耶伦女王千呼万唤即将登场 黄金你准备好接受洗礼了么？

　　国际现货黄金周四（9月17日）先扬后抑，上行刷新日内高点1123.10美元/盎司后承压走低，刷新日内低点至1115.20美元/盎司，美市盘中承压于1120美元/盎司下方交投。现货白银则于北美盘中涨破15美元/盎司关口，最高触及15.02美元/盎司。日内公布的美国经济数据良莠不齐，初请失业金人数降至两个月最低水平，但8月新屋开工下滑，9月费城联储制造业指数意外下滑，显示美国经济复苏动能依然不平衡。
　　
　　投资者正在等待美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于北京时间周五凌晨2:00公布的9月利率决议，美联储主席耶随后也将召开新闻发布会。市场争论已久的加息即将揭晓，不管结局如何，市场料将产生剧烈波动。
　　
　　市场一度预期美联储将在本周的会议上开启十年来的首次加息，但金融市场动荡，中国经济增速放缓，令美联储本周加息的预期降低。美国经济相当健康，就业市场持续收紧，但通缩却出现了死灰复燃的迹象，这加剧了美联储官员的困境，决策者本来考虑在今年加息。不过，最新的调查显示，虽然预计本周维持利率不变的分析师占多数，但也有相当一部分人预计会加息。
　　
　　经济数据参差不齐 美国经济复苏动能依然不平衡
　　
　　据日内公布的一份政府报告称，美国上周初请失业金人数降至两个月最低水平，接近1973年以来的最低水平。就在美联储公布年度最重要的利率决议之前，初请报告暗示劳动力市场仍有韧性。
　　
　　美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月12日当周季调后初请失业金人数下降1.1万，达到26.4万。此次调查期涵盖劳工节假日。
　　
　　数据公布之后，路透社点评称，9月12日当周美国初请失业金人数降至2个月以来最低水平，是连续第28周低于30万人的门槛，四周失业初请人数均值也有所下降，此次数据表明虽然近期金融市场收紧，国际经济前景黯淡，但美国劳动市场继续改善，国内需求仍然比较强劲。
　　
　　同时，美国商务部日内公布的一份报告中称，美国8月新屋开工下滑，显示世界第一大经济体的房地产市场的复苏还需要一段时间。
　　
　　美国商务部公布的数据显示，美国8月新屋开工年化月率下降3.0%，折合年率为113万套，7月为116万套，较初值有所下修。
　　
　　尽管薪资增幅依然受限，但就业增长稳健、抵押贷款利率维持在历史低点，正吸引更多美国民众进入房产市场。8月单户型住宅建筑许可攀升至7年以来的新高，显示尽管美联储准备在年内加息，但建筑商依然保有信心。
　　
　　数据公布之后，路透社点评称，8月美国新屋开工总数较上月下滑，表现不及预期，但本月数据仍为连续第5个月高于100万户，此外，营建许可总数较上月也有所增加，房屋销售和房价都有所提升，此次房市数据综合表明美国房市仍较为强劲，给美联储的加息考虑提供经济数据上的支撑。
　　
　　此外，美国费城联储(Philadelphia Fed)周四发布报告称，其辖区内9月份制造业活动意外暴跌，创下2013年2月以来最低，表明该辖区内的制造业活动或骤然降温。
　　
　　数据显示，美国9月费城联储制造业指数跌至-6.0，预估为6.0，7月为8.3。
　　
　　纽约联储和费城联储公布的制造业数据被视为是美国ISM制造业指数的先行指标，也经常以它来预测ISM制造业指数。
　　
　　值得注意的是，纽约联储(Federal Reserve Bank of New York)周二(9月15日)公布的数据显示，美国9月纽约联储制造业指数持续暴跌，且距离上个月触及的2009年4月以来低位附近，因是新订单和出货急剧减少，此外该行业的招聘逾两年半来首次下降。
　　
　　就业向左通胀向右 美联储进退维谷
　　
　　对于一向喜欢标榜“视数据表现而定”的美联储来说，最近美国的经济数据表现，并不太能够让美联储放心展开退出超宽松政策的最后一步。
　　
　　之前公布的数据显示，8月失业率降至5.1%，同美联储认为的充分就业目标大体相当，从历史上看，同近于零的联邦基金利率水准并不协调。消费者支出继续增加，美联储官员预期经济将继续稳步增长。
　　
　　然而，上月衡量通胀率的关键指标下滑，远低于美联储2%的通胀目标，强化了联储不应急于升息，直到物价和薪资开始上涨的观点。
　　
　　近一年来美联储决策者一直强调，美元升值，全球油价下滑以及需求疲弱的影响将会减退，通胀率应会朝他们的目标迈进。然而，现在他们必须决定，是否对经济体质、金融市场状况以及加息可能带来的后果具有足够的信心。无论怎样，都可能招来支持马上升息和想按兵不动的决策者的反对。
　　
　　前美联储经济学家、汉密尔顿学院经济学教授Ann Owen表示，“支持现在升息的一个绝好理由是：人们都清楚升息在所难免，有关升息时间的各种揣测给市场带来许多波动。而缓解市场波动的一个办法就是，结束这个猜谜游戏。”
　　
　　近几周的形势增添了美联储工作的难度。市场此前预期联储很有可能在9月升息，现在则预计联储将推后至12月甚至更晚才行动。
　　
　　据路透周三公布的最新调查报告显示，稍多于一半的受访分析师预计美联储将会再等一些时间才实施其近十年来的首次加息。而上周的调查中还是微弱多数的分析师预计美联储本周四会加息。
　　
　　在这项过去24小时对北美和欧洲的80位分析师进行的调查中，受访分析师被要求再度确认是否坚持之前的看法，而上周未能采访到的分析师本次也接受了采访。对于本周美联储是否会加息的预测，堪称是长久以来最难的调查之一。
　　
　　与上周的调查相比，五位分析师改变美联储周四将升息的看法，现在预期将维持利率不变。而原本就认为维持利率不变的分析师没有转为预测加息的，这暗示目前的情势转向美联储本周不升息。
　　
　　但一直到最后双方阵营的对比才逐渐清晰，预测利率不变的分析师人数已经超出预测升息的分析师人数，双方之比为45：35。在一级市场交易商中，12家银行预计美联储将维持利率不变，而其余10家则预计升息。
　　
　　如果美联储周四不升息，最可能的升息时间是12月。80位分析师中仅有五名预计今年不会升息。
　　
　　同时，截止至22:50，美国联邦利率期货市场押注9月加息的比例为25%，10月为41%，12月为64%。这暗示市场目前仍未对升息做准备。对于利率的路径，债市对其的反映和美联储自身的观点长期相左。
　　
　　“美联储通讯社”Jon Hilsenrath日内表示，无论FOMC意外加息或降息，都不符合耶伦的性格，相信耶伦不会做出“令人意外”的决定。他还称碰见纽约联储几个家伙，他们都很轻松，所以美联储应该不会加息。
　　
　　美联储加息将给黄金带来什么影响？
　　
　　美联储利率决议公布只剩下几个小时的时间，现货黄金惴惴不安地等待决议的结果，面对潜在的9年来首次加息，一些市场分析人士认为这可能会推动金价在未来几个月走强。
　　
　　伦敦金银市场协会(the London Bullion Market Association)的圣路易斯联储的数据显示，现货黄金正在出现和之前两次加息周期来临时诡异相似的情况。
　　
　　在线黄金交易商BullionVault的研究负责人Adrian Ash指出，“在1999年和2004年两次加息周期之前的三个月，金价都下跌6.6%，之后出现回升。”
　　
　　Ash表示，“这次的情况也类似，金价在最近三个月下挫6.5%，如果保持这一态势，美联储加息或将再度令金价遵循这一奇怪的规律。”
　　
　　在之前美联储两次开启加息大门之后，金价在随后的12个月累计上涨超过10%。而在1999年6月后的三个月，金价飙升了14%。不过，Ash认为这次的经济环境不同于以往。
　　
　　之前的情况是，金价和加息呈现反向关系--在超宽松政策中上涨，同时也作为通胀的对冲。
　　
　　在许多专家看来，诸如量化宽松一类的货币刺激将会推升通胀，引发市场对于贵金属的需求上升。专家们也在讨论，金价是否能在货币政策收紧的情况下上涨。
　　
　　Polymetal的首席执行官Vitaly Nesis就对大宗商品表示乐观，他相信金价的下跌幅度将会小于其他金属。
　　
　　Hannam & Partners的首席执行官Neil Passmore也认为，经过之前的大跌之后，如果美联储选择加息，金价仍有可能出现回升。
　　
　　Passmore说道：“美联储加息或将引发金价在未来数月小幅疲弱，我认为黄金供应方面的压力很小。从中长期来看，很难不对金价维持乐观的预期。”
　　
　　金市静待“终级考验” 分析师怎么看黄金后市？
　　
　　FXStreet分析师Dhwani Mehta日内指出，日内金价走高，今晚将公布美联储利率决议。预计短期交易量不大。日图金价陷入窄幅区间，上行受阻于38.2%回撤位和20日均线，而在50日均线1118.17获得良好支撑。若美联储加息，金价将大幅下挫测试4年低位1075美元。此外市场还将关注经济预期。一旦美联储按兵不动并下调增长预期，金价将升向1170美元。整体上，声明将为金价指明方向。
　　
　　法国兴业银行(Societe Generale)分析师Robin Bhar表示，“如果美联储没有宣布加息，美元和债券收益率将下跌，你将会看到黄金上涨。然而，黄金或难以企及1140或1150上方，因美联储首次加息的时间并不遥远。”
　　
　　交易员表示，如果美联储维持利率不变，黄金上行的空间或有限，因美联储最终加息的时间就在前方。
　　
　　Phillip Futures分析师Howie Lee表示，“如果美联储加息，黄金快速跌向1077水平并不奇怪。”
　　
　　此外，花旗集团(Citigroup)分析师David Wilson也表示，“如果本周美联储升息，则将为金价带来一些冲击。因为升息将提振美元走强，削弱黄金的投资吸引力。”花旗预计本周美联储将升息。不过，Wilson强调，“我们既非空头也非多头，只是今年绝大多数时间金价与美元都会成负相关走势。”
　　
　　不过，凯投宏观(Capital Economics Ltd.)驻伦敦的大宗商品经济学家Simona Gambarini周三表示，虽然美国最早可能在本周进行的加息短期内会对黄金造成伤害，但一旦不再受到加息影响，黄金的基本面也将随着改善，金价到今年年底有望升至1200美元/盎司，到明年将升至1400美元。
　　
　　Gambarini指出，“在美联储加息当月或之后的几周，黄金可能会受到非常短期的负面影响。不过，一旦市场消化了加息的消息，那么投资者就会重新进入黄金市场。”
　　
　　包括贵金属在内，全球金融市场本周都到了美国央行的制约。过去一年，随着美国收紧货币政策的前景提升美元走强以及投资持有量减少，金价下跌了11%。
　　
　　凯投宏观认为美联储本周加息的概率为50%，高于利率期货数据计算得出的32%。
　　
　　Gambarini还称，”过去今年经济的逐步改善意味着美国不可能一直将利率维持在接近零的水平。预计在美联储加息之后，黄金市场将涌现出一定量的买盘。”