10大机构前瞻美国7月非农 5种情境如何应对？

　　周五（8月5日）将公布美国7月非农就业报告，目前彭博调查预期中值显示，非农将环比增长18万，失业率将下降至4.8%；隔夜的ADP数据表现良好，改善了市场对非农数据预期；不过目前市场预期联储年内加息的几率仍不高；本文整理了10大机构对非农数据的预期，并前瞻了5种可能情境下市场可能的反应。
　　
　　★非农数据窜下跳，就业市场放缓忧虑缓解★
　　
　　过去两个月里，非农就业数据上蹿下跳；5月非农终值仅增1.1万人，但6月非农增幅则升至28.7万人，分别处于趋势高点和低点；丰业银行(50.28, 0.03, 0.06%)分析预期，美国非农数据将更趋于17.5万附近的潜在趋势水平。
　　
　　目前看来，5月非农数据夸大了雇佣活动的降温，6月非农数据的大涨已缓解人们对劳动力市场和经济走软的担忧。
　　
　　★靓丽ADP改善非农预期★
　　
　　周三欧市盘中，美国发布的7月ADP就业人数增加17.9万人，好于预期，提振了市场对非农的乐观预期。
　　
　　穆迪首席经济学家詹迪称，就业增长依然强劲，但随着接近充分就业而有放缓；企业目前填充接近历史高位的岗位数面临更多困难；美国不久将面临劳动力不足的问题。
　　
　　★美联储加息预期微升，但年内加息可能仍不大★
　　
　　隔夜ADP数据公布后，美国联邦基金利率期货暗示联储加息几率微升，其中：9月加息几率微升至22.0%（数据公布前为20.0%），12月加息几率升至39.2%（数据公布前为37.3%）；总体而言，市场对联储年内加息的预期略有改善，但总体而言仍偏悲观。
　　
　　联邦基金利率期货市场预期美联储加息几率
　　
　　路透此前发布的调查结果显示，受访的15家一级交易商中，8家认为美联储将在年底前上调利率0.25个百分点，且没有一家受访交易商预期联储会在9月的政策会议上再次加息。
　　
　　★十大机构前瞻★
　　
　　机构 非农就业人数变动（万）失业率（%）
　　
　　穆迪 16.5 4.8
　　
　　美银美林 16.5 4.9
　　
　　野村证券 17 4.8
　　
　　加拿大皇家银行 17 4.8
　　
　　法巴 17.5 4.8
　　
　　JP摩根 17.5 4.8
　　
　　加拿大帝国商业银行 18.5 4.8
　　
　　TD证券 18.8 4.9
　　
　　瑞信 19 4.9
　　
　　高盛 19 4.8
　　
　　★5种可能情境交易策略★
　　
　　假定失业率符合4.8%的预期，则可能出现如下5种情境：
　　
　　1．基本符合预期：非农数据位于17-19万区间，料对汇市影响有限，美元指数可能温和走高后回落。
　　
　　2．高于预期：非农数据位于19-21万区间，美指料升破96关口，并可能进一步上测97关口。
　　
　　3．远高于预期：非农数据高于21万，美元指数料上测97.70关口。
　　
　　4．低于预期：非农数据位于15-17万，美指料跌破95关口，并可能进一步跌向94关口。
　　
　　5．远低于预期：非农数据远低于15万，美指料下测94关口，并可能进一步扩大跌幅。