在对特朗普政府将推出财政刺激举措的预期推动下，美国股市上涨，但美元升值以及债券收益率上涨，可能也在为股市播下麻烦的种子。
美国大选以来，标普500指数涨幅超过8%
自美国11月8日大选以来，标普500指数涨幅超过8%，很大程度上是受那些料将受益于刺激通胀政策的板块涨势带动。其中标普金融股指数涨逾17%，引领涨势。
纽约Richard Bernstein Advisors执行长Richard Bernstein称：“我们正在给潜在的火上面浇油，因为实际上什么都没发生，而大家的行动就像实际已经发生了一样。”
那些预期加上经济数据改善，而且美联储最近加息并暗示明年加息速度加快，这些因素推升了美元，并推高债券收益率。
美元上涨有可能损及大型跨国企业获利
就在标普500成分企业整体获利在最近一季正摆脱衰退之际，美元上涨有可能损及大型跨国企业获利。虽然债券收益率上升可能有利银行业，但也提升了企业整体资本成本，并削弱金融危机以来股票相对于固定收益投资所具有的估值优势。
芝加哥一家资产管理公司Kingsview Asset Management投资组合经理Paul Nolte称：“市场看法是企业获利将会更好，经济强劲足以承受加息，这就是我们并未看到股市下跌的原因所在。尽管如此，但美元上涨及利率上升未来将影响到获利。这只是时间和影响程度的问题。”
美联储在北京时间周四(12月15日)政策声明公布后，美元指数触及14年高位103.56。股票似乎也变得更贵，据路透数据，目前标普500指数市盈率为20.8倍，远超过长期均值16.6。
债券收益率上涨提升了债市吸引力
债券收益率上涨也提升了债市相对于股市的吸引力。标普500成分企业股息收益率为2.07%，相比之下，指标10年期国债收益率在连涨六周后接近2.6%。
PGIM Fixed Income资深投资总监Greg Peters表示，这是严重的价值分离，会继续吸引人们投资债券。
倘若经济继续改善，股市面临的双重挑战可能缓和。利率和美元若能稳步上升，则是经济成长的证明。北卡罗来纳州LPL Financial资深市场分析师Ryan Detrick也表示，该机构认为美国经济形势良好，因此，利率正在因正确理由上升，经济状况正在证明这点，那应该有利于股市。
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