美联储或将延续宽松政策

　　美联储货币政策决策机构联邦公开市场委员会(FO M C )本周将举行年内首次例会，尽管其拥有投票权的成员发生变化，但市场猜测美联储现有政策立场将保持不变：一是维持零到0.25%的联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)，二是将正在付诸实施的6000亿美元“量化宽松”政策进行到底。

　　最近一个时期，美国经济复苏显现出提速迹象。根据12日美联储公布的所谓“褐皮书”报告，2010年最后两个月，美国经济活动继续适度扩张，制造业、零售业和非金融服务业都表现良好，但美国房地产市场依旧低迷，且零售商和制造业的成本出现上升，因此美联储总体上对经济前景表示谨慎乐观。

　　目前，肩负稳定物价、促进就业双重使命的美联储仍保持高度警惕：一是尽管首次申领失业救济人数等指标有所改善，可惜美国失业率仍维持在9.4%的高位；二是在能源、食品价格攀升的带动下美国消费价格指数在2010年岁末上升0.5%，但剔除能源、食品后的核心消费价格指数仅温和上行0.1%，表明通缩风险有所缓和却挥之不去。美联储主席伯南克对美国经济的判断也大致如此，他认为美国经济目前增长势头良好，还预计2011年美国经济增速有望达到3%到4%，同时他也承认当前的增速仍不足以大幅降低高失业率。

　　正因如此，市场普遍猜测，在本次例会上，美联储联邦公开市场委员会的会后声明将不会超过市场预期。一些针对经济学家和分析师的调查结果表明，除非经济运行出现极端情况，否则在三季度之前美联储不太可能加息。

　　值得关注的是，在新的一年中，达拉斯联储主席费舍尔和费城联储主席普洛瑟依照美联储轮值制度获得投票权。作为美联储中的“鹰派”人物，两人在利率政策和“量化宽松”问题上均与美联储主席伯南克的看法相左。特别是普洛瑟曾公开支持尽早加息的观点，还建议尽早结束此轮“量化宽松”。不过，有分析指出，费舍尔、普洛瑟对美联储最终决策影响有限，伯南克仍将一槌定音，美联储在很长一段时间内不会转变政策方向。

　　如果市场没有猜错的话，美联储将与欧洲央行、英国央行一起，继续坚守宽松货币政策。同样在本周议息的日本央行，也将是该阵营的坚定一员。对这些在财政政策上几乎再难出手的发达经济体来说，当前提振经济的最后王牌就是让货币政策继续宽松下去。但由此产生的流动性泛滥却成为很多新兴经济体遭遇高通胀的一大成因，巴西央行已于上周重启加息，利率升至11.25%，本周印度、以色列等央行料将步其后尘。