黄金波动率加剧

　　从近期的市场表现我们可以看出黄金市场波动率明显加剧，尤其是在无相关资产的带动下独自出现大幅下跌，而美元和股票市场却同向联动涨势良好，尤其是股票市场，在上升楔形破位后未能延续回调，这很值得我们深思，或许意味着经济回归常态的迹象已逐渐显现，如果我们的设想成立，那将是黄金的致命一击，下面我们从几方面详细解读。
 
　　首先，我们知道一直以来支持黄金牛市的一大因素就是美国的QE，这使得美元走软而黄金则从中受益，而目前的情形是否已经有所改变呢？下图显示的是世界上四大央行的资产负债表，从上而下依次为，ECB，英国央行，日本央行和FED，图中可以看出，美联储在过去九个月货币政策一直趋于保守，而ECB则为了解决主权债务危机，在短时间内使得资产负债表规模超过50%，这也令其他货币对美元走软，而更重要是，这将使得投资者对不能及时变现，多变的贵金属的需求就会减少，而且从近期FOMC声明后的市场表现我们可以看出，投资者关注的焦点与以往相比已发生了重大的变化，由于声明没有谈及QE3而使得黄金市场就备受打击，而当没有QE3变成大多数人的期望的时候，这一效应又会不断扩大，从而演化为集体行动，而黄金上涨的温床将不复存在。
 
　　下面简单看一下技术分析，如下图红色方框，黄金多次试图上破1800而未果，在距离仅仅相差10美元时大幅下挫100美金，这说明这附近前期聚集的大量买盘，而目前这一价位很可能接近他们的持仓成本，所以急于脱手，引发黄金大跌，另外，从ETF的持仓上我们不难发现，从07年的 20 million ounces飙升到现在的接近 80 million ounces ，可见黄金已不再是一个边缘投资产品，而成为大量人追逐的对象，一旦遭到抛售将引发黄金急速下跌。这或许和我们一直坚信的黄金牛市相悖，但目前种种值得警惕。
 
　　短期而言，四小时图下跌中继形态破位后，目前仍延续弱势格局，但本次自1790以来的下跌基本已将到位理论目标位，关注周线图自680以来的长期上涨趋势线支撑，目前动态支撑位于1610附近，同时配合周线图头肩底形态预期，所以此处不破，将是一次很好的做多机会，但前期1800一带是重要的颈线位，如果下次还不能成功上破，周线图将再次陷入震荡，或许意味着熊市真的已悄然来临。