历史不会忘记：美联储启动升息时 就是抛售美元时刻

　　据外媒周五(8月14日)报道，任何指望美联储加息之后美元升值的人，都有健忘症。在过去三轮加息周期中，美元在加息之前6-9个月平均升值近9%。之后美元就走上下坡路，6个月平均下跌大约6%。
　　
　　摩根大通旗下JPMorgan Funds的首席全球策略师David Kelly接受电话采访称，“因为美联储紧缩政策而预期美元会上涨的假设不符合历史，美元在真正加息之前确实会上涨，但这就是传言时买入、事实时卖出。”
　　
　　美联储计划今年进行近10年来的首次加息。这推高了美元汇率，促使对冲基金和其他大型投机者建仓以待美元进一步上涨。
　　
　　彭博美元即期汇率指数今年上涨了6.8%。彭博调查结果显示，分析师们预计美元兑欧元今年年底前涨至1.06、美元兑日元涨至125。
　　
　　在此前的加息周期中，美联储在加息第一年平均加息2.25个百分点。这次，决策者对2016年底联邦基金利率的预期仅为1.625%，官员使用了包括“爬行”、“逐步”、“稳定”等字眼来设定基调。中国人民币的贬值可能进一步放慢美联储加息步伐。
　　
　　鉴于美联储可能没有1994、1999和2004年紧缩周期那么激进，这意味着美元这次的下跌可能更加明显。美国经济增长一直不均衡；在全球经济增长迟缓、大宗商品大跌的情况下，通胀依然远远低于美联储2%的目标。
　　
　　根据Intercontinental Exchange的美元指数，在2004年美联储首次加息之后的半年内，美元下跌9.3%。1994年美联储宣布加息时，美元下跌6.9%，而1999年加息时美元下跌1%。
　　
　　“很多利率因素已经体现在汇价中，”Invesco PowerShares高级股权产品策略师Nick Kalivas表示。“加息步伐确实很关键。”
　　
　　但是加拿大皇家银行全球外汇策略驻伦敦负责人Adam Cole指出，本轮加息的背景似乎不同以往。实际上，每个加息周期都是不同的，市场的反应主要取决于美联储为何会加息，以及全球经济环境如何。Cole在8月7日发布的报告中指出，美元牛市将“哀而不伤”。