号，1月份美国除飞机之外的民用资本品新订单降至8个月低点，且出现了自2009年第二季度以来的首次同比下降。同时，ISM制造业新订单指数也从9个月高点下降。
 
　　一些大行对美国经济也没有太高的预期。摩根士丹利认为，美国经济依然乏善可陈。“一些特别因素的波动导致美国2011年底的GDP增速处于高位，但是现在正在回归中性。”大摩的一份最新报告说。
 
　　根据大摩的预测，美国经济今年全年将增长2.2%，而2013年的增长预期则只有1.7%。在比较悲观的情境下，大摩预计美国经济今年可能仅增长0.6%。
 
　　曾长期出任美联储顾问的摩根士丹利美国首席经济学家雷恩哈特认为，不管今年美国的货币政策多么倾向于放松，今年的财政政策还是有掣肘，这将限制美国经济的增长，只能在2.2%左右的长期趋势水平附近打转。
 
　　在官方层面，尽管经济频频传出好转信号，但美国政府和央行依然出言谨慎，不管是奥巴马、盖特纳还是伯南克。
 
　　盖特纳15日在纽约经济俱乐部发表演讲时就表示，美国经济近期出现了复苏势头增强的迹象，但仍面临许多严峻挑战，持续复苏仍需政府“大力扶持”。在他看来，经济的持续复苏仍然受到高失业率、住房市场疲弱、家庭财产缩水以及油价高涨的威胁，企业和消费者信心也十分脆弱。
 
　　盖特纳的讲话也呼应了伯南克的态度，后者至今还认为，经济复苏疲软得“令人失望”，而高企的失业率更是他最大的担心。
 
　　即便是在人气最旺的股市，投资人似乎也并不是都那么乐观。尽管美股近期持续走强，三大指数都接连“冲关”成功，但一个关键指标的表现却并不那么优异，那就是成交量。
 
　　来自彭博的统计显示，今年以来美国股市的成交量每况愈下。3月12日，美国所有交易所的股票成交量以及标普500指数的综合成交量分别降至52亿和21亿股附近，创下今年迄今的最低单日成交量，也是彭博自2008年开始追踪这项数据以来以外的最低数字。
 
　　有分析认为，在去年的欧债危机之后，尽管今年美股强势开局，但已成惊弓之鸟的投资人依然不敢放心将资金投入股市。成交低迷的背后，体现的显然也有投资人对经济复苏的谨慎。