美国股价房价双泡沫 破灭之后会很惨

　　北京时间25日讯 美国人过去多有钱，现在就多有钱，这有什么值得担心的？
　　
　　经济学家桑顿（Daniel Thornton）和卡尔森（Joe Carson）却警告大家，千万不要被表象所迷惑。彭博报道称，两人强调，自2009年衰退结束以来，财富的膨胀速度大大超过了经济的增长速度，因此这种膨胀完全可能被最终证明是难以为继的。
　　
　　桑顿2014年退休前曾经在圣路易斯联储效力三十三年，他指出，类似眼前的情形其实以前就出现过。在1990年代晚期和2000年代早期，美国家庭净财富都曾气球一般膨胀，前一次的推动力是股价上涨，后一次是房价上涨，而两次的结尾却是一样的不堪——泡沫破灭之后，经济陷入了衰退。
　　
　　桑顿目前在密苏里州开着一家咨询公司，认为这种结局完全可能第三次上演。和那两次一样，美国人当下的财富扩张主要是资产价格上涨——房价和股价都涨了——使然，而与经济基本面的改善关系不大。
　　
　　2009年以来，美国家庭持有的股票和共同基金价值近乎翻了一番，达到了20万6000亿美元。纽约AllianceBernstein全球经济研究负责人卡尔森强调，这增长当中只有6%可以归因于新的资金流入。
　　
　　去年第一季度，美国家庭净财富相对于可任意支配收入的比例达到了652.7%，创下了历史纪录——2006年房地产泡沫接近尾声时，这一比例也只有648.3%。至今年第一季度，伴随股价和房价上涨减速，比例下滑，但依然有640.4%。
　　
　　尽管如此，卡尔森依然相信经济扩张周期还会延续下去，或许会有三到四年。除开能源部门之外，整体企业利润还是较高的，成本也大大降低了，尽管工资上涨速度也开始提升。家庭债务负担还在可控范围之内。
　　
　　他强调，美国的问题在于“金融周期跑到了经济周期前面”。考虑到前两次资产价格暴跌造成的经济衰退，这显然令人担忧。
　　
　　“没有人知道结果到底会是怎样。”桑顿表示，“不过，我们确实有足够的理由去担心那会是一条可怕的曲线。”