希腊债务危机近忧暂缓远虑未除

　　120亿欧元的贷款虽然解了希腊的燃眉之急，但对经济问题根深蒂固的希腊来说，却是近忧暂缓，远虑未除。

　　尽管希腊短期内不再是市场焦点，但从基本因素观点出发，欧元区财政、经济竞争力和区内银行缺乏流通性等问题并未得到解决。

　　经济基础较为薄弱的希腊于2001年才加入欧元区，但在十年后的今天却陷入债务深渊，不仅国家财政濒临崩溃，而且还在欧洲大陆引发一场主权债务危机。本月初，欧元区财长作出决定，将依据去年5月份达成的救助协议，向希腊发放总额达120亿欧元的贷款。

　　摩根资产管理认为，这项决定虽然解了希腊的燃眉之急，令其免于出现债务违约，但对经济问题根深蒂固的希腊来说，却是近忧暂缓，远虑未除。

　　去年5月，欧盟和国际货币基金组织推出规模达1100亿欧元的希腊救助计划，其中向希腊提供的第五笔款项原定今年6月底前拨付，但由于希腊未能按期实现减少赤字和经济改革目标，这笔款项一直未能到位。

　　就在欧元区财长作出发放贷款决定之前，希腊议会于上月底投票通过了政府的经济调整计划和执行措施，为贷款到位扫清了障碍。

　　此次投票通过的紧缩方案，以及即将发放的款项，避免了希腊即时出现债务违约的风险，这应该可以让欧盟有更多时间就希腊的新拯救方案达成协议。另一项利好消息是，有关方面提出多项建议，延长希腊在未来三年间到期债务的期限。

　　不过，上述各项紧缩和拯救方案并未就希腊或者欧洲周边国家的债务问题提供长远解决办法。尽管希腊短期内不再是市场焦点，但从基本因素观点出发，欧元区财政、经济竞争力和区内银行缺乏流通性等问题并未得到解决。

　　视乎债务展期协议所包含的债务宽免程度而定，现阶段并无迹象显示希腊的偿债能力有所改善。而且，议会的投票也对希腊的外部竞争力无甚裨益，更不能遏制希腊银行存款外流。至于市场在投票通过之后的反弹，也可能只是代表补仓行动。所以，投资者应当保持审慎，以免过于亢奋。

　　与此同时，有越来越多迹象显示，希腊困局正在蔓延至其他欧元区周边国家。国基会此前已警告西班牙必须加快推行改革措施，否则就会面对严重的经济风险。穆迪也已将意大利的AA2债务评级列入可能降级的检讨名单，理由是债券投资者避险心态扩散，以及意大利经济存在结构问题。