欧央行再度加息未来政策立场软化 英央行难亮剑

　　继4月提高利率25个基点后，欧洲央行7月7日宣布，将基准利率由1.25%提高25个基点至1.50%，此举符合市场预期。值得注意的是，欧洲央行行长特里谢本月弃用对通胀“高度警惕”的言辞，称欧洲央行将密切关注物价稳定所面临的风险因素。对此分析人士普遍认为，尽管上半年欧洲央行已加息两次，但受各种因素掣肘，仍难断定是否已进入加息周期。

　　英国央行同日宣布，继续维持利率于0.5%的历史低点不变，同时维持债券购买规模于2000亿英镑不变。

　　欧央行加息25个基点

　　欧洲央行行长特里谢在7日货币政策会议后召开的新闻发布会上表示，欧洲央行将暂时取消对葡萄牙的最低信用要求。他还重申必须杜绝信用事件和违约的发生。在货币政策方面，他称，4月加息后，利率政策仍然宽松，流动性仍然充裕，鉴于通胀面临上行风险故决定上调利率。预计未来几个月欧元区通胀率仍将明显高于2%，避免第二轮通胀效应至关重要。特里谢同时指出，近期数据显示欧元区经济出现减速现象，第二季度经济增速或将放缓，存在较高不确定性。分析人士普遍预计，鉴于上述情况，欧洲央行今年至多还将采取一或两次加息行动。

　　一段时间以来，主要在原油和食品价格上涨的推动下，欧元区通胀压力居高不下。据欧盟统计局数据，今年1月至5月，欧元区的通胀率终值依次为2.3%、2.4%、2.7%、2.8%和2.7%，6月通胀率初值为2.7%，基本呈逐月递增且居高不下之势，且自去年11月以来一直高于欧洲央行制定的通胀目标“接近但低于2%”。欧盟预计，2011年欧元区通胀率将达3%。

　　不过，欧元区成员国经济状况不均衡，外围国家仍未挣脱衰退泥沼，且近期国际评级机构轮番警示希腊、葡萄牙等欧元区高负债成员国评级风险，欧债危机再度升级。欧元区Markit6月份制造业采购经理人指数(PMI)终值由5月份的54.6降至52.0，创18个月新低，显示欧元区制造业活动扩张速度放缓。

　　由于市场对欧洲央行本月加息的预期已被充分消化，且特里谢已明显软化未来货币政策立场，该行公布加息决定后，欧元反应平淡，截至北京时间7日21时40分，欧元兑美元(1.4350,-0.0008,-0.06%)汇率微跌0.15%至1.4295美元。

　　英央行维持超低利率

　　英国央行已连续第29个月维持利率不变。与欧元区相比，英国承受着更大的通胀压力。据英国国家统计局数据，英国5月消费者价格指数(CPI)同比上升4.5%，升幅与4月持平，同为2008年10月以来最快同比增速；环比上升0.2%。英国CPI同比升幅连续数月远高于央行2%的目标，英国央行预计，通胀率将在今年突破5%。

　　尽管如此，英国央行对该国经济疲弱的担忧更大。据英国国家统计局数据，去年第四季度英国GDP萎缩0.5%；今年第一季度经济仅环比增长0.5%，勉强弥补上季萎缩幅度，家庭实际消费支出仍环比下滑0.6%；在截至5月的三个月中，英国GDP环比增长0.4%；在截至4月的三个月仅微幅增长0.1%。分析人士预计，第二季英国经济仅能温和增长0.4%。IMF则将英国2011年经济增速预期由1.7%下调至1.5%。

　　此外，英国政府的财政紧缩政策仍在制约政府开支和国内消费，对经济复苏构成考验。英国央行首席经济学家戴尔表示，消费支出面临进一步疲软的风险，家庭收入下降将限制需求，经济复苏脆弱。英国央行行长默文·金表示，经济增长需达到“更为强劲”的水平方能加息。

　　分析人士预计，英国央行加息最早可能发生在11月，假如未来几个月该国经济表现持续低迷，该行很可能要等到2012年再采取加息行动。