新年伊始欧元厄运连连 本周两大事件谁主沉浮

　　新年伊始，出乎大多数投资者预料的是，原本预期中新年假期表现平平的外汇市场可谓是风起云涌，美元指数表现一枝独秀，随之而来的是非美货币的惨烈下滑。
　　
　　三重利好提振美元指数
　　
　　鉴于美国经济自2014年第二季度以来一直保持强劲复苏势头，人们对美国经济2015年的表现充满了热切的期盼。与此同时，美联储加息、美元走强和海外市场增长放缓将一定程度上削弱美国经济复苏的力度。
　　
　　美国经济增长连续两个季度强劲反弹、纽约股市延续第六年上涨、消费者信心升至近8年来新高后,投资者和经济学家对美国经济复苏的乐观情绪再度升温。
　　
　　分析人士指出，美指新年伊始的大涨同交易商持有大量美元仓位进入新年密切相关，当然了市场对美元强势继续保持乐观的气氛还是离不开美联储(Fed)年内加息的前景预期和美国经济复苏稳健的基本面因素。
　　
　　在过去四年时间里，美国经济所面临的主要桎梏之一是工资增长陷入停滞状态。美国工人时薪的平均年率增长速度一直都在2%，仅相当于长期平均值的三分之二。但这种情况很可能将发生变化。随着企业聘用活动的增加和失业率的下降，美国企业将不得不聘用更多的员工，否则就将面临被竞争对手抢走业务的风险，原因是其缺少足够的员工来提高生产。
　　
　　野村证券表示，美国就业差分指数从-12.5回升至-10.6的状况，表明美国就业市场的强劲增长势头将会持续到2015年。
　　
　　在2014年，美国的就业岗位数量预计增加了近300万个，创下自1999年以来的最大增幅。在企业聘用活动增加的情况下，2015年美国就业岗位预计将继续增加，这将促进消费者支出增长。
　　
　　PNG金融服务公司(PNC Financial Services)的高级经济学家Gus Faucher表示，“不管是在哪里，企业业主都看到其产品的需求正在增长，企业将不得不调高工资以吸引或留住员工。”
　　
　　此外，汽油价格的大幅下跌则将令美国家庭省下更多的现金，用于购买其他产品和服务。2014年，美国人因汽油价格下跌而省下的钱估计有140亿美元，而原油价格的稳定或下降将可提高经通胀调整后的美国工人工资，使其有更多钱能用于消费。“这对于家庭需求来说是一种很明显的有利因素。
　　
　　希腊退欧风险上升 欧元开启新一轮下滑
　　
　　反观新年伊始，欧元则遭遇了新一轮的雪崩式下滑，主要原因是外界对欧洲央行2015年第一季度推出QE的预期上升以及希腊退欧(Grexit)风险抬头。
　　
　　德国通胀骤然降温，进一步印证了欧元区通缩将成为现实。一旦欧元区通缩，这无疑会影响到欧洲央行的公信力，以及对欧元区金融系统和政治稳定性构成直接的危险。
　　
　　同时希腊将于1月25日举行提前大选，而极左翼政党极有可能赢得大选。将对欧元区目前以财政紧缩为主要特点的政策路线的形成冲击，为金融市场带来额外风险。
　　
　　更重要的是，德国似乎已经对希腊退出欧元区做好了准备，希腊退欧的风险似乎比以往任何时候都要高。时段内德国财政部发言人称，欧元区已经有了新的危机防范机制，可能应当希腊选择退出欧元区的风险。
　　
　　三菱东京日联银行(BTMU)外汇分析师Lee Hardman周一(1月5日)在日内报告中表示，2015年对欧元/美元来说并不是新年新气象，欧元在2015年可能继续下挫。该行分析师还表示，欧元/美元若跌穿2005年11月低位1.1640则可能进一步下行至1.1000一线。
　　
　　Lee Hardman并表示，“从过去10年来看，欧元/美元在1.2000一线完成筑底，但从目前欧元走势来看，似乎重演上述趋势已经覆水难收。根据彭博最新统计显示，欧元/美元在2015年可能维持在1.2000附近跌势。但我认为，上述预期可能过于保守，欧元/美元可能在2015年下行风险有所加剧。”
　　
　　德意志银行(Deutsche Bank)撰文指出，各国央行开始抛售欧元了，欧元后市能看向1.15水平。
　　
　　文章提到：“IMF最新公布的三季度数据显示，各国央行大量抛售了欧元储备。数据的变化表明，欧洲央行采取负存款利率后，的确对各国央行的欧元储备规模构成影响。在经过汇率季调后，我们发现各国央行在三季度抛售560亿欧元。欧元储备的下降已经超出了汇率波动的影响，反映出市场抛售欧元的情绪。”
　　
　　美联储纪要重要性可能大于非农
　　
　　本周焦点事件众多，其中当然以非农就业数据和美联储纪要最为引人瞩目，在就业复苏几乎已成定局的情况下，市场投资者可能更加关注美联储纪要所透露出的货币政策走向信号。
　　
　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)12月会议记录将在周三(1月7日)稍晚发布，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)对这一重大风险事件做了前瞻报告，内容摘录如下：
　　
　　12月FOMC会议的会后声明内容暴露了美联储官员在市场沟通方面存缺乏共识，货币政策前瞻性指导描述的复杂化揭露了这一点，而官员散落在鹰鸽派两端的情况显示美联储内部分歧犹在。
　　
　　会议纪要可能会进一步彰显这种分歧，尤其是在2015年能够让加息兑现的经济环境条件方面。结合声明内容相较市场原先预期更为鹰派的情况，我们认为会议纪要内容将延续这一趋势。
　　
　　风险在于，当时市场更为关注的是美联储主席耶伦(Janet Yellen)在会后新闻发布会上的言论内容，市场也将其视作鹰派的表态，结合12月会议前的市场波动，我们认为针对全球经济、地缘政治和金融风险的讨论都会在纪要中有更多体现。
　　
　　如果纪要和10月份一样弱化了这些风险，那么其内容影响可能只是温和地偏向鹰派。
　　
　　在具体的货币政策前瞻性指导措辞方面，即便新增了“耐心”一词，但“相当长一段时间”的再次出现意味着委员会内部可能并不认同利率政策的彻底转向。
　　
　　对于上述两种表述的具体详述都可能引发市场动荡，我们预计会议纪要可能显示，鹰鸽两派对此争论激烈，这也多少提供了一些委员会将如何修改指导的暗示。对于加息预设条件的讨论也是能够为年内加息预期增添砝码的信号。
　　
　　和2014年一样，今年的美联储货币政策决议票委的分布偏向于鸽派，提醒市场人士在作出鹰派判断时应更为冷静。
　　
　　彭博经济学家Carl Riccadonna和Josh Wright在一篇文章中解读称，FOMC 12月份声明的要点在于美联储前瞻指引措辞有所修改，但不想真正暗示退出策略时间线有任何改变。尽管“相当长时间”一词依然出现在公告中，但保留这一措辞只是为了强调决策者认为“保持耐心”与之等同。
　　
　　文章指出，根据新的指引，“委员会认为在开始启动货币政策立场正常化方面可以保持耐心。”会后声明还明确指出：“委员会认为这一指引与之前声明一致。”“耐心”一词借用自美联储决策者最近的讲话和2003-2004年加息周期的措辞。在10月份弱化以前的措辞、增加新的取决于数据的措辞之后，新的指引符合美联储在退出策略上的渐进式途径。