人民币自由浮动 美元或将坠入地狱

    又一轮中美人民币汇率大战开打在即。与以往不同的是，这次美国人似乎来势汹汹。

    近期，美国参议院以79票对19票的高通过率通过了“2011年货币汇率监督改革法案”。外界普遍认为，此举主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值。而在6日，美国参议院再以62票对38票的另一轮程序性投票结果，终结了有关该法案的辩论，从而为全院最终投票铺平了道路。虽然该法案生效还须经过众议院的投票，最终还得有美国总统的签署，但无疑当下该法案硝烟味浓厚。

    人民币汇率本不是个问题。因为中国实行的是有管理的浮动汇率制，与操纵汇率根本无干。何况，在美国的压力下，人民币已大幅升值，自2005年汇改来，人民币对美元已上升了30%。但美国仍年年以贸易逆差为由向中国发难，甚至要求人民币汇率由市场来确定。现在，倘若人民币汇率果真实行自由浮动，对美国恐怕也未必利多弊少。
 
    人民币自由浮动 美元掉进阴沟里
 
    在过去很长一段时间里，人民币汇率实行盯住美元的策略，美元升，人民币升，美元跌，人民币跌，这被称为“硬盯住”。而自2005年，人民币受到美国的升值压力以来，改为实行勾住一篮子货币的政策，虽然这一篮子货币中美元仍是大头，但由于人民币汇率参考的货币多了，因此也被称为“软盯住”。然而，无论是“硬盯住”，还是“软盯住”，美元始终是人民币汇率的重要方向标。
 
    人民币这种汇率制度安排，固然对中国出口产生了极大的便利，但对美国而言也有巨大的好处。因此，这对中美双方来说是一种“双赢”。尤其对美元，则更是如此。因为倘若人民币不实行这种汇率制度安排，美元早已跌得面目无光了。
 
    一种货币的强与弱，主要取决于一个国家的经济竞争力。事实上，美国自从2001年网络泡沫破灭后，经济竞争力就已大为减弱。而随后美国接连发动的两场战争，更是让美国经济变得极为虚弱。但奇怪的是，此后十多年，包括金融危机时期的今天，美元仍是强势货币，美元并没有贬多少。这背后一个重要原因，就在于由于人民币实行盯住美元的汇率政策，才使得美元没有跌得太厉害。
 
    过去几年，人民币一直有升值的压力，这是因为中国经济竞争力突飞猛进，人民币早已成为强势货币。而强势的人民币实行盯住美元的政策，这使得美元也有了强大的支撑。这好比悬崖上一个往下坠的石头，因遇到了树枝的支撑，使其没有继续往下掉。现在，美元就是这颗石头，人民币就是这颗树枝，一旦人民币汇率不再盯住美元，实行自由浮动，美元也将坠入地狱。
 
    而强势货币的好处，是显而易见的。美国人在过去十多年中之所以能够大肆举债，以致今天其负债额已超出了其国民生产总值，恰是因为美元的强势。换就话说，因为美元有信誉，所以全球人都愿意借款给美国。不仅如此，强势美元还使得美国的融资成本极为低廉。可以想象得到，若过去美元一直跌下去，哪有美国人的今天，即使美国不破产，美国人的负担也会沉重无比。
 
    美国施压人民币 中国应加大改革
 
    虽然人民币盯住美元受到了美国的不断施压，但人民币汇率就是不实行自由浮动，毫无疑问这背后也有巨大的考量。
 
    首先，人民币汇率勾住美元，让人民币汇率变得很稳定，这对中国的出口是巨大的助益。货币最重要的职能在于交易功能，货币若能保持稳定，就能大幅节省交易费用，对生产便是巨大的推动力。中国在过去十多年里一跃而成为“世界工厂”，这种稳定的汇率机制功莫大焉。
 
    其次，人民币汇率若自由浮动，对中国目前脆弱的金融体系，会产生巨大的风险。由于中国金融业竞争力弱，金融体系具有不稳定性，一旦人民币汇率自由浮动，国际资本跟着流进流出，容易把国际金融风险传导到中国金融体系内，从而引发金融危机。
 
    再者，人民币实行盯住美元的汇率政策，其实这也是一种货币制度，这就好比给人民币下了一个美元的“锚”。而若要让人民币汇率自由浮动，中国还得另找一个货币“锚”，以便稳定中国的经济。但现在的问题是，去找一个怎样货币“锚”呢？即使找到了这样一个货币“锚”，实行起来恐怕也非一天之功。
 
    然而，不管人民币汇率制度背后的考量有多么巨大，人民币汇率自由浮动是大趋势。何况，美国人逼得紧。而可以预料的是，美国次次折腾将会让中国付出不少的代价。
 
    说到底，人民币实行盯住美元的汇率政策，这本身就是降低人民币的身份，让人民币处于从属地位。而人民币要实现国际化，成为国际货币，就必须要摆脱这种状态，让人民币接受市场的考验。
 
    而根本的是，人民币汇率制度背后的多重考量，关键取决于中国的改革。是不是敢改革，是不是改革对路，这对人民币汇率自由浮动具有根本性的意义。