外国投资者瞄准下一个大机会：中国国债

　　北京时间11月21日凌晨消息，外媒近日刊文称，对于中国所持美国国债的规模，市场上总会出现周期性的担忧情绪，但现在是时候该抛开这种情绪了。其原因在于，有些基金经理人指出，购买中国的政府债券将会成为下一个重大趋势。
　　
　　联博投信（AllianceBernstein）的亚太区固定收益业务主管海登·布里斯克（Hayden Briscoe）指出：“中国市场是全球第三大的债券市场，而对于这个市场，实际上全世界都没有对其配置资源。这是一个研究不足的市场，需要人们对其进行研究。”
　　
　　这种言论标志着一种转变，原因是此前市场总是会时不时地对中国持有数量庞大的美国政府债券感到担心。目前，中国是美国最大的债权人，截至9月底为止持有总价值高达1.27万亿美元的美国国债，在总量中所占比例大约为7%。
　　
　　布里斯克指出，今年截至目前为止10年期中国国债的收益率已经上涨了100个基点左右，达3.60%，相比之下10年期美国国债收益率则仅为2.3%左右，同期上涨约70个基点。其他可做对比的例子则是，评级较低的10年期葡萄牙国债收益率目前在3.1%附近，10年期西班牙国债收益率则约为2.1%。
　　
　　根据布里斯克的预计，中国国债的价格（与收益率呈相反走向）将会进一步上涨。
　　
　　“当那种货币开放时，一种重大的转变将会发生，它将进入所有相关指数。”布里斯克说道，他所指的是本周“沪港通”计划的上线，这项计划对于人民币的国际化进程来说是个重大步骤。
　　
　　但是，中国政府债券的安全性是否能跟其他国家相比呢？布里斯克对此表示：“（中国政府债券）拥有‘AA’评级，在我看来它比欧洲边缘国家的国债要更加安全。”他还指出，中国还是全球第二大债权国，且拥有高达4万亿美元的外汇储备。
　　
　　布里斯克还补充道：“各国央行是世界上最保守的投资者，但就连它们也已表示，将把自身外汇储备的5%到25%投入到中国政府债券市场中去。”
　　
　　当然，并非所有人都认为中国政府债券是一种很好的押注。麦格理证券的固定收益策略主管伊扎姆·埃德瑞斯（Nizam Idris）指出，较高的收益率并不一定意味着相关投资将可在长期内取得成功，并援引了经济增长和通胀前景为理由来阐释他的观点。9月份中国通胀率下降至1.6%，创下自2010年以来的最低水平，表明中国经济可能正在失去增长动能。
　　
　　“在本地人看来，很明显还是太贵了。基本上来说，他们根本无法通过这种投资获得收益。”埃德瑞斯说道。虽然海外投资者将可利用收益率的差距以及人民币升值的可能性来进行投资，但“你会想要考虑其他一些因素，如正在下降的经济增长率，政府面临更大压力，需要利用财政措施来支持经济增长，以及在国内采取利率自由化的最终措施等。”
　　
　　埃德瑞斯认为，这将令中国政府债券显得过于昂贵。
　　
　　其他一些市场人士则希望在中国的公司债市场获取利润。市场研究公司Reorient Research的首席中国经济学家Steve Wang曾在本月早些时候发布研究报告称：“中国银行间市场上的公司债收益率已经回落至中国人民银行去年6月份大规模打击影子银行以前的水平。与2014年初相比，目前评级在‘AA’到‘AAA’之间的公司债的收益率约低200个基点；随着中国人民银行扩大货币支持性措施，未来收益率还可能会出现下降。”
　　
　　但Steve Wang同时指出，他将此视为买入中国股票而非债券的信号：“较低的公司债收益率意味着，中国的公司将可更加容易地发行债券来融资项目，或是对即将到期的债券进行展期。”他补充道，这对于提振中国经济增长来说是一个至关重要的元素。