特朗普无意中杀死了“金鸡”

　　11月16日讯——特朗普当选美国总统可能已无意中播下了股市下跌的种子，而这将使得更多的抗议者涌入街头。特朗普所声明的财政政策显然是促经济增长的，且若其设法实现其重视商业、反对监管的政策，那么从长远来看他的成就可能不亚于里根总统。但是，在短期内他却已在不经意间自断其臂，杀死了一只“下金蛋的鸡”——美股。
　　
　　而要理解这一点在，则需看一些源于弗莱德系统——用于了解上市公司股票回购与派息的图表。通过下面的图，我们可以了解到上市公司CEO与CFO自金融危机以来，已前所未有的将公司债务负担增加至了20-30%。且你可以看出，在过去一年中年率增长还录得负值。
　　
　　而在下一张图中我们可令人震惊发现，上述企业债务增长（主要是被用于股票回购和派息）与同季度标普500指数走势一致。毫无疑问，这就是美国股市的“水分”所在。
　　
　　你也可以注意到，近期这种相关性已有所动摇，因债务增长下降已使得美国股市表现更良好。
　　
　　从这个角度我们可以分析得知，企业现金流（EBITDA）与债务水平已经达到，可能会影响企业信用和贷款评级的“天花板”。且正如你所怀疑的那样，上市公司因此已开始放缓了回购率（如下所示）。
　　
　　但问题是究竟是什么原因让每股持续上涨的呢？目前我们已意识到答案是如此的神秘，我们在目睹瑞士银行(15.94, -0.39, -2.39%)购买美国股票时，而美国也在等量购买瑞士银行股票。显然，没有什么比这更为巧合的了，当然也非任何人都会怀疑瑞士银行可能是美联储或美国财政部的代理人。
　　
　　那么当特朗普总统介入后情况又如何呢？
　　
　　但现在我们有了一位新任总统，且政治压力已使得美联储放任股市在美国大选后下降了。而基于特朗普竞选时的言论，耶伦或已知晓其不可能在2018年之后仍担任美联储主席一职，也知晓美联储可能会实质性暴露其独立性问题。
　　
　　且鉴于特朗普当选总统，我们还见证了全球性抛售债券使得债券收益率飙升。似乎在一夜之间，企业借贷变得成本更高，更重要的是目前低风险国债收益率仅略高于股票收益率。投资者被迫购买美国股票，以在金融抑制政策严防死守的低收益率世界中寻求股息。
　　
　　分析称，这一戏剧性选举的后续发展可能是和有股票回购计划的公司（许多人都预料到了，但并不确定是否会执行）“扳手腕”。
　　
　　而基于特朗普减税和扩大政府支出承诺上的，一万亿元基础设施支出计划，可能已释放了“通胀幽灵”。
　　
　　且随着债券市场逐步消特朗普一万亿美元的基础设施支出计划，现在美国股市与债券价值的相关性更为紧密了。